ASML, nizozemská společnost, která staví každý stroj pro extrémní ultrafialovou litografii, na kterém jsou závislí přední světoví výrobci čipů, ve středu zveřejnila rekordní výsledky za třetí čtvrtletí – a poté vydala varování, na kterém záleží víc než na jediném čísle: nedokáže postavit své stroje dostatečně rychle, aby uspokojila poptávku řízenou umělou inteligencí do roku 2028.
Společnost vykázala rekordní čisté tržby ve výši 11,7 miliardy EUR za čtvrtletí a čistý příjem 5,0 miliardy EUR, přičemž hrubá marže dosáhla rekordu společnosti 57,5 procenta, podle zveřejnění ze 14. října. Zvýšila odhad tržeb za celý rok 2026 na 44–45 miliard eur a zvýšila výhled hrubé marže na přibližně 56 procent – třetí plánovaný nárůst v tomto roce. Další kontext k tomuto příběhu najdete v našem probíhajícím pokrytí nejnovějšího vývoje AI.
Čísla za rekordním čtvrtletím
Všechny metriky titulků dopadly nad očekávání. Čisté tržby za třetí čtvrtletí ve výši 11,7 miliardy eur a čistý příjem 5,0 miliardy eur představují nejsilnější čtvrtletí v historii společnosti a hrubá marže 57,5 procenta vytvořila nový rekord společnosti. Za čtvrté čtvrtletí dosahuje ASML obratu 14,2–15,2 miliard EUR s hrubou marží kolem 57 procent.
ASML zaujímá jedinečné postavení v dodavatelském řetězci polovodičů: je jediným výrobcem litografických systémů EUV, které společnosti TSMC, Samsung a Intel potřebují k tisku svých nejpokročilejších čipů. Každý stroj stojí více než 200 milionů dolarů a neexistuje žádný alternativní dodavatel. Díky tomu je kniha objednávek společnosti jedním z nejčistších ukazatelů v reálném čase, jak velkou kapacitu čipů průmysl AI skutečně plánuje vybudovat.
Zákazníci se ptají na roky 2029 a 2030
Generální ředitel Christophe Fouquet řekl investorům, že zákazníci stále posouvají své vlastní prognózy poptávky výše, protože budování umělé inteligence je větší a delší, než bylo plánováno. Někteří zákazníci, řekl, se již ptají na sloty pro objednávky EUV pro roky 2029 a 2030 – roky, které nebyly ani součástí plánovací konverzace před rokem.
Společnost ASML se již zavázala, že do roku 2027 navýší svou kapacitu s nízkými NA EUV o 30 procent. Společnost nyní říká, že to nebude stačit, a zjišťuje, jak kapacitu pro rok 2028 posunout ještě výše, protože vlastní plány zákazníků na expanzi předčily to, co ASML plánovala vybudovat.
Na výzvu k výdělku vedení podrobně popsalo, jak bude tento nárůst kapacity fungovat. Systém nové generace s nízkou NA EUV, NXE:3800F, bude představen v malých množstvích na začátku roku 2027 se specifikovanou propustností 260 waferů za hodinu, oproti 230 waferům za hodinu u současného NXE:3800E. Počítá se také s ponorným systémem DUV nové generace schopným 330 waferů za hodinu. Fouquet řekl, že nástroje s vyšší propustností vytvářejí dodatečnou hodnotu, kterou ASML očekává, že zachytí prostřednictvím stanovení cen, a finanční ředitel Roger Dassen uvedl, že dokončené diskuse o cenách začnou přispívat v roce 2027 s plnou účinností od roku 2028.
Reakce Wall Street byla podivně tlumená
Navzdory překonání odhadů na každém titulním čísle akcie ASML neslavily. Akcie podle Euronews ve středu na začátku amsterdamského obchodování vzrostly o více než 3 procenta, než s postupem seance slábly – s pokrytím zisků Investing.com, které zaznamenalo, že akcie nakonec navzdory porážce klesly.
Reakce odráží nervózní týden pro akcie spojené s AI. Minulý čtvrtek klesli výrobci čipů poté, co zpráva Financial Times naznačila, že anualizované tržby OpenAI jsou zhruba o 20 miliard dolarů nižší než hodnoty oznámené koncem minulého měsíce, což je rozdíl převážně v tom, jak se tržby počítají. V úterý se akcie asijských čipů propadly poté, co šéf Broadcomu Hock Tan řekl, že mnoho AI investorů nechápe, do čeho investují, zatímco zprávy o pokroku čínského výrobce pamětí CXMT směrem k hustším paměťovým čipům vyvolaly obavy z konkurence.
„ASML poskytla silný soubor čísel, ale realisticky dohnala pouze to, kde trh již byl se svými očekáváními,“ řekl Ben Barringer, vedoucí technologického výzkumu ve společnosti Quilter Cheviot, v komentářích Euronews. Dodal, že trvalý růst by měl pokračovat i v letech 2027 a 2028, ale trh se začne ptát, zda se od roku 2029 neobjeví známky poklesu.
High-NA hybnost a otázka Terafab
Zpráva o zisku také přinesla aktualizace nové generace technologie High-NA EUV společnosti ASML. Fouquet poznamenal, že Intel nyní odhalil více než jeden milion waferů pomocí systémů s vysokou NA, přičemž výkon odpovídá nebo překračuje srovnatelné vrstvy podle vzoru nástrojů s nízkou NA. Samsung plánuje zavést High-NA EUV do velkoobjemové výroby v roce 2028, podle ASML bude následovat TSMC v roce 2030.
Fouquet také potvrdil přímé rozhovory s Elonem Muskem o dodávkách zařízení pro ohlášený projekt megafab Terafab v Texasu v hodnotě 55 miliard dolarů, přičemž Muska označil za „velmi seriózní“ – přičemž varoval, že projekt funguje pouze jako příležitost, pokud se ASML vyhne omezení dodávek, což je překážka, kterou se společnost v současné době snaží uvolnit pro své stávající zákazníky.
Tchajwanský TSMC, největší světový smluvní výrobce čipů a jeden z největších zákazníků ASML, ve čtvrtek hlásí vlastní čtvrtletní výsledky a investoři budou čekat na potvrzení, že signál poptávky prochází celým řetězcem.
Proč je důležitá kniha objednávek jedné holandské společnosti
Pokud boom AI zakolísá, nejdříve by to ukázaly nevyřízené položky ASML; pokud se zrychlí, budou zákazníci ASML čekat ve frontě roky. Středeční výsledky jasně ukazují druhým směrem: rekordní zisky, třetí předpokládané zvýšení během jediného roku a zákazníci si rezervují sloty pro stroje na konec dekády.
Protiargument je ten, který vyvolává cena akcií – že očekávání již zaběhla tak daleko a že průmysl je nyní o jednu zklamanou zprávu o výdělcích daleko od přehodnocení celého budování. Dokud nedorazí jedna z těchto zpráv, jediný výrobce strojů, které vyrábějí čipy AI, říká, že je vyprodáno.
---
Stay Ahead of AIZískejte nejnovější zprávy, analýzy a průlomové informace o umělé inteligenci – vše na jednom místě.
Přečtěte si další zprávy o AI →
