حذر محافظ بنك إنجلترا من أن المبالغ الهائلة التي تتدفق على الذكاء الاصطناعي يمكن أن تؤدي إلى صدمات في الأسواق المالية، قائلاً إن البنك المركزي يراقب ازدهار الاستثمار "بعناية شديدة" ويعد النظام المالي للاضطرابات، حسبما ذكرت هيئة الإذاعة البريطانية في الأول من أكتوبر 2026.

أصدر أندرو بيلي هذا التحذير في مقابلة مع هيئة الإذاعة البريطانية (BBC) حول مخاطر وفوائد الذكاء الاصطناعي بالنسبة لاقتصاد المملكة المتحدة، في وقت تقوم فيه الأسواق بتقييم بعض شركات الذكاء الاصطناعي باعتبارها شركات تبلغ قيمتها عدة تريليونات من الدولارات على أمل تحقيق عوائد مستقبلية لم تتحقق بعد. لمزيد من السياق حول هذه القصة، راجع أحدث تطورات الذكاء الاصطناعي.

"ليس الجميع يفوز دائمًا"

وردا على سؤال مباشر عما إذا كان يعتقد أن فقاعة الذكاء الاصطناعي يمكن أن تنفجر، قال بيلي: "يمكنك أن ترى بعض التصحيح في أسعار الأصول في مرحلة ما".

همه الأساسي هو تركيز التوقعات. وقال بيلي: "هناك قدر كبير جدًا من الاستثمار يتجه إلى هذا القطاع الآن، وبالطبع هذا طبيعي لأنه مجال رئيسي للنمو". "وبالطبع ترى أن أسعار أصول الشركات التي تطوره ارتفعت كثيرا وهذا يعكس حقيقة أن هناك توقعات عالية لما يمكن أن يحققه."

ثم جاء التحذير في قلب المقابلة: "يتم تسعير الجميع حاليًا ليكونوا فائزين". وأضاف أنه بالنظر إلى موجات التكنولوجيا السابقة، "ليس الجميع فائزين".

لتوضيح هذه النقطة، توصل بيلي إلى قصة تحذيرية من عصر الدوت كوم. "لم تكن Google الشركة الرائدة في السوق في مجال البحث على الإنترنت. بل كانت Netscape. لا يمكن لأحد أن يتذكر Netscape اليوم. فهو غير موجود. لذلك لا يفوز الجميع دائمًا."

الأرقام وراء الطفرة

إن حجم الاستثمار الذي يراقبه بيلي تاريخي. تعد شركة Nvidia لصناعة شرائح الذكاء الاصطناعي حاليًا الشركة المدرجة الأكثر قيمة في العالم، حيث تبلغ قيمتها السوقية 5.5 تريليون دولار (4.14 تريليون جنيه إسترليني)، وهي مبنية إلى حد كبير على اعتقاد المستثمرين بأن الذكاء الاصطناعي سيولد أرباحًا هائلة للشركات التي تزود أجهزة الكمبيوتر الخاصة به.

وفي الوقت نفسه، تنفق أكبر شركات التكنولوجيا الأمريكية -ألفابت، وميتا، ومايكروسوفت، وأمازون- مئات المليارات من الدولارات على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، والرقائق، والبنية التحتية. ويستعد اثنان من أكبر مطوري الذكاء الاصطناعي، Anthropic وOpenAI، لبيع أسهمهم في سوق الأسهم الأمريكية، وهي خطوات يتوقع الكثيرون في السوق توجيه مئات المليارات من الدولارات إلى الصناعة.

ستدخل تصريحات بيلي في نقاش اشتد طوال العام، حيث تساءل المحللون والمستثمرون والمعلقون علنا ​​عما إذا كان من الممكن تبرير تقييمات الذكاء الاصطناعي من خلال الإيرادات الحالية - وماذا يحدث لأسواق الائتمان وصناديق التقاعد والاقتصاد الأوسع إذا لم يكن ذلك ممكنا.

الاستعداد للصدمات

وكان المحافظ حريصاً على تصوير موقف البنك باعتباره يقظة وليس إنذاراً. وقال: "أعتقد أننا مستعدون لحقيقة أنه ستكون هناك بعض الصدمات في الأسواق وعلينا أن نتعامل مع ذلك". "علينا أن نتأكد من أن النظام مرن."

إن تفويض المرونة هذا هو وظيفة الاستقرار المالي الأساسية لبنك إنجلترا: ضمان قدرة البنوك ومؤسسات السوق الأخرى على استيعاب الخسائر الناجمة عن التصحيح في الأصول المرتبطة بالذكاء الاصطناعي دون انتشار الضرر من خلال الإقراض والمدفوعات والاقتصاد الأوسع. لا يقتصر القلق على أن المستثمرين الأفراد يخسرون أموالهم في أسهم الذكاء الاصطناعي فحسب، بل أن الخسائر المركزة - بين المؤسسات التي مولت عملية التوسيع من خلال الديون - تتالي.

ليست توقعات الموت

وقد ربط بيلي تحذيره بتقييم متفائل حقًا للتكنولوجيا نفسها. وقال إن الذكاء الاصطناعي لديه "إمكانات كبيرة لتعزيز النمو في اقتصاداتنا" - وهو أمر قال إن المملكة المتحدة تحتاجه.

وأضاف: "لكنه يجلب معه أيضًا مخاطر كبيرة ولذا يتعين علينا أن نكون على رأس هذين الأمرين".

يعكس هذا الإطار المزدوج الموقف الذي اتخذه محافظو البنوك المركزية الآخرون حتى عام 2026: احتضان إمكانات إنتاجية الذكاء الاصطناعي مع الإشارة إلى هشاشة ارتفاع السوق الذي حمل بشكل متزايد المؤشرات الأوسع. تضيف المقابلة التي أجرتها هيئة الإذاعة البريطانية (بي بي سي) صوت بنك إنجلترا إلى قائمة متزايدة من التحذيرات الرسمية حول تركز المكاسب التي يقودها الذكاء الاصطناعي في عدد صغير من الشركات ذات رأس المال الكبير.

ماذا سيحدث بعد ذلك

توجد بالفعل عدة اختبارات لتحذير بيلي مدرجة في التقويم. ومن شأن الاكتتابات العامة الأولية المتوقعة لشركتي Anthropic وOpenAI أن تضع الشركات الخاصة الأكثر قيمة في هذا القطاع أمام حكم السوق العامة - وتمنح المستثمرين سعرًا شفافًا للمختبرات الحدودية للذكاء الاصطناعي لأول مرة. كما ستتم مراقبة النمو المستمر في تمويل الديون لمراكز البيانات والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي عن كثب من قبل لجان السياسة المالية بالبنك، لأن الأموال المقترضة تؤدي إلى تضخيم فترات الازدهار والكساد.

وفي الوقت الحالي فإن الرسالة التي يبعثها البنك إلى الأسواق ليست أن الطفرة زائفة، بل إنها هشة كما هي حال كل فترات الازدهار: فهي تستحق تحقيق النصر العالمي في تاريخ نادراً ما يمنحه هذا النصر. كانت إشارة بيلي إلى Netscape بمثابة تذكير بأنه حتى في التحولات التكنولوجية التحويلية - ربما بشكل خاص فيها - فإن شركة اليوم التي لا غنى عنها يمكن أن تكون سؤالًا تافهًا في الغد.

المقابلة الكاملة متاحة على قناة بي بي سي، التي أجرتها كجزء من سلسلة تبحث في تأثير الذكاء الاصطناعي على اقتصاد المملكة المتحدة.

---

ابق على اطلاع بأخبار الذكاء الاصطناعي

آخر أخبار وتحليلات وإنجازات الذكاء الاصطناعي — في مكان واحد.

اقرأ المزيد من أخبار الذكاء الاصطناعي →