Broadcom está en conversaciones con un grupo de prestamistas para recaudar más de 60 mil millones de dólares en deuda para financiar chips de inteligencia artificial para Anthropic y otros clientes, un paquete de financiamiento que en última instancia podría aumentar hasta 100 mil millones de dólares, según Bloomberg News. Si se completa con esas cifras, el acuerdo se ubicaría entre los mayores aumentos de deuda en la historia corporativa y marcaría una nueva escala para el financiamiento de infraestructura de IA.
Las conversaciones, de las que se informó por primera vez a finales de agosto y que aún continúan, representan la apuesta más agresiva hasta el momento sobre un nuevo modelo de computación de IA: los fabricantes de chips financian su propio silicio a través de Wall Street y lo alquilan a laboratorios de IA. La escala de dinero que ahora fluye hacia el desarrollo de computación de IA está redefiniendo la industria del hardware, una transformación que se cubre a diario en AI Buzz Wire. Para más contexto sobre esta historia, consulta nuestra actualidad de inteligencia artificial.
Cómo se estructura el financiamiento
Según fuentes de Bloomberg, el paquete tiene dos partes: un tramo junior de aproximadamente 30 mil millones de dólares y un tramo senior garantizado de entre 60 mil millones y 70 mil millones de dólares. Broadcom garantizaría una parte del tramo senior y un vehículo de propósito especial emitiría la deuda, manteniendo el endeudamiento fuera del balance de Broadcom y al mismo tiempo dando a los prestamistas un derecho sobre los activos dentro del vehículo.
Fundamentalmente, Anthropic no compra los chips bajo este acuerdo. Los inversores financian las compras de hardware y luego alquilan el equipo al laboratorio de IA, convirtiendo un gasto de capital enorme en uno operativo. Para una empresa que compite por escalar la computación por delante de sus rivales, esa distinción es importante: el arrendamiento preserva el capital y la capacidad crediticia y, al mismo tiempo, garantiza años de suministro dedicado de silicio.
El enfoque por etapas también reduce el riesgo de ejecución para los prestamistas. En lugar de suscribir los 100.000 millones de dólares completos de una sola vez, la asociación puede dimensionar cada tramo según la demanda demostrada, ajustando los términos a medida que las cargas de trabajo de IA (y los ingresos de Anthropic) crezcan según la capacidad que se está construyendo.
Blackstone y Apollo Global Management están en conversaciones para participar, según el informe. Los portavoces de Broadcom, Anthropic, Apollo y Blackstone declinaron hacer comentarios. Las cifras en discusión podrían elevar el aumento total a hasta 100 mil millones de dólares, y el financiamiento podría llegar por etapas en lugar de en una sola transacción.
El precedente de 35.000 millones de dólares
El nuevo acuerdo amplía una asociación que ya está en marcha. En junio, Broadcom, Apollo y Blackstone formaron la asociación AI XPV, cuya transacción inicial recaudó 35 mil millones de dólares para expandir la capacidad informática de Anthropic utilizando chips personalizados y equipos de red de Broadcom.
En ese primer acuerdo, Broadcom respaldó la mayor parte de la deuda, mientras que Apollo y Blackstone financiaron las compras de chips. Ese respaldo permitió a los tramos senior obtener calificaciones de grado de inversión, reduciendo sustancialmente los costos de endeudamiento, un modelo que se espera que siga el nuevo financiamiento, mucho mayor.
La ambición de los 20 Gigavatios
El objetivo declarado de la asociación es financiar más de 20 gigavatios de potencia informática para los principales laboratorios de inteligencia artificial para 2028, una capacidad aproximadamente igual a la producción de 20 plantas de energía nuclear, a un costo que Bloomberg estima en cientos de miles de millones de dólares.
El primer compromiso de 35.000 millones de dólares añade aproximadamente un gigavatio. Según esos cálculos, la asociación ha financiado aproximadamente una vigésima parte de su objetivo, que es precisamente la razón por la que los prestamistas ahora están discutiendo cifras de un orden de magnitud mayor.
El imperio del silicio de Broadcom
Las conversaciones sobre financiación subrayan la posición central de Broadcom en la economía de los chips personalizados. La compañía diseña silicio de IA personalizado para Alphabet y Meta a medida que los gigantes tecnológicos buscan reducir su dependencia de Nvidia, y mantiene acuerdos de suministro de chips con Anthropic y OpenAI.
El flujo de acuerdos se extiende más allá. Broadcom tiene un acuerdo con Apple por valor de más de 30.000 millones de dólares, y en julio firmó un acuerdo por 200.000 millones de dólares con Samsung que cubre memoria, fundición y embalaje avanzado hasta 2030. El director ejecutivo Hock Tan dijo en marzo que espera que las ventas de chips de inteligencia artificial de Broadcom superen los 100.000 millones de dólares el próximo año.
Los inversores han aplaudido en gran medida la estrategia. Las acciones de Broadcom subieron hasta un 1,1% en las últimas operaciones después del informe inicial de Bloomberg, y en ese momento las acciones habían ganado alrededor de un 5% en el año.
La búsqueda paralela de dinero de Anthropic
La financiación con chips es sólo una parte de la red de recaudación de fondos de Anthropic. Una firma de inversión está prestando alrededor de 1.300 millones de dólares para un centro de datos en Texas que albergará sus sistemas, y la compañía está ultimando una línea de crédito renovable de más de 10.000 millones de dólares antes de su salida a bolsa prevista, una medida sorprendente para una startup que todavía quema capital a escala fronteriza.
La cuestión de la deuda que se cierne sobre la IA
No todo el mundo se siente cómodo con la trayectoria. A medida que la infraestructura de IA funciona cada vez más con dinero prestado (los fabricantes de chips garantizan la deuda, los fondos de crédito privados aseguran gigavatios, los laboratorios alquilan en lugar de comprar), los analistas han comenzado a preguntarse qué sucede con estas obligaciones a largo plazo si el crecimiento de los ingresos de la IA decepciona.
El modelo tiene una lógica innegable a corto plazo: las calificaciones de grado de inversión reducen los costos, los laboratorios preservan el capital y los fabricantes de chips aseguran la demanda. Pero también une la suerte de los gigantes de los semiconductores, el capital privado y los laboratorios de IA en una única apuesta por el crecimiento compuesto de la demanda de computación de IA.
Por ahora, los prestamistas todavía están haciendo cola. Un aumento de deuda de 100 mil millones de dólares no sólo financiaría la próxima generación de computación de Anthropic, sino que confirmaría que Wall Street ahora ve la infraestructura de inteligencia artificial como una clase de activo propia.
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