SoftBank se snaží získat až 100 miliard dolarů od investorů ve státech Perského zálivu pro nový fond zaměřený na umělou inteligenci, podle zprávy ve Financial Times – největší pokus japonské skupiny o získávání finančních prostředků, protože Masayoshi Son pracuje na tom, aby jeho konglomerát zůstal v centru globálního budování umělé inteligence.

Zprávu FT, zveřejněnou v pátek, rychle převzaly agentury Reuters, Bloomberg a The Information a všechny citovaly stejný základní dotaz: SoftBank chce od investorů z Perského zálivu až 100 miliard dolarů na financování své další fáze investování AI. Jak zdokumentovalo naše pokrytí obchodu s umělou inteligencí, finanční mašinérie společnosti běží na plné obrátky už měsíce – to by všechno převyšovalo.

Fond vytvořený pro získávání a konverzi

To, čím se vykazovaný nástroj liší od dřívějších megafondů SoftBank, je jeho uvedený provozní model. Spíše než vypisování pasivních šeků do startupů by fond sloužil k získávání společností a zlepšování jejich provozu pomocí umělé inteligence a robotiky, jak shrnula zpráva FT Tom's Hardware.

To je teze akvizice a transformace: kupte zavedené podniky, zaveďte systémy umělé inteligence a automatizaci a získejte výsledné zisky v produktivitě a hodnotě. Je to také teze, která vyžaduje obrovský trpělivý kapitál – proto námluvy suverénních investorů ze Zálivu, jejichž státem podporované fondy se staly jedním z nejdůležitějších zdrojů financování expanze průmyslu umělé inteligence.

Ani SoftBank, ani potenciální investoři z Perského zálivu veřejně nepotvrdili rozhovory ani částku a zdroje FT byly popsány jako osoby obeznámené s touto záležitostí. Podrobnosti jako struktura fondu, poplatky za správu a časový harmonogram nebyly v prvních zprávách zveřejněny.

Financování stroje za Ask

Hlášená částka 100 miliard USD přichází jen něco málo přes týden poté, co SoftBank dokončila jeden z největších jednotlivých závazků v historii soukromého trhu. Jak agentura Reuters poprvé uvedla a SoftBank 1. října potvrdila, společnost provedla třetí a poslední tranši ve výši 10 miliard dolarů ze své následné investice ve výši 30 miliard dolarů do OpenAI, čímž její kumulativní investice do vývojáře ChatGPT dosáhla zhruba 64,6 miliardy dolarů za podíl ve výši asi 13 procent.

Toto dokončení bylo částečně financováno jednou z nejagresivnějších nabídek podnikových dluhů v historii. V září SoftBank prodala dluhopisy denominované v dolarech a eurech za 11,1 miliardy dolarů – největší prodej korporátních dluhopisů s vysokým výnosem v historii, který podle agentury Reuters s odkazem na údaje LSEG překonal předchozí rekord francouzské Numericable v roce 2014 – s kupóny dosáhly 9,75 procenta. Nabídka následovala po samostatném prodeji dluhopisů v Japonsku v hodnotě 1 bilionu jenů (asi 6,3 miliardy USD) na začátku měsíce.

Zjednodušeně řečeno: SoftBank žádá investory v Perském zálivu, aby zafinancovali svou další sázku ve výši 100 miliard dolarů, a zároveň žádá investory do dluhopisů, aby financovali současnou sázku, a analytici se stále častěji vyjadřují k rizikům spojeným s nahromaděním tolika pákového efektu na jedinou technologickou tezi. Pokrytí zprávy FT společností Benzinga poznamenalo, že závazek společnosti OpenAI ve výši zhruba 65 miliard USD již zvedá obočí – a nové vozidlo v hodnotě 100 miliard USD by znásobilo sázky.

Proč Záliv stále financuje AI

Gulf suverénní fondy strávily poslední dva roky tím, že se staly nepostradatelnými finančníky ekonomiky umělé inteligence, obchodovaly s přístupem ke svému kapitálu pro datová centra, kapacitu čipů a strategická partnerství s americkými a čínskými firmami zabývajícími se umělou inteligencí. Pro manažery fondů v Abu Dhabi, Rijádu a Dauhá má nabídka SoftBank zjevnou přitažlivost: vystavení výnosům AI v rámci celých získaných portfolií spíše než prostřednictvím sázek jedné společnosti.

Pro Son je odvolání stejně jasné. Zakladatel SoftBank strávil čtyři desetiletí obrovskými, soustředěnými sázkami na technologické transformace – a u některých prohrál, u jiných vyhrával větší. Oznámený fond by mu dal čerstvých 100 miliard dolarů, aby mohl aplikovat tuto příručku na to, co popsal jako největší transformaci ze všech, aniž by za to všechno položil už tak nataženou rozvahu SoftBank.

Na co se dívat

O tom, zda se zpráva FT stane dohodou, rozhodnou tři otázky. Zaprvé, kolik ze 100 miliard dolarů skutečně zavázaly instituce v Perském zálivu, jejichž dřívější závazky týkající se umělé inteligence vůči jiným manažerům se někdy naplňovaly pomaleji, než bylo oznámeno. Za druhé, jak vypadá správa fondu – a zda vlastní kapitál SoftBank sedí vedle peněz z Perského zálivu, nebo je nástroj navržen tak, aby udržoval pákový efekt konglomerátu pod kontrolou. Zatřetí, jak reagují dluhové trhy: investoři do dluhopisů SoftBank účinně upisují tezi společnosti o AI za vysoké výnosy a každé oznámení nového megafondu testuje jejich apetit.

SoftBank na zprávu FT v době psaní veřejně nereagovala. Pokud se fundraising spojí někde poblíž uváděného rozsahu, zařadí se mezi největší investiční nástroje, jaké kdy byly sestaveny – a dále by se soustředily světové ambice v oblasti umělé inteligence do rukou malého okruhu suverénního kapitálu a jednoho z jeho nejodvážnějších správců.

---

Stay Ahead of AI

Získejte nejnovější zprávy, analýzy a průlomové informace o umělé inteligenci – vše na jednom místě.

Přečtěte si další zprávy o AI →