Alibaba Group informó que los ingresos netos cayeron un 76% a 10,54 mil millones de yuanes (1,55 mil millones de dólares) en su primer trimestre fiscal, ya que la compañía invirtió dinero en infraestructura de inteligencia artificial y desarrollo de modelos.
Los resultados, publicados el jueves para el trimestre finalizado el 30 de junio, cristalizan la compensación que ahora define al [negocio de IA] más grande de China (https://aibuzzwire.news): la rentabilidad a corto plazo se sacrifica casi por completo por la computación, los modelos y un negocio de nube que está comenzando a dar frutos a escala. Los inversores no tomaron el error a la ligera: las acciones de Alibaba cayeron aproximadamente un 7% en la sesión siguiente, borrando alrededor de 21.000 millones de dólares en valor de mercado.
Los números detrás de la señorita
Los ingresos del trimestre aumentaron un 9% año tras año a 268.950 millones de yuanes (39.640 millones de dólares), superando las previsiones de los analistas, según The Wall Street Journal. Pero casi todas las métricas de rentabilidad avanzaron marcadamente en la dirección equivocada. Los ingresos netos no GAAP, que excluyen la compensación basada en acciones y las ganancias y pérdidas de inversiones, cayeron un 38% a 20.720 millones de yuanes (3.050 millones de dólares). El EBITA ajustado disminuyó un 30% a 27.330 millones de yuanes (4.030 millones de dólares).
La partida más clara es el gasto de capital: 67.680 millones de yuanes (9.980 millones de dólares) para el trimestre, un 75% más que el año anterior, impulsado principalmente por la inversión en infraestructura de IA. El flujo de caja libre fue una salida de 44.670 millones de yuanes (6.580 millones de dólares), en comparación con una salida de 18.820 millones de yuanes en el mismo trimestre del año anterior.
El pozo de dinero de los laboratorios de IA
El centro de costos es explícito. El segmento de aplicaciones y laboratorios de IA de Alibaba, que alberga el desarrollo de su modelo de IA, la aplicación para consumidores Qwen y el agente empresarial QwenWork, registró una pérdida EBITA ajustada de 13.860 millones de yuanes (2.040 millones de dólares), más de cuatro veces su pérdida de 3.220 millones de yuanes un año antes.
La compañía atribuyó la creciente pérdida a una mayor inversión en capacidades de IA y a mayores costos de inferencia relacionados con la aplicación Qwen, que se ha convertido en uno de los asistentes de IA más utilizados en China. En el trimestre también se vio a Alibaba reorganizar sus negocios de comercio electrónico, computación en la nube y modelos de IA en nuevos grupos operativos, un cambio estructural que separa las apuestas de IA de vanguardia del núcleo comercial rentable.
La nube es la recompensa
Frente a esas pérdidas, la apuesta estratégica está funcionando visiblemente por el lado de los ingresos. El segmento de servicios informáticos y de nube de IA de Alibaba creció un 45 % hasta los 48.440 millones de yuanes (7.140 millones de dólares), y el EBITA ajustado del segmento se duplicó con creces, aumentando un 133 % hasta los 5.630 millones de yuanes (830 millones de dólares). Los ingresos por productos relacionados con la IA alcanzaron los 12.380 millones de yuanes (1.820 millones de dólares), ampliando una racha de crecimiento interanual de tres dígitos a 12 trimestres consecutivos.
"Tuvimos un trimestre sólido, impulsado por la mejora de la comercialización de nuestras capacidades de inteligencia artificial completa", dijo el director ejecutivo Eddie Wu en un comunicado.
El negocio principal del comercio presentó un panorama más heterogéneo. Los ingresos del comercio electrónico de China cayeron un 8% a 110,90 mil millones de yuanes, mientras que los ingresos del comercio rápido de China aumentaron un 45% a 53,30 mil millones de yuanes. La base de miembros 88VIP de la empresa creció en dos dígitos hasta aproximadamente 64 millones de miembros. La división ilustra el acto de malabarismo más amplio de Alibaba: subsidiar la entrega instantánea para defenderse de Meituan y JD.com por un lado, mientras financia una carrera armamentista de IA contra ByteDance y un creciente campo de nuevas empresas modelo chinas por el otro.
Una apuesta deliberada
El cuarto extiende un patrón. En el trimestre anterior, Alibaba registró un ingreso neto ajustado de solo 86 millones de yuanes y su primera pérdida operativa desde 2021, ya que el gasto en infraestructura de inteligencia artificial y la entrega comercial rápida pesaron sobre las ganancias. En ese momento, la compañía se comprometió a alcanzar 100 mil millones de dólares en ingresos anuales combinados de la nube y la IA en un plazo de cinco años, según Bloomberg.
Alibaba también está presionando para controlar más su destino de hardware: la compañía espera que su chip T-Head de segunda generación se retire y entre en producción este año, informó TechNode, reduciendo la dependencia de proveedores externos para la construcción de su centro de datos de IA. Esto es importante porque los controles de exportación de Estados Unidos han modificado repetidamente qué aceleradores avanzados pueden comprar legalmente los laboratorios chinos, lo que convierte al silicio nacional en una cobertura estratégica tanto como en una decisión de costos.
La familia de modelos Qwen sigue siendo fundamental para la estrategia. Ha superado los tres mil millones de descargas acumuladas y se ha convertido en el campeón de peso abierto elegido por los desarrolladores de todo el mundo, lo que le ha dado a los desarrolladores de Alibaba una idea de que sus rivales gastan miles de millones tratando de comprar. La apuesta es que los modelos abiertos generan la demanda, y la demanda fluye hacia las plataformas de nube y de inferencia paga de Alibaba, un volante en el que la compañía ahora está gastando más de 2 mil millones de dólares por trimestre para seguir girando.
La pregunta para los inversores es si las matemáticas compuestas de un negocio en la nube rápidamente rentable y con un crecimiento del 45% pueden superar a una división de IA de consumo que gasta más de 2.000 millones de dólares por trimestre. La respuesta de Alibaba, incluida en las cifras del jueves, es que no tiene intención de frenar hasta que esa pregunta se responda por sí sola.
Manténgase por delante de la IA
La tensión entre el gasto y los ingresos de la IA es la historia definitoria de esta temporada de resultados. AI Buzz Wire rastrea cada resultado importante con informes verificados por fuentes: sin rumores ni exageraciones.
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