Η Meta ανακοίνωσε καλύτερα από τα αναμενόμενα αποτελέσματα τρίτου τριμήνου την Τετάρτη, με τα έσοδα να εκτινάσσονται κατά 26% στα 64,6 δισ. δολάρια και να ξεπερνούν τα περίπου 63,3 δισ. δολάρια που είχαν προβλέψει οι αναλυτές, σύμφωνα με την κάλυψη κερδών του CNBC. Ωστόσο, ο τίτλος έκρυψε μια ακριβή αλήθεια σχετικά με τις φιλοδοξίες AI της εταιρείας: οι κεφαλαιουχικές δαπάνες ξεπέρασαν τελικά τα μετρητά που παράγει η Meta από τη διαφημιστική της μηχανή, ωθώντας τις ελεύθερες ταμειακές ροές αρνητικές για πρώτη φορά μετά από περισσότερο από μια δεκαετία.
Η μετοχή σημείωσε άνοδο περίπου 2% στις συναλλαγές μετά το πέρας των ωρών λειτουργίας, καθώς οι επενδυτές στάθμισαν την πτώση των εσόδων και την ισχυρή καθοδήγηση για το τέταρτο τρίμηνο έναντι των αυξανόμενων ενδείξεων ότι η ώθηση της Meta από την υπερκατασκοπία ξαναγράφει το οικονομικό προφίλ της εταιρείας. For more context on this story, see our ongoing AI news.
Οι αριθμοί πίσω από τον ρυθμό
Η βασική διαφημιστική μηχανή της Meta παραμένει τρομερή. Τα έσοδα από διαφημίσεις έφτασαν τα 63,06 δισεκατομμύρια δολάρια το τρίμηνο και η μέση τιμή ανά διαφήμιση αυξήθηκε 14 τοις εκατό, πάνω από τις προσδοκίες, ενώ οι εμφανίσεις των διαφημίσεων αυξήθηκαν κατά 10 τοις εκατό, ελαφρώς χαμηλότερα από τις προβλέψεις, σύμφωνα με αναφορές από το Crypto Briefing που επικαλούνται στοιχεία της εταιρείας. Οι οικογενειακοί καθημερινά ενεργοί άνθρωποι ήταν κατά μέσο όρο 3,64 δισεκατομμύρια τον Σεπτέμβριο, σημειώνοντας αύξηση 3% σε ετήσια βάση.
Τα μειωμένα κέρδη ανήλθαν στα 3,83 δολάρια ανά μετοχή, αυξημένα κατά 265 τοις εκατό από πέρυσι, όταν τα αποτελέσματα περιελάμβαναν εφάπαξ φόρο χωρίς μετρητά. Ο αριθμός εργαζομένων μειώθηκε κατά 15% στα 66.775, αντικατοπτρίζοντας τη συνεχιζόμενη πειθαρχία κόστους της εταιρείας παντού εκτός της υποδομής τεχνητής νοημοσύνης.
Για το τέταρτο τρίμηνο, η Meta οδήγησε σε έσοδα μεταξύ 73 και 76 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ένα μέσο 74,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων που ξεπέρασε τα 73,73 δισεκατομμύρια δολάρια που ανέμεναν οι αναλυτές, σύμφωνα με τη συναίνεση της LSEG που επικαλείται το CNBC.
Η δωρεάν ταμειακή ροή γίνεται αρνητική για πρώτη φορά από το 2012
Το πιο εντυπωσιακό στοιχείο του τριμήνου βρίσκεται βαθιά στην κατάσταση ταμειακών ροών. Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες, συμπεριλαμβανομένων των πληρωμών χρηματοδοτικών μισθώσεων, έφτασαν τα 34,9 δισεκατομμύρια δολάρια το τρίμηνο — υπερβαίνοντας τα 32,8 δισεκατομμύρια δολάρια Meta που προέκυψε από δραστηριότητες και αφήνοντας ελεύθερες ταμειακές ροές στα αρνητικά 2,12 δισεκατομμύρια δολάρια, σύμφωνα με την ανάλυση των αποτελεσμάτων της Crypto Briefing, η οποία επικαλείται στοιχεία της StockTitan. Είναι το πρώτο τρίμηνο αρνητικών ελεύθερων ταμειακών ροών της εταιρείας από το πρώτο εξάμηνο του 2012.
Αυτή η αντιστροφή είναι το άμεσο αποτέλεσμα της απόφασης του Meta να ξεπεράσει τους αντιπάλους του στον αγώνα για τον υπολογισμό AI. Κάθε συμβόλαιο κέντρου δεδομένων, συμπλέγματος GPU και τροφοδοσίας που υπογράφει η εταιρεία πλέον προσγειώνεται στον ισολογισμό με ρυθμό που δεν έχει καλύψει η δημιουργία μετρητών από διαφημίσεις.
Μια νομική χρέωση 9,89 δισεκατομμυρίων δολαρίων μειώνει το λειτουργικό περιθώριο στο μισό
Τα λειτουργικά έσοδα μειώθηκαν 37 τοις εκατό στα 13 δισεκατομμύρια δολάρια, μειώνοντας το λειτουργικό περιθώριο στο 20 τοις εκατό από 40 τοις εκατό ένα χρόνο νωρίτερα. Ο πιο απότομος οδηγός ήταν μια νομική επιβάρυνση 9,89 δισεκατομμυρίων δολαρίων που συνδέεται με μια συμφωνία του Αυγούστου με 52 γενικούς εισαγγελείς για την επίλυση διαφορών σχετικά με την ψυχική υγεία των εφήβων και τις βλάβες στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης.
Ακόμη και αν παραμερίσουμε τη χρέωση, η αύξηση των δαπανών από την υποδομή AI και το ταλέντο συνέχισε να συμπιέζει την κερδοφορία - η ανταλλαγή της Wall Street εξετάζει τώρα κάθε τρίμηνο καθώς η Meta ζητά από τους επενδυτές να χρηματοδοτήσουν αυτό που ο Διευθύνων Σύμβουλος Mark Zuckerberg έχει πλαισιώσει ως ένα δεκαετές στοίχημα για την προσωπική υπερνοημοσύνη.
Zuckerberg Ποντάρει στο Muse — και μια νέα κατηγορία μετοχών
«Πετύχαμε σημαντικά ορόσημα αυτό το τρίμηνο για την παροχή προσωπικής υπερνοημοσύνης για όλους – συμπεριλαμβανομένης της κυκλοφορίας του Muse και του Muse Wonder, του πρώτου μας μοντέλου στα σύνορα», δήλωσε ο Zuckerberg στην ανακοίνωση κερδών, σύμφωνα με το CNBC.
Ο Muse, ο προσωπικός βοηθός τεχνητής νοημοσύνης του Meta, έκανε το ντεμπούτο του τον Σεπτέμβριο και βοήθησε να πραγματοποιηθεί ο καλύτερος μήνας της εταιρείας στη Wall Street από το 2022. Οι ομάδες του επικεφαλής της τεχνητής νοημοσύνης Alexandr Wang συνέχισαν τις ενημερώσεις μοντέλων του ιδρύματος αποστολής σε ένα γρήγορο κλιπ, συμπεριλαμβανομένου του Muse Wonder, που κυκλοφόρησε την εβδομάδα πριν από την έκθεση κερδών.
Το τρίμηνο έφερε επίσης μια ασυνήθιστη κίνηση διακυβέρνησης: η Meta αποκάλυψε μια νέα κατηγορία μετοχών ως μέρος μιας δομής που έχει σχεδιαστεί για να κρατήσει τον Zuckerberg στην εταιρεία — και στην Καλιφόρνια. Σύμφωνα με μια κατάθεση της SEC που επικαλείται το CNBC, ο Ζούκερμπεργκ δεσμεύτηκε να παραμείνει στην Καλιφόρνια για οκτώ χρόνια, μια απάντηση στο μέτρο της πολιτείας Proposition 40 για τον φόρο περιουσίας που διαφορετικά θα μπορούσε να τον είχε εκθέσει σε αυτό που η κατάθεση περιέγραφε ως μια σημαντική πληρωμή πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων για τις μετοχές του.
Τι σημαίνει για τον αγώνα δαπανών AI
Το Meta είναι τώρα η πιο ξεκάθαρη δοκιμαστική περίπτωση για το εάν οι δαπάνες για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης σε αυτήν την κλίμακα μπορούν να διατηρηθούν μόνο από την οικονομία της διαφήμισης. Οι αντίπαλοι έχουν παρόμοια δυναμική - η Microsoft, η Alphabet και η Amazon απορροφούν τεράστια κεφαλαία - αλλά η Meta μπαίνει στο πείραμα χωρίς μια ουσιαστική επιχείρηση cloud για τη δημιουργία εσόδων από τη χωρητικότητα αδράνειας, ένα κενό που μόλις αρχίζουν να αντιμετωπίζουν οι εκκολαπτόμενες προσπάθειές της στο cloud AI.
Η ισχυρή καθοδήγηση του τέταρτου τριμήνου υποδηλώνει ότι η διαφημιστική επιχείρηση μπορεί να χρηματοδοτήσει την ανάπτυξη προς το παρόν. Το αρνητικό ποσό για τις ελεύθερες ταμειακές ροές υποδηλώνει ότι το περιθώριο λάθους έχει εξαφανιστεί: εάν οι τιμές των διαφημίσεων παραπαίουν ή η μακροοικονομία σφίξει, η Meta θα χρηματοδοτήσει τις φιλοδοξίες της για υπερκατασκοπεία με χρέος και όχι με λειτουργικό πλεόνασμα.
Προς το παρόν, οι επενδυτές επέλεξαν να επικεντρωθούν στη γραμμή ανάπτυξης. Το αν αυτή η υπομονή αντέχει μέχρι την καθοδήγηση δαπανών για το 2027 - και μέσα από όσα περισσότερα τρίμηνα αρνητικών ελεύθερων ταμειακών ροών απαιτεί η δημιουργία - είναι πιθανό να καθορίσει το επόμενο κεφάλαιο του επενδυτικού κύκλου της τεχνητής νοημοσύνης.
Σημείωση πηγής: Τα στοιχεία σε αυτό το άρθρο προέρχονται από τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου 2026 της Meta όπως αναφέρθηκαν από την κάλυψη κερδών του CNBC στις 21 Οκτωβρίου 2026 και την ανάλυση της Crypto Briefing για την κατάσταση ταμειακών ροών της εταιρείας.---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
