Z.AI, GLM মডেল পরিবারের পিছনে বেইজিং-ভিত্তিক AI বিকাশকারী, প্রায় $3 বিলিয়নের সমবর্তী রূপান্তরযোগ্য বন্ড বিক্রয়ের পাশাপাশি হংকংয়ের শেয়ার প্লেসমেন্ট $2 বিলিয়ন চালু করেছে, শুক্রবার রয়টার্সের দেখা টার্ম শীট অনুসারে। দ্বৈত অফারটির মোট মূল্য প্রায় $5 বিলিয়ন এবং এটি একটি চীনা AI কোম্পানির দ্বারা এই বছরের সবচেয়ে বড় মূলধন সংগ্রহের মধ্যে রয়েছে।

এই পদক্ষেপটি স্পষ্ট করে যে চীনের এআই চ্যাম্পিয়নরা কতটা আক্রমনাত্মকভাবে পাবলিক মার্কেটে ট্যাপ করছে কম্পিউট বিল্ডআউটের জন্য তহবিল যা সীমান্ত মডেলের উন্নয়নের দাবি করে। AI শিল্পের খবর ট্র্যাক করা পাঠকদের জন্য, এটি হংকংয়ের তালিকা এবং তহবিল সংগ্রহের জন্য সর্বশেষ এন্ট্রি যা শহরটিকে চীনের এআই সেক্টরের প্রাথমিক মূলধন ইঞ্জিনে পরিণত করেছে।

শর্তাবলী

রয়টার্সের রিপোর্ট করা টার্ম শিট অনুসারে, Z.AI HK$714 ($91.05) প্রতিটিতে 21.97 মিলিয়ন নতুন হংকং শেয়ার অফার করছে, যা শুক্রবারের HK$793 এর সমাপনী মূল্যে 10 শতাংশ ছাড়। শেয়ার প্লেসমেন্ট এবং কনভার্টেবল বন্ড বিক্রি একই সাথে কিন্তু স্বাধীনভাবে চলছে, যার অর্থ কোন চুক্তির সমাপ্তি অন্যটির উপর নির্ভর করে না।

2027 সালের সেপ্টেম্বরে পরিপক্ক হওয়া শূন্য-কুপন নোটে রূপান্তরযোগ্য বন্ডের অংশে 20.14 বিলিয়ন ইউয়ান (প্রায় $3 বিলিয়ন) রয়েছে। বন্ডগুলি অভিহিত মূল্যের 100 থেকে 100.5 শতাংশে ইস্যু করা হচ্ছে — ঋণাত্মক 0.5 শতাংশ এবং শূন্যের মধ্যে একটি ফলন — যার প্রারম্ভিক রূপান্তর 8205 ডলারের বেশি। শেয়ার বসানো মূল্য।

কাঠামোতে একটি ইস্যুকারী রিডেম্পশন বিকল্প রয়েছে: Z.AI 18 ফেব্রুয়ারী, 2027 থেকে সমস্ত বন্ড রিডিম করতে পারে যদি এর শেয়ারগুলি 30 ট্রেডিং দিনের মধ্যে 20টির মধ্যে রূপান্তর মূল্যের 130 শতাংশ বা তার বেশি লেনদেন করে। এটি কোম্পানিকে স্টক র্যালি হলে ঋণ তাড়াতাড়ি অবসর নেওয়ার নমনীয়তা দেয়, যখন রূপান্তরের মাধ্যমে বিনিয়োগকারীদের ইক্যুইটি অফার করে।

টাকা কোথায় যায়

Z.AI AI গবেষণা ও উন্নয়ন, কম্পিউটিং সংস্থান এবং সম্পর্কিত পরিকাঠামোর দিকে অগ্রসর হওয়ার পরিকল্পনা করেছে — তিনটি লাইন আইটেম যা বেশিরভাগ ফ্রন্টিয়ার ল্যাবগুলির বাজেট গ্রাস করে — পাশাপাশি ব্যবসার সম্প্রসারণ, কৌশলগত বিনিয়োগ, সম্ভাব্য অধিগ্রহণ এবং কার্যকরী মূলধন।

কোম্পানি, পূর্বে Zhipu AI নামে পরিচিত এবং টিকার 2513.HK-এর অধীনে তালিকাভুক্ত, একটি দ্রুত তহবিল সংগ্রহের ক্যাডেন্সে রয়েছে। এটি 2026 সালের জানুয়ারীতে হংকং-এ প্রকাশ্যে আসে এবং জুলাই মাসে ফলো-অন শেয়ার বিক্রিতে প্রায় $4 বিলিয়ন সংগ্রহ করে, রয়টার্স অনুসারে।

কোম্পানির সবচেয়ে সাম্প্রতিক আর্থিক ব্যাখ্যা কেন পোড়া ভারী হয়. 2026 সালের অগাস্টে প্রকাশিত ফলাফলের প্রথমার্ধে, Z.AI RMB 954 মিলিয়নের আয় রিপোর্ট করেছে, যা বছরে 399.7 শতাংশ বেড়েছে, যার সামঞ্জস্যপূর্ণ নেট ক্ষতি ছয় মাসের জন্য RMB 1.964 বিলিয়নে সংকুচিত হয়েছে। বৃদ্ধিটি মূলত তার GLM মডেলের ক্লাউড এবং API বিক্রয় দ্বারা চালিত হয়েছিল, কিন্তু কোম্পানিটি এখনও প্রশিক্ষণ এবং অনুমান পরিকাঠামোতে যতটা খরচ করে তার থেকে অনেক বেশি ব্যয় করছে — ক্লাসিক ফ্রন্টিয়ার-ল্যাব সমীকরণ যা বারবার মাল্টিবিলিয়ন-ডলার তৈরি করে একটি পছন্দের পরিবর্তে প্রয়োজনীয়তা বাড়ায়।

পণ্যের কৌশলটি Z.AI এর প্রোফাইলকেও উত্থাপন করেছে। আগস্টের শেষের দিকে ল্যাবটি তার GLM-5.3 মডেলের সম্পূর্ণ ওজন Hugging Face-এ প্রকাশ করে, একটি 1 মিলিয়ন-টোকেন কনটেক্সট উইন্ডো এবং FP8 কোয়ান্টাইজেশন সহ 141টি সেফটেনসর ফাইল জুড়ে, নিশ্চিত করার পরে যে সম্প্রদায়টি একটি স্টিলথ মডেল পরীক্ষা করছে সেটি তার নিজস্ব GLM-5.3-ফ্ল্যাশ। ওপেন-ওয়েট অ্যাপ্রোচ GLM মডেলগুলিকে ডেভেলপারের কথোপকথনের একটি ফিক্সচার করে তুলেছে এবং কোম্পানী হোস্ট করা API অ্যাক্সেসকে নগদীকরণ করার সাথে সাথে উপলব্ধ সবচেয়ে সক্ষম খোলাখুলি ডাউনলোডযোগ্য কোডিং মডেলগুলির মধ্যে রয়েছে।

একটি ভিড় হংকং জানালা

Z.AI বাজার ট্যাপ করার ক্ষেত্রে একা নয়। এই বছরের শুরুর দিকে হংকংয়ে তালিকাভুক্ত প্রতিদ্বন্দ্বী মিনিম্যাক্স, মুনশট এআই - কিমি মডেলের নির্মাতা - রয়টার্সের মতে একটি হংকং আইপিওর জন্য গোপনীয়ভাবে আবেদন করেছে এবং ডিপসিক একটি তালিকা অন্বেষণ করছে বলে ব্যাপকভাবে জানা গেছে। ব্লুমবার্গ উল্লেখ করেছে যে চীনা প্রযুক্তি শেয়ার বিক্রয়ের নিছক গতি বিনিয়োগকারীদের মধ্যে মূল্যায়ন উদ্বেগ সৃষ্টি করতে শুরু করেছে।

তহবিল সংগ্রহের ঝগড়া একটি কৌশলগত বাস্তবতা প্রতিফলিত করে: প্রশিক্ষণ এবং ফ্রন্টিয়ার-স্কেল মডেল পরিবেশন করতে বিলিয়ন ডলার চিপস এবং ডেটা সেন্টারের সক্ষমতা প্রয়োজন, এবং হংকং এর এক্সচেঞ্জগুলি মার্কিন বাজারের তুলনায় চীনা AI ইস্যুকারীদের কাছে অনেক বেশি গ্রহণযোগ্য প্রমাণিত হয়েছে, যেখানে নিয়ন্ত্রক এবং রাজনৈতিক বাধাগুলি উচ্চ রয়ে গেছে।

বিনিয়োগকারীদের জন্য জটিল শিরোনাম

কোম্পানির জন্য একটি বিশ্রী সংবাদ চক্রের মধ্যে বৃদ্ধি জমি. বৃহস্পতিবার প্রকাশিত অ্যানথ্রপিকের সেপ্টেম্বর 2026 থ্রেট ইন্টেলিজেন্স রিপোর্ট, Zhipu-কে একটি অবৈধ পাতন অভিযানের জন্য দায়ী করে — যেটি নিজেকে চীনের বাইরে Z.ai নামে ব্র্যান্ড করে — অভিযোগ করে যে কোম্পানিটি Claude Opus 4.8-এর বিরুদ্ধে একটি চেইন-অফ-থট এক্সট্র্যাকশন পাইপলাইন চালায় 273টি ঘূর্ণায়মান জালিয়াতি অ্যাকাউন্ট ব্যবহার করে, যার মধ্যে 607 দিনের বেশি সময় কেটেছে। জুন মাসে এবং একই সময়ের মধ্যে আরো 3 মিলিয়ন মোট এক্সচেঞ্জ আরোপিত.

Z.AI প্রকাশ্যে অভিযোগের জবাব দেয়নি, এবং অ্যানথ্রপিকের রিপোর্ট প্রচারাভিযানগুলিকে ব্যাহত বলে বর্ণনা করেছে। প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের জন্য প্লেসমেন্ট ওজন করে, প্রকাশগুলি 10 শতাংশ ডিসকাউন্ট শেয়ার বিক্রয়ের সাথে আসা স্বাভাবিক হ্রাস এবং মূল্যের বিবেচনায় একটি সম্মানজনক মাত্রা যোগ করে।

তবুও, চীনা AI সম্পদের জন্য বাজারের ক্ষুধা এখনও পর্যন্ত এই ধরনের উদ্বেগকে ছাপিয়ে গেছে। Z.AI-এর $5 বিলিয়ন ভূমি তার আগের উত্থাপনের মতো সহজে হংকং-এর AI-ক্ষুধার্ত বিনিয়োগকারী বেসের জন্য কতটা পাতনের অভিযোগ — এবং সাধারণ চুক্তির ক্লান্তি — সেটার একটি পরীক্ষা হবে৷

---

এআই থেকে এগিয়ে থাকুন

সর্বশেষ AI খবর, বিশ্লেষণ এবং সাফল্য পান — সব এক জায়গায়।

আরও এআই খবর পড়ুন →