Cerebras Systems بدترین هفته عمر کوتاه خود را به عنوان یک شرکت دولتی تحمل کرد. پس از انتشار گزارش‌هایی مبنی بر اینکه انویدیا بخش مهمی از آخرین مدل هوش مصنوعی OpenAI را به جای سخت‌افزار Cerebras تامین می‌کند، سهام این سازنده تراشه در هفته گذشته نزدیک به 20 درصد سقوط کرد و به پایین‌ترین حد خود از زمان معرفی ماه می این شرکت در Nasdaq رسید - ضربه‌ای که با انقضای دوره قفل شدن که سهام‌های داخلی بیشتری را وارد بازار کرد، ترکیب شد.

سهام روز جمعه با قیمت 166.43 دلار بسته شد و سربراس بیش از 50 درصد نسبت به قیمت روز افتتاحیه که پس از عرضه اولیه اولیه سهام در 14 می افت داشت، کاهش یافت. ارزش بازار این شرکت اکنون به بیش از 39 میلیارد دلار رسیده است، که کاهش شدیدی نسبت به ارزش 95 میلیارد دلاری آن در اولین روز معاملاتی خود دارد - رقمی که آن را کمی کمتر از کلوپ 100 میلیارد دلاری متا، علی‌بابا و اسپیس ایکس در اولین حضور خود در بازار است. For more context on this story, see our ongoing AI industry coverage.

گزارشی که فروش را آغاز کرد

این محرک روز چهارشنبه زمانی رخ داد که شرکت تحقیقاتی SemiAnalysis در X پست کرد که OpenAI از واحدهای پردازش گرافیکی انویدیا برای راه اندازی حالت "Ultrafast" مدل GPT-6.1 Sol خود استفاده می کند - حجم کاری که با Cerebras مرتبط بود.

انجمن موضوع کوچکی نبود. Cerebras در میان سرمایه گذاران به عنوان متخصص استنباط در لایه Ultrafast OpenAI شناخته شد، همکاری ای که در آگوست اعلام شد زمانی که GPT-5.6 Sol با سرعت 750 توکن در ثانیه بر روی سخت افزار Cerebras بدون افت کیفیت کار می کرد. Ultrafast به نمایشی شاخص از آنچه که تراشه‌های در مقیاس ویفر سربراس می‌توانند برای سرعت هوش مصنوعی انجام دهند و به عنوان یک جایگزین برای انویدیا به عنوان یک پلانک مرکزی در زمین شرکت تبدیل شد.

از دست دادن حجم کار استنتاج قابل مشاهده برای انویدیا، سوالاتی را در مورد دامنه رابطه OpenAI ایجاد کرده است، که تاکیدی بر فشار رقابتی Cerebras از سوی سازنده چیپ‌های مسلط است، حتی اگر این مشارکت به طور رسمی دست نخورده باقی بماند.

اطمینان آلتمن پس از چند ساعت آمد

پس از اینکه سام آلتمن، مدیر عامل OpenAI، به آنچه که او آن را «گمان‌زنی در مورد مشارکت ما با Cerebras» خواند، پس از بسته شدن بازار در روز جمعه، تقریباً 3 درصد رشد کرد.

آلتمن در پستی در X نوشت: «سربراس شریک نزدیکی است و ما یک تعامل عمیق در مرزهای سرعت داریم.

این بیانیه حاکی از آن است که OpenAI می‌خواهد این رابطه را دست نخورده نگه دارد، اما از توضیح اینکه چه حجم کاری بر روی سخت‌افزار کدام شرکت اجرا می‌شود، کوتاهی کرده است – دقیقاً همان ابهامی که سرمایه‌گذاران را در وهله اول نگران کرده بود.

انقضای قفل سوخت روی آتش ریخت

این فروش فقط مربوط به Nvidia نبود. انقضای محدودیت‌های قفل شده پس از عرضه اولیه اولیه، موجی از سهام خودی را در همان لحظه وارد بازار کرد.

طبق دفترچه شرکت، حداکثر 19.4 میلیون سهم - معادل 8٪ از کل سهام موجود - متعلق به مدیران، افسران، کارکنان غیرموظف و دارندگان غیرکارمند در روز چهارشنبه باز شد. پیش از آن، از 19 آگوست هر دو هفته یکبار تا 14.6 میلیون سهم برای فروش عرضه شده بود.

خودی ها سوء استفاده کرده اند. اندرو فلدمن، مدیر عامل شرکت و شان لی، مدیر ارشد فناوری، که هر دو از طریق فرآیند عرضه اولیه سهام میلیاردر شدند، بیش از 240 میلیون دلار از سهام کلاس A را بین 20 اوت تا 25 سپتامبر تحت برنامه های معاملاتی که مدت کوتاهی پس از عرضه عمومی شرکت به تصویب رسید، فروختند. سایر مدیران نیز سهامی به ارزش میلیونی فروخته اند.

معامله ژانویه اکنون به چه معناست

مخاطرات قابل توجهی است. در ژانویه، سربراس قراردادی به ارزش بیش از 10 میلیارد دلار با OpenAI برای تامین 750 مگاوات توان محاسباتی تا سال 2028 منعقد کرد - توافقی که روایت شرکت پس از عرضه اولیه اولیه سهام را به عنوان گزینه پیشرو غیر انویدیا برای محاسبات هوش مصنوعی تثبیت کرد.

مدل کسب‌وکار سربراس، عدم قطعیت فعلی را به‌ویژه برجسته می‌کند. این شرکت تراشه های سفارشی بزرگی را می سازد که به طور خاص برای بارهای کاری استنتاج طراحی شده اند و ظرفیت محاسباتی را از مراکز داده خود به عنوان یک سرویس ابری اجاره می کند. استنباط یک تجارت جانبی برای Cerebras نیست - کل تجارت است.

زمان بندی وزن بیشتری را اضافه می کند. به گفته مک‌کینزی، انتظار می‌رود استنتاج تا پایان دهه از آموزش به عنوان بار کاری غالب در مراکز داده هوش مصنوعی پیشی بگیرد، و هر گونه تغییر درک شده در آن بازار را به‌ویژه برای شرکتی که اقتصادش به آن وابسته است، مهم می‌کند.

آنچه سرمایه گذاران در مرحله بعدی تماشا می کنند

با توجه به اینکه بخش‌های قفل شده بیشتری در ماه‌های آینده منقضی می‌شوند و سؤالات باز در مورد اینکه چگونه OpenAI حجم کار استنتاج خود را بین Cerebras و Nvidia تقسیم می‌کند، باقی می‌ماند، سرمایه‌گذاران به دنبال شفاف‌سازی رسمی از هر یک از شرکت‌ها در مورد شرایط و محدوده قراردادهایشان هستند.

تا آن زمان، معاملات هفته نشان می‌دهد که اعتماد بازار به روایت‌های تک‌شریک چقدر می‌تواند شکننده باشد. پست یک شرکت تحقیقاتی در رسانه های اجتماعی برای پاک کردن میلیاردها ارزش بازار در چند روز کافی بود. پست یک مدیر عامل در شبکه های اجتماعی کافی بود تا بعد از ساعت ها بخشی از آن را به دست آورد. سوال اساسی - اینکه آیا Cerebras می تواند جایگاه خود را در پشته محاسباتی OpenAI در برابر گرانش Nvidia حفظ کند - بی پاسخ مانده است.

برای شرکتی که در ماه می به‌عنوان یکی از با ارزش‌ترین عرضه‌کنندگان نیمه‌رسانا در تاریخ فهرست شد، پیام این هفته بازار صریح بود: جایگزینی برای انویدیا فقط به اندازه حجم کاری که در واقع روی تراشه‌های شما اجرا می‌شود، ارزش دارد.

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →