سنغافورة - وجه الرئيسان التنفيذيان لشركتي إنتل وبرودكوم، اللتين تقع رقائقهما داخل حصة كبيرة من البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في العالم، تحذيرا صريحا على نحو غير عادي يوم الاثنين: إن القيد المقيد للصناعة قد لا يكون أشباه الموصلات أو الذاكرة أو الكهرباء، بل المال.

صرح الرئيس التنفيذي لشركة Broadcom، هوك تان، للحاضرين في مؤتمر DBS Asia Future Forward بأن التمويل يمكن أن يصبح عقبة أكبر أمام توسع الذكاء الاصطناعي من أي نقص مادي، حسبما ذكرت CNBC من الحدث. لمزيد من السياق حول هذه القصة، راجع أحدث تطورات الذكاء الاصطناعي.

وقال تان: "[ما] أعتقد أنه قد يكون أكبر عائق هو رأس المال".

وأشار الرئيس التنفيذي لشركة إنتل، ليب بو تان، الذي تحدث في نفس المؤتمر، إلى ارتفاع تكاليف التمويل وإلى الأسئلة التي لم يتم حلها بشأن العائدات. وقال، وفقًا لشبكة CNBC: "إذا كان هناك أي تحدي في المقدمة، فهو رأس المال وتكلفة رأس المال، ثم الجزء الآخر على المدى الطويل، فالناس يريدون رؤية عائد الاستثمار". يشترك المديران التنفيذيان في اللقب لكنهما يديران شركات تصنيع الرقائق المتنافسة.

إن اختيار اثنين من أقوى الشخصيات في مجال أشباه الموصلات لمرحلة مجاورة للتكنولوجيا المالية في آسيا للحديث عن التمويل بدلا من السيليكون، يقول شيئا عن المكان الذي وصل إليه سباق الذكاء الاصطناعي. لقد أمضت سلسلة التوريد المادية عامين في إثبات إمكانية رفع الحظر عنها. ما إذا كان رأس المال الذي يقف خلفها سيظل مرنًا بنفس القدر هو السؤال الأحدث والأقل اختبارًا - وهو الآن يثيره نفس المسؤولين التنفيذيين الذين امتلأت دفاتر طلباتهم.

سلسلة توريد تستمر في إيجاد الاختناقات وإزالتها

استندت حجة هوك تان إلى سجل الصناعة الحديث. على مدار العامين الماضيين، واجه بناء الذكاء الاصطناعي سلسلة من أوجه القصور - التغليف المتقدم، والذاكرة ذات النطاق الترددي العالي، وقدرة الرقائق، وطاقة الشبكة - وتغلب على كل واحد منها مع زيادة الإنتاج.

وقال: "[في] العامين الماضيين شهدنا سلسلة من الاختناقات التي استمرت في الظهور، ولكن بعد ذلك تغلبنا عليها". "نقص الذاكرة اليوم قد لا يكون بهذه الطريقة بعد عام من الآن."

وتوقع أن يتراجع النقص في الرقائق بحلول عام 2028 أو 2029، مع تحسن توافر الطاقة مع دخول الجيل الجديد والبنية التحتية للنقل عبر الإنترنت. رأس المال، في صياغته، لا يوضح نفس الطريقة: فهو يعتمد على تكاليف الاقتراض وصبر المستثمرين بدلا من إنتاج المصنع.

لا يزال الطلب يفوق العرض

وعلى الرغم من المخاوف المتعلقة بالتمويل، ظل كلا المديرين التنفيذيين متفائلين بشكل قاطع بشأن الطلب على البنية التحتية للحوسبة على المدى القريب.

وقال هوك تان: "هناك طلب على البنية التحتية الحاسوبية أكثر مما يمكننا توفيره"، مضيفًا أن الخلل يمكن أن يستمر حتى عام 2029 وربما حتى عام 2030.

وبالمثل، قال ليب بو تان إنه لا يتوقع حدوث تباطؤ كبير خلال العامين أو الثلاثة أعوام المقبلة، مستشهداً بالاعتماد المتزايد لتطبيقات الذكاء الاصطناعي وما يقابلها من شهية للقوة الحاسوبية.

قام كلا الرجلين بتأطير المدى الطويل على أنه مشروط. وحذر تان من شركة Broadcom من أن الطلب قد يتباطأ إذا كان اعتماد نماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة مخيباً للآمال أو إذا بدأت التحسينات في قدرات النماذج في الثبات. وشدد تان من إنتل على أن الشركات ستحتاج بشكل متزايد إلى إظهار عوائد ملموسة من استثمارات الذكاء الاصطناعي من خلال تحسين الكفاءة ونماذج الأعمال الجديدة.

لماذا يختلف رأس المال عن الرقائق

إن النقص في الرقائق والذاكرة والطاقة يتميز بخاصية التصحيح الذاتي: فالأسعار المرتفعة تجذب السعة، وتصل السعة في النهاية. التمويل يعمل بشكل مختلف. وكما لاحظت CNBC في تقريرها، فإن ارتفاع تكاليف الاقتراض يهدد بتعقيد تمويل شركات التكنولوجيا التي تستثمر بكثافة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي - حيث أن عوائد السندات المرتفعة تجعل بناء مراكز البيانات وشراء الرقائق أكثر تكلفة، مما يضغط على اقتصاديات المشاريع التي قد تستغرق سنوات لتوليد عوائد.

تحمل التحذيرات أهمية خاصة بسبب الجهة التي تقوم بتسليمها. لقد كانت Broadcom من بين أكبر المستفيدين من دورة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي من خلال أعمالها المخصصة للمسرعات والشبكات، مما أعطى Hock Tan نظرة مباشرة على دفاتر الطلبات فائقة الحجم. تعمل شركة Intel، تحت إدارة Lip-Bu Tan، على وضع الشركة كمورد جاد للحوسبة والمسبك لعصر الذكاء الاصطناعي.

سؤال عائد الاستثمار يخيم على عملية البناء

ولم يقل أي من المسؤولين التنفيذيين أن الطلب كان محل شك. وكان التخوف هنا يتلخص في تأثير من الدرجة الثانية: حيث تعتمد المرحلة التالية من عملية البناء على بقاء أسواق رأس المال راغبة في تمويل الأصول التي تمتد فترات سدادها لسنوات، وتعتمد هذه الرغبة على الأدلة التي تؤكد أن استثمارات اليوم تحقق عوائد الغد.

وكانت هذه الأدلة متباينة حتى الآن في جميع أنحاء الصناعة، حيث أبلغ مقدمو الخدمات السحابية عن نمو قوي في الإيرادات بفضل الذكاء الاصطناعي، حتى مع استمرار التساؤلات حول مدى انتشار مكاسب الإنتاجية على نطاق واسع إلى ما هو أبعد من أكبر شركات التكنولوجيا. لقد استحوذت صياغة ليب بو تان - التي تقول إن الناس "يريدون رؤية عائد الاستثمار" على المدى الطويل - على التوتر: فالبناء يتقدم على الدليل.

ما يجب مشاهدته

تصل تصريحات سنغافورة في منتصف موسم الأرباح، عندما يقوم صانعو الرقائق ومقدمو الخدمات السحابية بالإبلاغ عن بيانات جديدة حول الطلب على الذكاء الاصطناعي والإنفاق الرأسمالي. إذا ظلت تكاليف الاقتراض مرتفعة، توقع أن ينتقل سؤال التمويل من لجان المؤتمرات إلى الميزانيات العمومية: ما هي المشاريع التي يتم تمويلها، وما هي المشاريع التي تتأخر، وما إذا كانت شهية الصناعة التاريخية للحوسبة يمكن أن تستمر في تجاوز تكلفة رأس المال.

---

ابق على اطلاع بأخبار الذكاء الاصطناعي

آخر أخبار وتحليلات وإنجازات الذكاء الاصطناعي — في مكان واحد.

اقرأ المزيد من أخبار الذكاء الاصطناعي →