Alibaba Group oznámila, že čistý příjem klesl ve svém fiskálním prvním čtvrtletí o 76 % na 10,54 miliardy jüanů (1,55 miliardy USD), protože společnost nalila peníze do infrastruktury umělé inteligence a vývoje modelů.

Výsledky zveřejněné ve čtvrtek za čtvrtletí končící 30. června krystalizují kompromis, který nyní definuje největší čínský podnik AI: krátkodobá ziskovost obětovaná téměř výhradně za výpočetní techniku, modely a cloudové podnikání, které se začíná vyplácet ve velkém. Investoři nebrali miss na lehkou váhu – akcie Alibaby v následující seanci klesly zhruba o 7 %, čímž vymazaly tržní hodnotu asi 21 miliard dolarů.

Čísla za slečnou

Tržby za čtvrtletí meziročně vzrostly o 9 % na 268,95 miliardy jüanů (39,64 miliardy dolarů), což překonalo odhady analytiků, uvádí The Wall Street Journal. Ale téměř každá metrika ziskovosti se prudce posunula špatným směrem. Non-GAAP čistý příjem, který odebírá kompenzace založené na akciích a investiční zisky a ztráty, klesl o 38 % na 20,72 miliardy jüanů (3,05 miliardy USD). Upravený EBITA klesl o 30 % na 27,33 miliardy jüanů (4,03 miliardy USD).

Jedinou nejzřetelnější položkou jsou kapitálové výdaje: 67,68 miliardy juanů (9,98 miliardy USD) za čtvrtletí, což je o 75 % více než v předchozím roce, především díky investicím do infrastruktury umělé inteligence. Volný peněžní tok představoval odliv 44,67 miliardy juanů (6,58 miliardy USD), ve srovnání s odlivem 18,82 miliardy juanů ve čtvrtletí minulého roku.

The AI Labs Money Pit

Nákladové středisko je jednoznačné. Segment AI Labs and Applications společnosti Alibaba – kde sídlí vývoj modelu AI, spotřebitelská aplikace Qwen a podnikový agent QwenWork – vykázal upravenou ztrátu EBITA ve výši 13,86 miliardy juanů (2,04 miliardy dolarů), což je více než čtyřnásobek její ztráty 3,22 miliardy juanů o rok dříve.

Společnost připsala rozšiřující se ztrátu zvýšeným investicím do schopností umělé inteligence a vyšším nákladům na odvození souvisejícím s aplikací Qwen, která se stala jedním z nejrozšířenějších čínských asistentů umělé inteligence. Ve čtvrtletí také Alibaba reorganizovala své podnikání v oblasti e-commerce, cloud computingu a modelování umělé inteligence do nových provozních skupin – strukturální změna, která odděluje zaostalé sázky na umělou inteligenci od ziskového obchodního jádra.

Výplatou je cloud

Proti těmto ztrátám strategická sázka viditelně funguje na straně příjmů. Segment cloudových a výpočetních služeb Alibaba AI vzrostl o 45 % na 48,44 miliardy jüanů (7,14 miliardy dolarů) a upravený EBITA segmentu se více než zdvojnásobil a vzrostl o 133 % na 5,63 miliardy jüanů (830 milionů dolarů). Tržby z produktů souvisejících s umělou inteligencí dosáhly 12,38 miliardy jüanů (1,82 miliardy USD), čímž se rozšířila řada trojciferného meziročního růstu na 12 po sobě jdoucích čtvrtletí.

„Dosáhli jsme silného čtvrtletí díky zlepšující se komercializaci našich full-stack AI schopností,“ uvedl v prohlášení generální ředitel Eddie Wu.

Hlavní obchodní činnost přinesla smíšenější obrázek. Tržby z elektronického obchodování v Číně klesly o 8 % na 110,90 miliard juanů, zatímco tržby z China Quick Commerce vzrostly o 45 % na 53,30 miliard juanů. Členská základna 88VIP společnosti vzrostla dvouciferně na přibližně 64 milionů členů. Rozdělení ilustruje širší žonglérský akt Alibaby: dotování okamžitého doručení na obranu proti Meituanu a JD.com na jedné straně a financování závodu ve zbrojení s umělou inteligencí proti ByteDance a rostoucímu poli začínajících čínských modelů na straně druhé.

Úmyslný hazard

Čtvrtina rozšiřuje vzor. V předchozím čtvrtletí Alibaba vykázala upravený čistý příjem ve výši pouhých 86 milionů juanů a svou první provozní ztrátu od roku 2021, protože výdaje na infrastrukturu umělé inteligence a rychlé poskytování obchodu ovlivnily zisk. V té době se společnost zavázala, že do pěti let dosáhne kombinovaných ročních příjmů z cloudu a umělé inteligence 100 miliard dolarů, uvádí Bloomberg.

Alibaba také tlačí na kontrolu větší části svého hardwarového osudu: společnost očekává, že její druhá generace čipu T-Head bude letos vylepena a uvedena do výroby, uvedl TechNode, čímž se sníží závislost na externích dodavatelích při budování datového centra AI. Na tom záleží, protože americké kontroly exportu opakovaně přetvářely, které pokročilé urychlovače mohou čínské laboratoře legálně nakupovat, čímž se domácí křemík stal strategickým zajištěním a rozhodnutím o nákladech.

Rodina modelů Qwen zůstává ústředním bodem strategie. Překonal tři miliardy kumulativních stažení a stal se šampionem otevřených vah, který volí vývojáři po celém světě, což dává vývojářům Alibaba rozum, který konkurenti utrácejí miliardy za pokus o koupi. Sázka je na to, že otevřené modely podněcují poptávku a poptávka proudí do placených inferencí a cloudových platforem Alibaba – setrvačník, který společnost nyní utrácí čtvrtletně více než 2 miliardy dolarů, aby se neustále točila.

Otázkou pro investory je, zda složená matematika rychle ziskového cloudového podnikání o 45 % růstu může předběhnout spotřebitelskou divizi umělé inteligence, která čtvrtletně vypálí více než 2 miliardy dolarů. Odpověď Alibaby, zakotvená ve čtvrtečních číslech, je, že nemá v úmyslu zpomalit, dokud si tato otázka neodpoví sama.

Udržujte si náskok před AI

Napětí mezi AI výdaji a AI příjmy je určujícím příběhem této výsledkové sezóny. AI Buzz Wire sleduje každý významný výsledek pomocí zpráv s ověřeným zdrojem – žádné fámy, žádný humbuk.

Přečtěte si další obchodní zprávy o AI →