Η Broadcom εργάζεται για να διευθετήσει περισσότερα από 50 δισεκατομμύρια δολάρια σε χρηματοδότηση για να πληρώσει για το προσαρμοσμένο τσιπ AI που αναπτύσσει με το OpenAI, ανέφερε αυτή την εβδομάδα η Wall Street Journal, ως ένα από τα πιο ξεκάθαρα σημάδια ότι η δημιουργία AI χρηματοδοτείται λιγότερο από ταμειακές ροές και περισσότερο από δανεικά χρήματα. Το Bloomberg είχε αναφέρει νωρίτερα ότι η Broadcom είχε πρώιμες συνομιλίες σχετικά με τη χρηματοδότηση του προγράμματος τσιπ OpenAI.
Σύμφωνα με το ρεπορτάζ του Journal, το πακέτο συναρμολογείται με ιδιωτικούς πιστωτικούς γίγαντες - η Apollo Global Management και η Blackstone είναι μεταξύ των πιθανών δανειστών - καθώς η μάχη προσαρμοσμένων τσιπ μεταξύ της Nvidia, της AMD και του franchise ASIC της Broadcom εισέρχεται σε μια εποχή οικονομικής μόχλευσης που οι αναλυτές αποκαλούν. Οι μετοχές της Broadcom υποχώρησαν περίπου 4% στις συναλλαγές μετά τις αναφορές, καθώς οι επενδυτές στάθμισαν τι σημαίνει η συμφωνία που χρηματοδοτείται από χρέος για έναν κατασκευαστή τσιπ που έχει ήδη έκθεση στις κεφαλαιακές δαπάνες των πελατών της τεχνητής νοημοσύνης. Για τους αναγνώστες που ακολουθούν την κάλυψη της βιομηχανίας AI της έκρηξης των υποδομών, η συμφωνία είναι άλλη μια είσοδος σε ένα ταχέως αναπτυσσόμενο βιβλίο υπολογιστών που χρηματοδοτούνται από προμηθευτές.
Η Oracle και η SpaceX κυνηγούν παρόμοιες συμφωνίες χρέους
Η συμφωνία Broadcom δεν είναι μια μεμονωμένη διαπραγμάτευση. Η αποκλειστική εφημερίδα του Journal ανέφερε ότι η Oracle και η SpaceX αναζητούν χωριστά υπερπαραγωγικές συμφωνίες χρέους για να πληρώσουν για τσιπ τεχνητής νοημοσύνης, με τις τρεις εταιρείες να βρίσκονται σε συνομιλίες με δανειστές, συμπεριλαμβανομένων ιδιωτικών πιστωτικών εταιρειών. Η Oracle φέρεται να επιδιώκει μεγάλη δική της χρηματοδότηση για τη χρηματοδότηση των τσιπ που τροφοδοτούν την επιχείρηση υποδομής cloud της, η οποία έχει γίνει ένας από τους μεγαλύτερους πελάτες στον εκτεταμένο ιστό υπολογιστικών υποχρεώσεων του OpenAI.
Το μοτίβο σηματοδοτεί μια αλλαγή στον τρόπο με τον οποίο χρηματοδοτείται η δημιουργία του κέντρου δεδομένων AI. Σε προηγούμενες φάσεις, οι υπερκλιμακωτές χρηματοδότησαν αγορές τσιπ από λειτουργικές ταμειακές ροές. Τώρα, οι πωλητές τσιπ, οι χειριστές cloud, ακόμη και οι παρακείμενοι παίκτες όπως η SpaceX στρέφονται σε ιδιωτικές πιστωτικές αγορές για να γεφυρώσουν το χάσμα μεταξύ του αρχικού κόστους υλικού και των εσόδων που αναμένεται να δημιουργήσουν αυτά τα τσιπ.
Οι εγκύκλιοι προβληματισμοί χρηματοδότησης αυξάνονται
Οι συνομιλίες Broadcom-OpenAI προσγειώνονται εν μέσω εντεινόμενης συζήτησης σχετικά με αυτό που οι επικριτές αποκαλούν κυκλική χρηματοδότηση - ρυθμίσεις στις οποίες οι κατασκευαστές τσιπ τεχνητής νοημοσύνης δανείζουν αποτελεσματικά στους πελάτες τους χρήματα για να αγοράσουν τα δικά τους προϊόντα. Η δομή ενισχύει τις βραχυπρόθεσμες πωλήσεις chip ενώ συγκεντρώνει τον κίνδυνο στον ισολογισμό του πωλητή.
Η Broadcom είναι ήδη βαθιά σε αυτήν την επιχείρηση με τον κύριο αντίπαλο του OpenAI. Όπως ανέφερε αυτός ο ιστότοπος από το ενημερωτικό δελτίο IPO της Anthropic, η Broadcom συμφώνησε να δανείσει στον κατασκευαστή Claude έως και 42 δισεκατομμύρια δολάρια για συμφωνίες μίσθωσης τσιπ, μια αποκάλυψη που βοήθησε να τροφοδοτήσει τις ανησυχίες της Wall Street σχετικά με τις ολοένα και πιο μπερδεμένες ροές χρήματος του κλάδου. Η Nvidia, εν τω μεταξύ, βρίσκεται σε συνομιλίες για να εγγυηθεί χρηματοδότηση περίπου 250 δισεκατομμυρίων δολαρίων για ένα μέγα κέντρο δεδομένων OpenAI, σύμφωνα με τη Wall Street Journal, σε μια από τις μεγαλύτερες συμφωνίες χρηματοδότησης υποδομών που έχουν καταγραφεί.
Η πλευρά των εσόδων του καθολικού είναι επίσης υπό έλεγχο. Το OpenAI είπε στους επενδυτές ότι έφτασε τα 50 δισεκατομμύρια δολάρια σε ετήσια έσοδα στα τέλη Σεπτεμβρίου, αριθμός περίπου 20 δισεκατομμυρίων δολαρίων χαμηλότερο από αυτό που είχε σηματοδοτηθεί ευρέως έναν μήνα νωρίτερα, σύμφωνα με τους Financial Times και το CNBC. Το χάσμα μεταξύ των υποχρεώσεων υποδομής κλίμακας τρισεκατομμυρίων δολαρίων και των τρεχόντων εσόδων από το τρέχον επιτόκιο είναι ακριβώς η αριθμητική που προορίζονται να γεφυρώσουν οι συμφωνίες τσιπ που χρηματοδοτούνται από χρέος - και ο λόγος που οι αγορές αντέδρασαν έντονα τόσο στην αναθεώρηση εσόδων όσο και στις νέες εκθέσεις χρηματοδότησης.
Τι θα αγόραζε η χρηματοδότηση
Η Broadcom αναπτύσσει από κοινού προσαρμοσμένα τσιπ επιτάχυνσης τεχνητής νοημοσύνης με σημαντικούς πελάτες, σχεδιάζοντας ολοκληρωμένα κυκλώματα για συγκεκριμένες εφαρμογές που εκφορτώνουν εκπαίδευση τεχνητής νοημοσύνης και εξάγουν φόρτους εργασίας από GPU γενικής χρήσης. Το OpenAI έχει ακολουθήσει μια στρατηγική πυριτίου πολλών προμηθευτών που αποσκοπεί στη μείωση της εξάρτησής του από την προσφορά της Nvidia και στη βελτίωση της οικονομίας της εξυπηρέτησης εκατοντάδων εκατομμυρίων εβδομαδιαίων χρηστών. Ούτε η Broadcom ούτε η OpenAI έχουν δημοσιοποιήσει λεπτομερώς τους υπό συζήτηση όρους και η εφημερίδα σημείωσε ότι οι συνομιλίες βρίσκονται σε εξέλιξη και ενδέχεται να μην καταλήξουν σε τελική συμφωνία.
Για την Broadcom, ο λογισμός είναι απλός: το OpenAI είναι ένας από τους μεγαλύτερους υποψήφιους αγοραστές προσαρμοσμένου πυριτίου στον κόσμο και βοηθά στη χρηματοδότηση των κλειδαριών αγορών σε παραγγελίες που διαφορετικά θα μπορούσαν να συρρικνωθούν υπό κεφαλαιακούς περιορισμούς. Για δανειστές όπως η Apollo και η Blackstone, το χρέος υποδομής AI έχει γίνει ένας από τους ταχύτερα αναπτυσσόμενους προορισμούς για ιδιωτικά κεφάλαια, προσφέροντας αποδόσεις που δεν παρέχουν πλέον οι δημόσιες αγορές ομολόγων.
Ένα τεστ άγχους για το εμπόριο AI
Οι σκεπτικιστές βλέπουν προειδοποιητικά φώτα. Εάν τα έσοδα που δικαιολογούν αυτές τις δεσμεύσεις απογοητεύσουν - όπως πρότεινε το πρόσφατο επεισόδιο αναθεώρησης εσόδων - το χρέος εξακολουθεί να είναι ληξιπρόθεσμο. Οι αναλυτές έχουν κάνει συγκρίσεις με την ανάπτυξη τηλεπικοινωνιών στα τέλη της δεκαετίας του 1990, όπου η χρηματοδότηση από τους προμηθευτές μεγάλωσε τις απώλειες όταν η ζήτηση υποχώρησε.
Οι υπερασπιστές του μοντέλου σημειώνουν ότι η ζήτηση για υπολογιστές τεχνητής νοημοσύνης εξακολουθεί να υπερβαίνει την προσφορά, ότι η χρηματοδότηση επεκτείνεται έναντι υπογεγραμμένων δεσμεύσεων πελατών και ότι οι ιδιώτες πιστωτές τιμολογούν τον κίνδυνο αντί να τον απορροφούν στα τυφλά. Τα επόμενα πολλά τρίμηνα της αύξησης των εσόδων της τεχνητής νοημοσύνης θα βοηθήσουν πολύ στον καθορισμό της σωστής ανάγνωσης.
Είτε έτσι είτε αλλιώς, η εποχή κατά την οποία οι πιο πολύτιμες εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης στον κόσμο αγόραζαν τις μάρκες τους με μετρητά τελειώνει. Το buildout είναι τώρα μια συναλλαγή με μοχλό – και τα 50 δισεκατομμύρια δολάρια της Broadcom είναι από τα μεγαλύτερα στοιχήματα μέχρι στιγμής.
Για να συνεχίσετε [ειδήσεις και αναλύσεις AI] (https://aibuzzwire.news) σχετικά με τις μάρκες, το κεφάλαιο και τις εταιρείες που οδηγούν στην ανάπτυξη, μείνετε μαζί μας.
---
Μείνετε μπροστά από την τεχνητή νοημοσύνηΛάβετε τα τελευταία νέα, αναλύσεις και ανακαλύψεις AI — όλα σε ένα μέρος.
Διαβάστε περισσότερα νέα AI →
