مدل‌های هوش مصنوعی چین ممکن است با سرعت قابل‌توجهی کاربران را جذب کند، اما برآوردهای جدید نشان می‌دهد که آنها به هیچ وجه به تبدیل این محبوبیت به درآمد نزدیک نیستند. به گزارش CNBC، شرکت تحقیقاتی Rhodium Group مستقر در ایالات متحده تخمین‌هایی را در روز پنجشنبه منتشر کرد که نشان می‌دهد همه مدل‌های هوش مصنوعی چین روی هم تنها حدود 10 درصد از درآمد گزارش شده توسط OpenAI و Anthropic را ایجاد می‌کنند.

این مقایسه بر اساس درآمد تکرارشونده سالانه یا ARR، یک معیار صنعتی است که رقم درآمد ماهانه اخیر را در دوازده ضرب می‌کند تا رشد سریع را ثبت کند. بر این اساس، رودیوم OpenAI را به تنهایی 40 میلیارد دلار و Anthropic را 65 میلیارد دلار برآورد می کند. این ارقام حاکی از شکاف تجاری در حال افزایش بین بخش‌های هوش مصنوعی دو کشور است، حتی در شرایطی که آزمایشگاه‌های چینی مدل‌های وزن باز را ارسال می‌کنند که بالاترین رتبه جهانی را دارند. For more context on this story, see our ongoing artificial intelligence updates.

اعداد پشت شکاف

تخمین‌های رودیوم، همانطور که توسط CNBC گزارش شده است، ARR آزمایشگاه‌های اصلی چین را در محدوده‌ای قرار می‌دهد که به طرز شگفت‌آوری پایین است. DeepSeek که مدل های آن از اوایل سال جاری توجه بین المللی را به خود جلب کرده است، کمترین رقم را در میان شرکت های بزرگ هوش مصنوعی چینی با حدود 500 میلیون دلار ثبت کرده است. MiniMax با حدود 800 میلیون دلار و Moonshot AI با حدود 1 میلیارد دلار دنبال شد.

Z.ai روز چهارشنبه به سرمایه گذاران گفت که آخرین ARR آن بر اساس متنی که توسط CNBC مشاهده شد، 1.8 میلیارد دلار است. رقم علی بابا تقریباً 2.4 میلیارد دلار بود و ByteDance با حدود 4 میلیارد دلار رهبری گروه چینی را به عهده داشت. حتی در مجموع، این مجموع از کوچکترین رهبران آمریکا با اختلاف زیادی عقب است - و OpenAI و Anthropic هر دو به طور جداگانه تقریباً ده برابر بیشتر از کل حوزه چین درآمد دارند.

ارزش گذاری ها در پکن کشیده به نظر می رسند

اگر ارزش‌گذاری‌ها بر این اساس تعدیل می‌شد، کسری درآمد اهمیت کمتری داشت. رودیوم استدلال می کند که آنها این کار را نکرده اند. این گزارش نسبت های ارزش گذاری به درآمد را برای استارت آپ های چینی در موارد Moonshot و DeepSeek «گزاف» توصیف می کند و به ترتیب به مضرب های تخمینی 50x و 163x اشاره می کند.

در مقایسه، رودیوم OpenAI را 34 برابر و Anthropic را 21 برابر برآورد می کند. آن‌ها هنوز هم طبق استانداردهای بیشتر صنایع چند برابر ثروتمند هستند، اما بر پایه‌های درآمدی چندین مرتبه بزرگتر از رقبای چینی خود هستند.

محیط تامین مالی مشکل را تشدید می کند. لوگان رایت، یکی از شرکای گروه رودیوم که با همکاری اندوور تیان، تحلیلگر پژوهشی این گزارش را نویسند، در بیانیه‌ای به CNBC گفت که شکاف مالی «مقیاس‌پذیری پایدار برای آزمایشگاه‌های هوش مصنوعی مرزی چین را بسیار دشوارتر خواهد کرد». او خاطرنشان کرد که آزمایشگاه‌های چینی «به شدت به یک جو مساعد در بازار سهام وابسته خواهند بود - از نظر تاریخی این شرط آسانی در چین نیست» و پیش‌بینی کرد که بودجه دولتی، اگرچه برای زیرساخت‌های محاسباتی مفید است، «احتمالاً از تأمین مالی مستقیم برای آزمایشگاه‌های مرزی خودداری می‌کند». رودیوم تخمین می زند که بیش از 60 درصد سرمایه گذاری در تراشه ها و سرورهای هوش مصنوعی چینی از منابع وابسته به دولت است.

طرح های عرضه اولیه سهام ریسک را افزایش می دهد

افشای درآمد در لحظه حساسی برای قهرمانان هوش مصنوعی هر دو کشور قرار می گیرد. طبق گزارش‌ها، انتظار می‌رود Anthropic ماه آینده در ایالات متحده فهرست شود، در حالی که OpenAI برنامه‌های IPO خود را به سال آینده منتقل کرده است. در طرف چینی، گزارش شده است که Moonshot به صورت محرمانه برای IPO هنگ کنگ ثبت نام کرده است، و DeepSeek نیز ظاهراً در حال آماده شدن برای یک فهرست است. Moonshot از اظهار نظر در مورد شایعات بازار خودداری کرد، در حالی که DeepSeek و Anthropic به درخواست CNBC برای اظهار نظر پاسخ ندادند.

بازارهای عمومی قبلاً از فهرست‌های هوش مصنوعی چینی استقبال سختی کرده‌اند. سهام Z.ai در معاملات صبح پنجشنبه بیش از 5 درصد افزایش یافت و پس از انتشار اخباری مبنی بر دومین جمع آوری سرمایه در دو ماه اخیر، از افت اوایل این هفته بهبود یافت. سهام معامله شده در هنگ کنگ پس از مدت کوتاهی بیش از سه برابر در تابستان، به سطوحی که آخرین بار در بهار امسال مشاهده شده بود، سقوط کرد. رقیب MiniMax در ماه‌های اخیر تلاش کرده است تا بالاتر از سود روز IPO خود باقی بماند.

Z.ai به طور جداگانه به سرمایه گذاران گفت که اکنون انتظار دارد ARR تا پایان سال به 3 میلیارد دلار برسد، در حالی که پیش بینی قبلی 2.4 میلیارد دلار بود - نشانه ای که آزمایشگاه های چینی معتقدند تصویر درآمد به سرعت در حال بهبود است.

وزن باز، کیف پول بسته

بخشی از شکاف درآمدی ساختاری است. آزمایشگاه‌های چینی تا حد زیادی از نسخه‌های منبع باز استقبال کرده‌اند، که به هر کسی که سخت‌افزار به اندازه کافی توانایی دارد اجازه می‌دهد مدل‌های خود را مستقل از توسعه‌دهنده دانلود و اجرا کند. این استراتژی نفوذ مدل ها را گسترش می دهد اما درآمد مستقیم را از دست می دهد. رودیوم خاطرنشان کرد که آزمایشگاه‌های هوش مصنوعی چینی در حال بررسی راه‌هایی برای کسب درآمد بیشتر از اشخاص ثالثی هستند که به مدل‌های خود دسترسی دارند.

در مقابل، آزمایشگاه‌های آمریکایی، مدل‌های پیشرو خود را بسته نگه می‌دارند و قیمت‌های ممتاز را دریافت می‌کنند. به گفته شرکت مقایسه هوش مصنوعی Artificial Analysis، هزینه هر کار برای مدل‌های پیشرو OpenAI و Anthropic به مراتب بیشتر از همتایان چینی آنها است – قدرت قیمت‌گذاری که مستقیماً به سمت پایین جریان می‌یابد.

رودیوم هشدار داد که تجزیه و تحلیل آن بر آخرین آمارهای موجود در تابستان امسال متکی است و استفاده از مدل‌های هوش مصنوعی چینی از سطوح پایین در اوایل سال به شدت افزایش یافته است. با این حال، نتیجه این شرکت صریح است: بخش هوش مصنوعی چین ثابت کرده است که می تواند مدل های مرزی بسازد، اما هنوز ثابت نکرده است که می تواند مشاغل مرزی ایجاد کند.

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →