SB Energy, SoftBank-এর মালিকানাধীন পাওয়ার এবং ডেটা সেন্টার ডেভেলপার যেটি OpenAI-এর অন্যতম গুরুত্বপূর্ণ অবকাঠামো অংশীদার হয়ে উঠেছে, মঙ্গলবার SBE-এর অধীনে একটি Nasdaq IPO-র জন্য সর্বজনীনভাবে ফাইল করেছে, তার S-1 রেজিস্ট্রেশন স্টেটমেন্ট এবং রয়টার্স, CNBC এবং দ্য ওয়াল স্ট্রিট জার্নালের কভারেজ অনুসারে। ফাইলিং একটি চুক্তিবদ্ধ ডেটা সেন্টার ব্যাকলগ সহ একটি কোম্পানির উপর পর্দা টানছে যা কোম্পানি বলেছে 400 বিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে যাবে, প্রায় কোনও অপারেটিং ডেটা সেন্টার নেই এবং ওপেনএআই-এর উপর একটি গভীর, দ্বিমুখী নির্ভরতা।

ওয়াল স্ট্রিট জার্নাল অনুসারে, ব্যাঙ্কাররা 5 থেকে 7 বিলিয়ন ডলারের আয় লক্ষ্য করেছে, যদিও কোম্পানিটি অফারে শেয়ারের সংখ্যা বা মূল্য প্রকাশ করেনি। For more context on this story, see our ongoing AI news.

OpenAI এর 5.5 বিলিয়ন ডলারের ওয়ারেন্ট প্যাকেজ

সবচেয়ে আকর্ষণীয় প্রকাশটি OpenAI নিজেই উদ্বিগ্ন। AI কোম্পানির কাছে আনুমানিক 5.5 বিলিয়ন ডলার মূল্যের প্রায় 4 মিলিয়ন SB Energy ওয়ারেন্ট রয়েছে, যা পর্যায়ক্রমে ন্যস্ত হবে বলে আশা করা হচ্ছে। আইপিও বন্ধ হয়ে গেলে প্রায় 1.73 মিলিয়ন ওয়ারেন্ট ন্যস্ত করা হয় এবং ব্যবহারযোগ্য হয়ে ওঠে, যার অতিরিক্ত অংশ SB Energy-এর সাথে সংযুক্ত থাকে যা নির্দিষ্ট বাজার-মূল্যের মাইলফলকগুলিতে পৌঁছায়।

সম্পর্ক দুই দিকে চলে। OpenAI এই বছরের শুরুর দিকে SB Energy-এ 500 মিলিয়ন ডলার বিনিয়োগ করেছে এবং IPO-এর পর তার শেয়ারের একক-অঙ্কের শতাংশের মালিক হবে বলে আশা করা হচ্ছে। পরিবর্তে, SB Energy 2028 সালের মধ্যে অন্তত 50 মিলিয়ন ডলারের OpenAI সফ্টওয়্যার এবং পরিষেবা কেনার প্রতিশ্রুতি দিয়েছে, যার মধ্যে ChatGPT এন্টারপ্রাইজও রয়েছে, ফাইলিং অনুসারে। CNBC রিপোর্ট করেছে যে ফাইলিং SB Energy কে ওপেনএআই-এর উপর যথেষ্ট নির্ভরশীল হিসাবে বর্ণনা করেছে, একটি কোম্পানির জন্য যা পাবলিক বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি উল্লেখযোগ্যভাবে অকপট ঝুঁকি প্রকাশ করে। এনভিডিয়া, যেটি এসবি এনার্জিতে 3 বিলিয়ন ডলার বিনিয়োগ করেছে, আইপিও কভারেজের ক্ষেত্রে কোম্পানির উচ্চ-প্রোফাইল সমর্থকদের মধ্যেও নাম রয়েছে৷

একটি 400 বিলিয়ন ডলার ব্যাকলগ, কাগজে তৈরি

এসবি এনার্জির চুক্তিবদ্ধ অবস্থান এর অপারেটিং ইতিহাসের তুলনায় বিশাল। আগস্টে, OpenAI SB Energy-এর পরিকল্পিত দক্ষিণ ওহাইও ক্যাম্পাসে মোটামুটি 8 গিগাওয়াট ক্ষমতা কভার করে 17টি ইজারা স্বাক্ষর করেছে, প্রায় 10 গিগাওয়াট বিদ্যুৎ পরিকাঠামো দ্বারা সমর্থিত একটি প্রকল্প যা এখনও নির্মিত হয়নি। তার পোর্টফোলিও জুড়ে, SB Energy-এর প্রায় 9 গিগাওয়াট কম্পিউটিং ক্ষমতা কভার করার চুক্তি রয়েছে, কিন্তু ফাইলিং কভারেজ অনুসারে, কোম্পানির বর্তমানে প্রায় 800 মেগাওয়াট নির্মাণাধীন সহ কোনও অপারেশনাল ডেটা সেন্টার নেই।

সংস্থাটি বলেছে যে তার চুক্তিবদ্ধ ডেটা-সেন্টার ব্যাকলগ 400 বিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে যাবে। বিপরীতে, এর বর্তমান রাজস্ব প্রাথমিকভাবে আসে নবায়নযোগ্য-শক্তি প্রকল্প থেকে, যা 2026 সালের প্রথমার্ধে প্রায় 140 মিলিয়ন ডলার উত্পন্ন করেছিল। এক বছর আগে SB Energy-এর নেট লোকসান প্রায় 250 মিলিয়ন ডলার থেকে 3.2 বিলিয়ন ডলারে উন্নীত হয়েছে, এটি কোম্পানির আনুমানিক মূল্যের পরিবর্তন সহ ওয়ার্যাবিল বৈশিষ্ট্যগুলিকে বৃদ্ধি করে। ওপেনএআই ইস্যু করা যন্ত্র।

যে চুক্তিটি ওপেনএআই অবতরণ করেছে

আইপিও ফাইলিং এও আলোকপাত করে যে কীভাবে এসবি এনার্জি তার নোঙ্গর ভাড়াটে জিতেছে। ওয়াল স্ট্রিট জার্নাল এই সপ্তাহে রিপোর্ট করেছে যে সফ্টব্যাঙ্কের ডেটা-সেন্টার উদ্যোগ ওপেনএআইকে তার ব্যবসায় নামানোর জন্য আনুমানিক 5.5 বিলিয়ন ডলার মূল্যের সুবিধার প্যাকেজ অফার করেছে, এটি একটি অবকাঠামো সরবরাহকারীর জন্য একটি অস্বাভাবিকভাবে আক্রমণাত্মক প্রণোদনা কাঠামো। বিজনেস ইনসাইডার উল্লেখ করেছে যে ওপেনএআই এখন এসবি এনার্জির ব্যবসার প্রায় প্রতিটি দিকেই নিজেকে খুঁজে পেয়েছে: বিনিয়োগকারী, ওয়ারেন্ট ধারক, বাড়িওয়ালার সবচেয়ে বড় গ্রাহক এবং সফ্টওয়্যার বিক্রেতা।

পাবলিক-মার্কেট বিনিয়োগকারীদের মূল্য দিতে হবে তা ঠিক সেই জালে জমে থাকা। এসবি এনার্জির মূল্যায়নের গল্পটি এই ধারণার উপর নির্ভর করে যে OpenAI-এর গণনা প্রতিশ্রুতিগুলি নির্মিত ডেটা সেন্টার এবং প্রকৃত রাজস্বে রূপান্তরিত হয়, যেখানে OpenAI-এর 5.5 বিলিয়ন ডলারের ওয়ারেন্ট এটিকে সরবরাহকারীকে দ্রাবক এবং সময়সূচীতে রাখার জন্য একটি ইকুইটি অংশীদারিত্ব দেয়। AI অবকাঠামো অর্থায়নের সমালোচকরা এই ধরণের সার্কুলার ব্যবস্থাকে একটি পদ্ধতিগত ঝুঁকি হিসাবে নির্দেশ করেছেন, এবং S-1 প্রথমবারের মতো পাবলিক রেকর্ডে বিশদটি রাখে।

AI পরিকাঠামো আইপিওগুলির জন্য একটি পরীক্ষামূলক মামলা৷

SB Energy হল প্রথম পিওর-প্লে AI পাওয়ার এবং ডেটা সেন্টার ডেভেলপারদের মধ্যে যারা এই বিল্ডআউট চক্রের সময় পাবলিক মার্কেটে পৌঁছেছে এবং এর আত্মপ্রকাশটি এর পিছনে অনুরূপ তালিকার পাইপলাইনের জন্য একটি সংকেত হিসাবে পড়া হবে। কোম্পানী বিনিয়োগকারীদের একক প্রভাবশালী গ্রাহকের সাথে চুক্তির বিপরীতে নির্মাণে তহবিল দিতে বলছে, এমন একটি বাজারে যেখানে বিদ্যুতের প্রাপ্যতা, গ্রিড আন্তঃসংযোগ, এবং টারবাইন এবং ট্রান্সফরমার সরবরাহ চেইন বাধ্যতামূলক সীমাবদ্ধতা। রয়টার্স একটি বিস্তৃত তরঙ্গের অংশ হিসাবে তালিকাটি তৈরি করেছে যেখানে এআই বিদ্যুতের চাহিদা টার্বোচার্জিং অবকাঠামো সংস্থাগুলি।

রোডশো পর্যন্ত বেশ কিছু ব্যবহারিক প্রশ্ন খোলা থাকে। কোম্পানিটি অফারটির আকার বা মূল্য প্রকাশ করেনি, এটি যে মূল্যায়ন চাইছে, বা কীভাবে আয় ওহাইও নির্মাণে অর্থায়ন এবং একটি ব্যালেন্স শীট তৈরির মধ্যে বিভক্ত হবে যা শুধুমাত্র 2026 সালের প্রথমার্ধে 3.2 বিলিয়ন ডলার ক্ষতি শোষণ করেছে। বিনিয়োগকারীরা ওপেনএআই-এর অবশিষ্ট ওয়ারেন্টগুলির জন্য ন্যস্ত করার সময়সূচীও চাইবেন, যেহেতু এই মাইলফলকগুলি কার্যকরভাবে SB এনার্জির আইপিও-পরবর্তী বাজার মূল্যের সাথে AI কোম্পানির উর্ধ্বগতির একটি অংশকে যুক্ত করে।

যদি তালিকার দাম ভাল হয়, আশা করি আরও AI পরিকাঠামো সরবরাহকারী অনুসরণ করবে। যদি এটি নির্ভরতা প্রকাশের উপর হোঁচট খায়, তাহলে ফল্ট লাইনটি পরিষ্কার হবে: বাজার গিগাওয়াটের জন্য অর্থ প্রদান করবে, কিন্তু এটি তাদের তৈরি দেখতে চায়।

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →