برادکام در حال مذاکره با گروهی از وام دهندگان برای جمع آوری بیش از 60 میلیارد دلار بدهی برای تامین مالی تراشه های هوش مصنوعی برای آنتروپیک و سایر مشتریان است - بسته مالی که به گفته بلومبرگ می تواند در نهایت به 100 میلیارد دلار برسد. اگر با این ارقام تکمیل شود، این معامله در زمره بزرگترین افزایش بدهی در تاریخ شرکت ها قرار می گیرد و مقیاس جدیدی را برای تامین مالی زیرساخت هوش مصنوعی رقم می زند.

این گفتگوها که برای اولین بار در اواخر ماه اوت گزارش شد و هنوز در حال تکامل است، نشان دهنده تهاجمی ترین شرط تا به حال بر روی مدل جدیدی از محاسبات هوش مصنوعی است: سازندگان تراشه از طریق وال استریت سیلیکون خود را تامین مالی می کنند و آن را به آزمایشگاه های هوش مصنوعی اجاره می دهند. مقیاس پولی که اکنون به ساخت‌های محاسباتی هوش مصنوعی سرازیر می‌شود، صنعت سخت‌افزار را دوباره تعریف می‌کند، تحولی که روزانه در AI Buzz Wire پوشش داده می‌شود. For more context on this story, see our ongoing AI news.

چگونه تامین مالی ساختار یافته است

به گفته منابع بلومبرگ، این بسته دارای دو بخش است: یک بخش کوچک به ارزش 30 میلیارد دلار و یک قسط تضمین شده برای افراد ارشد بین 60 تا 70 میلیارد دلار. Broadcom بخشی از ترانشه ارشد را تضمین می کند و یک وسیله نقلیه ویژه این بدهی را صادر می کند - وام گرفته شده را از ترازنامه Broadcom خارج می کند و در عین حال به وام دهندگان ادعایی در مورد دارایی های داخل وسیله نقلیه می دهد.

بسیار مهم است که آنتروپیک تراشه ها را تحت این ترتیب نمی خرد. سرمایه‌گذاران خرید سخت‌افزار را تأمین مالی می‌کنند و سپس تجهیزات را به آزمایشگاه هوش مصنوعی اجاره می‌دهند و هزینه سرمایه‌ای هنگفت را به هزینه عملیاتی تبدیل می‌کنند. برای شرکتی که در حال مسابقه دادن به مقیاس محاسباتی جلوتر از رقبا است، این تمایز مهم است: لیزینگ سرمایه و ظرفیت اعتباری را حفظ می‌کند و در عین حال سال‌ها عرضه اختصاصی سیلیکون را تضمین می‌کند.

رویکرد مرحله‌ای همچنین ریسک اجرای حکم را برای وام دهندگان کاهش می‌دهد. به‌جای پذیره‌نویسی 100 میلیارد دلار به‌طور هم‌زمان، این مشارکت می‌تواند هر بخش را با تقاضای ثابت اندازه‌گیری کند و شرایط را با افزایش حجم کاری هوش مصنوعی – و درآمد آنتروپیک – به ظرفیت در حال ساخت تعدیل کند.

بر اساس این گزارش، Blackstone و Apollo Global Management در حال مذاکره برای مشارکت هستند. سخنگویان Broadcom، Anthropic، Apollo و Blackstone همگی از اظهار نظر خودداری کردند. ارقام مورد بحث می تواند کل افزایش درآمد را به 100 میلیارد دلار برساند و تأمین مالی ممکن است به جای یک تراکنش منفرد در مراحل انجام شود.

سابقه 35 میلیارد دلاری

قرارداد جدید شراکتی را که از قبل در حال حرکت است، تمدید می کند. در ماه ژوئن، Broadcom، Apollo و Blackstone شراکت AI XPV را تشکیل دادند که معامله افتتاحیه آن 35 میلیارد دلار برای افزایش ظرفیت محاسباتی Anthropic با استفاده از تراشه های سفارشی Broadcom و تجهیزات شبکه جمع آوری کرد.

در اولین معامله، Broadcom بخش اعظم بدهی را پس گرفت در حالی که آپولو و بلک استون هزینه خرید تراشه را تامین کردند. این پشتیبان به بخش‌های ارشد اجازه داد تا رتبه‌بندی‌های درجه سرمایه‌گذاری را تضمین کنند و هزینه‌های استقراض را کاهش دهند - الگویی که انتظار می‌رود تامین مالی جدید و بسیار بزرگ‌تر از آن پیروی کند.

جاه طلبی 20 گیگاواتی

هدف اعلام شده این مشارکت تامین مالی بیش از 20 گیگاوات توان محاسباتی برای آزمایشگاه های پیشرو هوش مصنوعی تا سال 2028 است – ظرفیتی که تقریباً برابر با خروجی 20 نیروگاه هسته ای است، با هزینه ای که بلومبرگ صدها میلیارد دلار برآورد می کند.

اولین تعهد 35 میلیارد دلاری حدود یک گیگاوات اضافه می کند. با این حساب، شراکت تقریباً یک بیستم هدف خود را تأمین مالی کرده است، دقیقاً به همین دلیل است که وام دهندگان اکنون در مورد اعداد یک مرتبه بزرگتر بحث می کنند.

امپراتوری سیلیکون Broadcom

مذاکرات تامین مالی بر موقعیت مرکزی Broadcom در اقتصاد تراشه های سفارشی تاکید می کند. این شرکت سیلیکون هوش مصنوعی سفارشی را برای Alphabet و Meta طراحی می کند زیرا غول های فناوری به دنبال کاهش اتکای خود به Nvidia هستند و قراردادهای تامین تراشه با Anthropic و OpenAI منعقد کرده است.

جریان معامله بیشتر گسترش می یابد. Broadcom با اپل قراردادی به ارزش بیش از 30 میلیارد دلار دارد و در ماه جولای قراردادی 200 میلیارد دلاری با سامسونگ امضا کرد که حافظه، ریخته گری و بسته بندی پیشرفته را تا سال 2030 پوشش می دهد. هاک تان، مدیر اجرایی، در ماه مارس گفت که انتظار دارد فروش تراشه های هوش مصنوعی برادکام در سال آینده از 100 میلیارد دلار فراتر رود.

سرمایه گذاران تا حد زیادی از این استراتژی استقبال کرده اند. پس از گزارش اولیه بلومبرگ، سهام Broadcom در اواخر معاملات تا 1.1٪ افزایش یافت و سهام در آن مقطع برای سال حدود 5٪ افزایش یافته بود.

شکار پول موازی آنتروپیک

تامین مالی تراشه تنها یک رشته از وب جمع آوری کمک مالی Anthropic است. یک شرکت سرمایه‌گذاری حدود 1.3 میلیارد دلار به مرکز داده تگزاس که سیستم‌های آن را در خود جای می‌دهد وام می‌دهد، و این شرکت در حال نهایی کردن یک تسهیلات اعتباری بیش از 10 میلیارد دلار قبل از فهرست‌بندی برنامه‌ریزی‌شده است - حرکتی چشمگیر برای یک استارت‌آپ که هنوز در مقیاس مرزی سرمایه می‌سوزاند.

سوال بدهی که بر روی هوش مصنوعی قرار دارد

همه با این مسیر راحت نیستند. از آنجایی که زیرساخت‌های هوش مصنوعی به طور فزاینده‌ای با پول قرض‌شده کار می‌کنند - سازندگان تراشه‌هایی که بدهی را تضمین می‌کنند، صندوق‌های اعتباری خصوصی که گیگاوات را تضمین می‌کنند، آزمایشگاه‌ها به جای خرید، اجاره می‌دهند - تحلیلگران شروع به این سوال کرده‌اند که اگر رشد درآمد هوش مصنوعی ناامید شود، چه اتفاقی برای این تعهدات طولانی‌مدت خواهد افتاد.

این مدل منطق کوتاه مدت غیرقابل انکاری دارد: رتبه بندی درجه سرمایه گذاری هزینه ها را کاهش می دهد، آزمایشگاه ها سرمایه را حفظ می کنند و سازندگان تراشه تقاضا را ایمن می کنند. اما همچنین ثروت غول‌های نیمه‌رسانا، سهام خصوصی و آزمایشگاه‌های هوش مصنوعی را به یک شرط بر روی رشد مرکب در تقاضای محاسباتی هوش مصنوعی متصل می‌کند.

در حال حاضر، وام دهندگان هنوز در صف هستند. افزایش 100 میلیارد دلاری بدهی فقط به تامین مالی نسل بعدی محاسبات آنتروپیک نمی‌پردازد، بلکه تأیید می‌کند که وال‌استریت اکنون زیرساخت‌های هوش مصنوعی را به عنوان یک طبقه دارایی برای خود می‌بیند.

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →