اسناد مالی داخلی فاش شده توسط Quartz بررسی شده و در 7 سپتامبر 2026 منتشر شد، نشان می دهد که OpenAI در سال 2025 تقریباً 38.5 میلیارد دلار از دست داده است، رقمی که در لحظه حساسی ظاهر می شود زیرا سازنده ChatGPT برای عرضه اولیه عمومی مورد انتظار آماده می شود.

این نشت دوباره بحثی را برانگیخت که ماه‌ها در صنعت هوش مصنوعی شکل گرفته است: آیا آزمایشگاه‌های هوش مصنوعی مرزی کسب‌وکارهای نرم‌افزاری بزرگ بعدی را می‌سازند یا چیزی بسیار تشنه سرمایه. بر اساس تفسیر اسناد فاش شده، درآمد تقریباً 3.5 بار در سال نسبت به سال افزایش یافت، اما هزینه ها - که تحت سلطه محاسبات، استعدادها و زیرساخت ها بود - در کنار آن افزایش یافت. برای خوانندگانی که داستان را در حین توسعه دنبال می‌کنند، AI Buzz Wire همچنان به ردیابی هر توسعه کسب‌وکار عمده هوش مصنوعی ادامه می‌دهد.

برای آخرین اخبار هوش مصنوعی، AI Buzz Wire را دنبال کنید.

آنچه که اسناد فاش شده نشان می دهد

طبق گزارش کوارتز، اطلاعات مالی فاش شده نشان می‌دهد که OpenAI میلیاردها دلار در سال از دست می‌دهد و زیان تمام سال ۲۰۲۵ به حدود ۳۸.۵ میلیارد دلار رسیده است. پوشش ثانویه، از جمله خلاصه ای که در استوکتویتس منتشر می شود، رقمی را حدود 39 میلیارد دلار برای همان دوره ذکر کرده است که با رقم گزارش شده کوارتز مطابقت دارد.

مسیر درآمد عامل پیچیده کننده است. افزایش درآمد سالانه 3.5 برابری تقریباً برای هر شرکتی در تاریخ نرم‌افزار فوق‌العاده خواهد بود و توضیح می‌دهد که چرا سرمایه‌گذاران با وجود زیان‌ها به سرمایه‌گذاری به شرکت ادامه داده‌اند. آمازون در اوایل سال جاری یک سرمایه گذاری 50 میلیارد دلاری در OpenAI را تکمیل کرد که یکی از بزرگترین تعهدات شرکتی به آزمایشگاه هوش مصنوعی در تاریخ است.

سوال IPO سخت تر می شود

زمان نشت نامناسب است. به طور گسترده گزارش شده است که OpenAI در حال آماده شدن برای یک لیست عمومی است و انتظار می رود که این پیشنهاد یکی از بزرگترین ها در تاریخ باشد. تحلیلگران Benzinga و Investing.com قبلاً در مورد اینکه چگونه IPO OpenAI - و یک پیشنهاد موازی از طرف رقیب Anthropic که در حال آماده شدن برای عرضه عمومی است - می‌تواند نقدینگی را از سایر بخش‌های بازار فناوری تخلیه کند یا حتی باعث فروش ضرر مالیاتی در سهام‌های فناوری شود، گمانه‌زنی کرده‌اند.

اکنون سرمایه گذاران بالقوه در بازار عمومی چیزی دارند که قبلاً هرگز نداشته اند: نگاهی دقیق به اقتصاد واقعی. زیان سالانه 38.5 میلیارد دلاری به‌طور خودکار برای یک شرکت با رشد بالا سلب صلاحیت نمی‌شود - آمازون برای سال‌ها در حین ساخت امپراتوری خرده‌فروشی خود ضرر کرد - اما سرمایه‌گذاران عمومی معمولاً یک مسیر معتبر برای سودآوری را طلب می‌کنند و اسناد فاش شده نشان می‌دهند که این مسیر طولانی و پرهزینه باقی می‌ماند.

آیا هوش مصنوعی یک تجارت نرم افزاری است یا یک ابزار مفید؟

سوال عمیق‌تری که این افشاگری ایجاد می‌کند و تحلیلگران چند ساعت پس از افشای اسناد در مورد آن بحث می‌کردند، این است که در واقع هوش مصنوعی چه نوع مرز تجاری است. شرکت‌های نرم‌افزار سنتی از حاشیه سود ناخالص 70 تا 80 درصدی بهره می‌برند، زیرا خدمت به یک مشتری اضافی تقریباً هیچ هزینه‌ای ندارد. اگر آزمایشگاه‌های هوش مصنوعی مانند ابزارهای سرمایه‌بر ساختاری داشته باشند - با هزینه‌های استنتاج که به صورت خطی در مقیاس استفاده می‌شوند، خریدهای محاسباتی گسترده و رقابت شدید قیمت - اقتصاد بیشتر شبیه خطوط هوایی یا تولید نیمه‌رسانا است تا Salesforce.

تمایز برای ارزش گذاری بسیار مهم است. یک شرکت نرم‌افزاری با حاشیه سود بالا که درآمد آن 3.5 برابر در سال افزایش می‌یابد، امتیازی را به دست می‌آورد که تعداد کمی از شرکت‌ها تا به حال دریافت می‌کنند. یک تجارت در مقیاس ابزار با سرمایه مورد نیاز مطابق با شرایط بسیار متفاوت ارزش گذاری می شود، مهم نیست که خط برتر چقدر سریع رشد می کند.

ضرر از قبل قابل مشاهده بود

اعداد سال 2025 کاملاً از جایی به دست نیامده اند. ارقام گزارش شده در اوایل سال جاری نشان داد که OpenAI 6.7 میلیارد دلار درآمد در یک سه ماهه ایجاد می کند در حالی که 12.3 میلیارد دلار در مدت مشابه از دست داده است، و پرونده های IPO خود Anthropic نیازهای سرمایه عظیم توسعه مدل مرزی را برجسته کرده است. چیزی که جدید است، ریزه کاری تمام سال و تأیید این است که زیان ها در مقیاس باقی می ماند حتی با افزایش درآمد.

برای بازار گسترده تر، نگرانی سرایت است. اگر موفق‌ترین شرکت هوش مصنوعی روی کره زمین 38.5 میلیارد دلار در سال ضرر می‌کند، هر شرکتی که مدل‌های بنیادی را ایجاد می‌کند، تقریباً به طور قطع سرمایه را نیز از بین می‌برد – و سرمایه‌گذارانی که آنها را تأمین مالی می‌کنند در نهایت خواهان بازدهی خواهند بود.

بعد چه اتفاقی می افتد

نه OpenAI و نه سرمایه گذاران آن به طور علنی در مورد ارقام فاش شده در زمان نگارش این مقاله اعتراض نکرده اند و این شرکت در مورد صحت اسناد اظهار نظر نکرده است. اگر IPO ادامه یابد، بایگانی S-1 در نهایت این اعداد را به صورت حسابرسی شده عمومی خواهد کرد و هر گونه تفاوت قابل توجه با ارقام فاش شده به خودی خود تبدیل به یک داستان خواهد شد.

تا آن زمان، این فاش واضح‌ترین تصویری را از هزینه واقعی مسابقه هوش مصنوعی ارائه می‌دهد – و پیش‌نمایش بررسی دقیقی که شرکت از سوی سرمایه‌گذاران بازار عمومی که هرگز ضرری که می‌توانند برای مدت نامعلومی متحمل می‌شوند متحمل ضرر نشده باشند، ارائه می‌دهد.

از هوش مصنوعی جلوتر بمانید

صنعت هوش مصنوعی به سرعت در حال حرکت است و بزرگترین داستان ها بدون هیچ هشداری شکسته می شوند. [اخبار هوش مصنوعی را در AI Buzz Wire بخوانید] (https://aibuzzwire.news) برای پوشش گسترده مدل‌ها، شرکت‌ها و خط‌مشی‌های شکل‌دهنده هوش مصنوعی.

آخرین اخبار هوش مصنوعی را بخوانید →