أفادت رويترز يوم السبت نقلاً عن مصادر أن المستثمرين يخففون من توقعاتهم لتقييم الطرح العام الأولي لشركة Anthropic بسبب تباطؤ نمو إيرادات الشركة - وهو تحول ملحوظ في لهجة الإدراج الذي تم وصفه بأنه يحتمل أن يكون الأكبر في تاريخ سوق الأسهم.
يقع تقرير رويترز في منتصف فترة الحملة الترويجية للمستثمرين في المختبر. بدأت شركة Anthropic في عرض بياناتها المالية للربع الثالث على المستثمرين المؤسسيين في وقت سابق من هذا الشهر قبل طرحها لأول مرة في نوفمبر، وقد ورد على نطاق واسع أن الشركة تسعى إلى الحصول على تقييم في حدود 2 تريليون دولار، مما يجعله أكبر طرح عام أولي يتم إنجازه على الإطلاق. ذكرت شركة Yahoo Finance UK يوم الجمعة أن توقعات التقييم كانت باردة مع تباطؤ نمو الإيرادات، وصاغت TheStreet التطور على أنه "حلم الاكتتاب العام الأولي بقيمة 2 تريليون دولار" لشركة Anthropic الذي يصل إلى "واقع جديد".
لم تستجب شركة Anthropic على الفور لتقارير التقييم، ولم تؤكد الشركة علنًا النطاق السعري النهائي للعرض.
للحصول على تغطية مستمرة للاكتتاب العام وكل التطورات الرئيسية الأخرى في صناعة الذكاء الاصطناعي، تابع تغطية أخبار أعمال الذكاء الاصطناعي مع تطور القصة.
سؤال النمو في المركز
جوهر حذر المستثمرين، وفقًا لرويترز، هو المسار وليس حجم إيرادات Anthropic. أعلنت الشركة عن إيرادات في الربع الثالث بلغت 16.8 مليار دولار، أي قفزة بنسبة 45%، وحققت أرباحًا ربع سنوية متتالية - وهي الأرقام التي تمت مشاركتها مع المستثمرين المؤسسيين في وقت سابق من شهر أكتوبر. وهذه أرقام غير عادية بكل المقاييس؛ والسؤال الذي يُطرح في اجتماعات المستثمرين هو ما إذا كانت وتيرة التوسع تتباطأ عن معدلات النمو السابقة مع نضوج سوق النماذج اللغوية الكبيرة واشتداد المنافسة.
يتم هذا التدقيق في مواجهة ميدان مزدحم. كان GPT-6 Astra من OpenAI يضغط على ريادة مؤسسة Anthropic، وتعمل المختبرات الصينية ذات الوزن المفتوح على خفض الأسعار، ويقوم المشترون من الشركات بشكل متزايد بإجراء تقييمات متعددة البائعين قبل الالتزام بالإنفاق. سيظل التباطؤ من نمو ثلاثي الأرقام إلى 45% موضع حسد معظم شركات صناعة البرمجيات، ولكن بالنسبة لشركة يتم تسعيرها لتحقيق الكمال، فإن التباطؤ نفسه هو القصة.
قائمة تحمل توقعات هائلة
كان الطريق الأنثروبي إلى نافذة نوفمبر يتزايد منذ أشهر. قدمت الشركة أوراق الاكتتاب العام مع مورجان ستانلي وجولدمان ساكس اللذين يقودان العملية، ونشرت نشرة تحذر بعبارات صريحة على نحو غير معتاد من المخاطر الوجودية من التكنولوجيا التي تبنيها، وكانت تعرض للمستثمرين بيانات مالية من شأنها أن تجعلها الإدراج العام الأكثر قيمة على الإطلاق إذا استمرت الطموحات الحالية.
تقوم الشركة أيضًا بتجميع التزامات البنية التحتية التي تدعم هذه الأرقام. ذكرت رويترز يوم الجمعة أن شركة Anthropic وقعت عقد إيجار لأول مركز بيانات كندي لها، وذكرت صحيفة Financial Times أن شركة Anthropic تعرض على Blackstone عوائد مكونة من رقمين في صفقة تمويل الرقائق. تم الإبلاغ بشكل منفصل عن قيام شركة Broadcom بإقراض مليارات الدولارات مقابل عقود إيجار الرقائق المستقبلية، وهي جزء من شبكة من ترتيبات التمويل التي تحول احتياجات الحوسبة في المختبر إلى ديون منظمة - وهي ترتيبات تعمل طالما أن نمو الإيرادات يعمل، والتي تضخم المخاطر إذا لم يحدث ذلك.
لماذا يعتبر هذا الاكتتاب العام مهمًا بما يتجاوز الإنسانية
يُنظر إلى العرض على نطاق واسع على أنه أوضح اختبار عام لمدى الإقبال على تقييمات الذكاء الاصطناعي في أعلى السوق. إن الاكتتاب العام الضخم الناجح عند تقييم 2 تريليون دولار أو بالقرب منه من شأنه أن يؤكد صحة دورة الإنفاق الفائقة التي تجتاح الصناعة - مراكز البيانات والرقائق وصفقات الطاقة التي تقاس بمئات المليارات. إن الظهور الأول بسعر منخفض أو تأخيره من شأنه أن يعطي ذخيرة للمعسكر المتنامي من المستثمرين الذين يزعمون أن عائدات الذكاء الاصطناعي لا يمكنها بعد دعم الميزانيات العمومية التي يتم بناؤها حولهم.
لقد قامت شركة Anthropic بالفعل بتأخير جدولها الزمني مرة واحدة، مما أدى إلى تأخير العرض إلى نوفمبر لضبط نتائج الربع الثالث لخطة المستثمرين، لذلك سيراقب السوق شيئين على وجه الخصوص: ما إذا كانت الشركة تحتفظ بنافذة نوفمبر، وأين يحدد الضامنون في النهاية النطاق السعري بالنسبة لطموح 2 تريليون دولار.
ولم تذكر رويترز ولا وسائل الإعلام الأخرى التي أبلغت عن توقعات التهدئة أسماء المستثمرين المشاركين، وتتحول توقعات التقييم في هذه المرحلة من الحملة الترويجية بشكل روتيني في كلا الاتجاهين. لكن بالنسبة لشركة أمضت عام 2026 في وضع نفسها على أنها الشركة الأكثر أمانًا في مجال الذكاء الاصطناعي الحدودي، فإن الرسالة الواردة من الجانب المالي من الطاولة هي أن سلامة السرد لا تعفيها من العمليات الحسابية.
ابق في صدارة الذكاء الاصطناعي
إن نوافذ الاكتتاب العام الأولي، ومناقشات التقييم، والأموال الكامنة وراء النماذج تتحرك بسرعة. اقرأ المزيد من أخبار الذكاء الاصطناعي على AI Buzz Wire.
اقرأ المزيد من أخبار الذكاء الاصطناعي →
