Nvidia está en conversaciones para invertir hasta 3 mil millones de dólares en SB Energy, la subsidiaria de SoftBank que está desarrollando un enorme campus de centro de datos planificado en Ohio para OpenAI, según un informe de The Information publicado el sábado. La medida llevaría a Nvidia a adentrarse más profundamente en la capa de infraestructura energética de la economía de la IA que nunca antes el fabricante de chips.
Según el informe, que citó a personas familiarizadas con las discusiones, la inversión propuesta es parte de negociaciones más amplias entre Nvidia, OpenAI y SB Energy sobre aproximadamente $100 mil millones en apoyo crediticio para el proyecto planificado del centro de datos de Ohio. Nvidia ha discutido invertir la mitad de los $3 mil millones cuando se firme el acuerdo del proyecto de Ohio y la otra mitad como parte de la oferta pública inicial planificada de SB Energy, informó The Information. CNBC y Reuters publicaron el informe el sábado. Para más contexto sobre esta historia, consulta nuestra noticias de IA.
Una apuesta por el poder detrás de las fichas
SB Energy, fundada en 2019 y también respaldada por OpenAI, desarrolla proyectos de infraestructura de centros de datos y energía a gran escala y está construyendo varios campus de centros de datos para respaldar la creciente demanda vinculada a las cargas de trabajo de IA. La compañía se convirtió en un nombre recurrente en la historia de la infraestructura de IA en enero, cuando OpenAI y SoftBank anunciaron una inversión de mil millones de dólares en la empresa como parte del desarrollo masivo de IA de la industria, como informó CNBC en ese momento.
Según el informe de The Information, SB Energy pretende salir a bolsa el próximo mes y podría recaudar al menos 5 mil millones de dólares en la oferta pública inicial. Una inversión vinculada a esa cotización le daría a Nvidia un interés financiero directo en uno de los actores clave que sustentan la expansión informática de OpenAI, un cambio sorprendente para una empresa cuyo negocio principal históricamente ha sido vender los aceleradores que van dentro de los edificios, no financiar la electricidad que los hace funcionar.
Reuters no pudo verificar de inmediato el informe, y Nvidia y SB Energy no respondieron de inmediato a las solicitudes de comentarios fuera del horario comercial habitual. Ni OpenAI ni SoftBank han confirmado públicamente los términos en discusión.
El acuerdo sigue una garantía reducida
Las conversaciones de SB Energy sobre las que se informa se producen apenas un día después de que el Wall Street Journal informara que Nvidia ha revisado sus planes para respaldar el proyecto de centro de datos OpenAI propuesto en Ohio y ahora se espera que garantice inicialmente menos de 120 mil millones de dólares, por debajo de los 250 mil millones de dólares discutidos anteriormente. La revisión se produjo tras la presión sostenida de los inversores sobre Nvidia para que frenara los acuerdos de financiación circular que han llegado a definir el auge de la infraestructura de IA, en los que los proveedores de chips, los proveedores de nube y los desarrolladores de modelos invierten unos en otros para mantener el flujo de la construcción.
Leídos juntos, los dos informes esbozan una imagen de Nvidia recalibrando en lugar de retrocediendo. La compañía parece estar retirándose de una enorme garantía general y al mismo tiempo negociando una participación más pequeña y específica en la infraestructura energética que hace que tales proyectos sean viables en primer lugar. La electricidad (no la tierra, y cada vez más ni siquiera los chips) se ha convertido en la limitación vinculante para la construcción de centros de datos de IA, y los desarrolladores de energía a escala de red como SB Energy ahora se encuentran en un punto de estrangulamiento de toda la construcción.
Por qué la energía es la nueva frontera para el capital de IA
El apetito de energía de la industria de la IA ha crecido más rápido de lo que la mayoría de las redes pueden acomodar, empujando a los hiperescaladores y fabricantes de chips hacia acuerdos energéticos que habrían parecido exóticos hace apenas dos años. Los analistas y observadores de la industria han advertido repetidamente que los campus de IA a escala de gigavatios vivirán o morirán según su capacidad para asegurar una capacidad de energía firme, y los analistas de mercado enmarcaron la movida de 3 mil millones de dólares reportada por Nvidia como una apuesta a que la infraestructura energética es donde se capturará la siguiente capa de valor de la IA.
Para Nvidia, una posición accionaria en SB Energy serviría para varios propósitos a la vez. Ayudaría a consolidar el paquete de apoyo crediticio que el campus de OpenAI en Ohio necesita para alcanzar el cierre financiero. Alinearía a Nvidia con SoftBank, uno de sus socios estratégicos más importantes en Japón y Estados Unidos. Y le daría a la compañía exposición a la IPO de un desarrollador de infraestructura cuya historia de valoración está directamente ligada a la misma curva de demanda de IA que impulsa las propias reservas de Nvidia.
Qué ver a continuación
Varios hitos determinarán si el marco informado se convierte en realidad. La firma del acuerdo del proyecto de Ohio desencadenaría la primera mitad de la inversión reportada por Nvidia, mientras que la oferta pública inicial de SB Energy (potencialmente en septiembre, según The Information) prepararía el escenario para la segunda. Los términos finales aún podrían cambiar, ya que las discusiones están en curso y no se ha anunciado ningún acuerdo.
Las negociaciones también llegan en un momento delicado para el sentimiento del mercado en torno al gasto en infraestructura de IA. La decisión anterior de Nvidia de reducir su garantía OpenAI fue ampliamente interpretada como una concesión a los inversores preocupados por la concentración de riesgos entre un pequeño círculo de contrapartes de IA. Una inversión disciplinada y de menor costo en la capa de energía puede resultar una historia más fácil de vender para Nvidia, una que mantenga el proyecto de Ohio en movimiento y al mismo tiempo limite la exposición directa del fabricante de chips.
Para OpenAI, el acuerdo mantendría en marcha sus planes de centros de datos más ambiciosos en un momento en el que sus demandas informáticas se están agravando. Y para SoftBank, un cheque de Nvidia que llegue junto con una cotización pública validaría su apuesta de larga data de que la era de la IA eventualmente se centraría tanto en megavatios como en modelos.
Ninguna de las partes ha confirmado las conversaciones, y las negociaciones anteriores sobre infraestructura de IA han cambiado de forma repetidamente antes de cerrarse. Pero la dirección del viaje es clara: las empresas que construyen la economía de la IA ahora están financiando las plantas de energía que la harán funcionar, y el acuerdo informado con SB Energy concretaría esa tendencia en una sola partida de 3 mil millones de dólares.
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