Le groupe Alibaba a annoncé que son bénéfice net a chuté de 76 % à 10,54 milliards de yuans (1,55 milliard de dollars) au cours de son premier trimestre fiscal, alors que la société a investi de l'argent dans l'infrastructure d'intelligence artificielle et le développement de modèles.
Les résultats, publiés jeudi pour le trimestre clos le 30 juin, cristallisent le compromis qui définit désormais la plus grande [activité d'IA] de Chine(https://aibuzzwire.news) : la rentabilité à court terme sacrifiée presque entièrement au profit du calcul, des modèles et d'une activité cloud qui commence à porter ses fruits à grande échelle. Les investisseurs n'ont pas pris cette erreur à la légère : les actions d'Alibaba ont chuté d'environ 7 % au cours de la séance suivante, effaçant environ 21 milliards de dollars de valeur marchande.
Les chiffres derrière les Miss
Les revenus du trimestre ont augmenté de 9 % sur un an pour atteindre 268,95 milliards de yuans (39,64 milliards de dollars), dépassant les prévisions des analystes, selon le Wall Street Journal. Mais presque tous les indicateurs de rentabilité ont évolué dans la mauvaise direction. Le bénéfice net non-GAAP, qui ne tient pas compte des rémunérations fondées sur des actions et des gains et pertes sur investissements, a chuté de 38% à 20,72 milliards de yuans (3,05 milliards de dollars). L'EBITA ajusté a diminué de 30 % à 27,33 milliards de yuans (4,03 milliards de dollars).
Le poste le plus clair est celui des dépenses en capital : 67,68 milliards de yuans (9,98 milliards de dollars) pour le trimestre, en hausse de 75 % par rapport à l'année précédente, principalement grâce aux investissements dans les infrastructures d'IA. Le flux de trésorerie disponible a représenté une sortie de 44,67 milliards de yuans (6,58 milliards de dollars), contre une sortie de 18,82 milliards de yuans au cours du trimestre de l'année précédente.
Le gouffre financier d'AI Labs
Le centre de coûts est explicite. Le segment AI Labs and Applications d'Alibaba – qui héberge le développement de modèles d'IA, l'application grand public Qwen et l'agent d'entreprise QwenWork – a enregistré une perte d'EBITA ajusté de 13,86 milliards de yuans (2,04 milliards de dollars), soit plus de quatre fois sa perte de 3,22 milliards de yuans un an plus tôt.
La société a attribué cette perte croissante à l'augmentation des investissements dans les capacités d'IA et à la hausse des coûts d'inférence liés à l'application Qwen, qui est devenue l'un des assistants d'IA les plus utilisés en Chine. Au cours du trimestre, Alibaba a également réorganisé ses activités de commerce électronique, de cloud computing et de modèle d'IA en de nouveaux groupes opérationnels – un changement structurel qui sépare les paris de pointe sur l'IA du noyau commercial rentable.
Le cloud est la récompense
Face à ces pertes, le pari stratégique joue visiblement du côté des revenus. Le segment AI Cloud and Compute Services d'Alibaba a augmenté de 45 % pour atteindre 48,44 milliards de yuans (7,14 milliards de dollars), et l'EBITA ajusté du segment a plus que doublé, augmentant de 133 % pour atteindre 5,63 milliards de yuans (830 millions de dollars). Les revenus des produits liés à l'IA ont atteint 12,38 milliards de yuans (1,82 milliard de dollars), prolongeant une séquence de croissance à trois chiffres d'une année sur l'autre à 12 trimestres consécutifs.
"Nous avons réalisé un bon trimestre, porté par l'amélioration de la commercialisation de nos capacités d'IA full-stack", a déclaré le PDG Eddie Wu dans un communiqué.
Le cœur de métier du commerce a livré un tableau plus mitigé. Les revenus du commerce électronique en Chine ont chuté de 8 % à 110,90 milliards de yuans, tandis que les revenus de China Quick Commerce ont bondi de 45 % à 53,30 milliards de yuans. Le nombre de 88 membres VIP de la société a augmenté à deux chiffres pour atteindre environ 64 millions de membres. Cette scission illustre l'acte de jonglerie plus large d'Alibaba : subventionner la livraison instantanée pour se défendre contre Meituan et JD.com d'un côté, tout en finançant une course aux armements en matière d'IA contre ByteDance et un groupe croissant de startups modèles chinoises de l'autre.
Un pari délibéré
Le quartier étend un motif. Au trimestre précédent, Alibaba a enregistré un bénéfice net ajusté de seulement 86 millions de yuans et sa première perte d'exploitation depuis 2021, les dépenses en infrastructure d'IA et la livraison rapide du commerce ayant pesé sur les bénéfices. À cette époque, l’entreprise s’était engagée à atteindre 100 milliards de dollars de revenus annuels combinés issus du cloud et de l’IA d’ici cinq ans, selon Bloomberg.
Alibaba s'efforce également de contrôler davantage son destin matériel : la société s'attend à ce que sa puce T-Head de deuxième génération soit disponible et entre en production cette année, a rapporté TechNode, réduisant ainsi sa dépendance à l'égard de fournisseurs externes pour la construction de son centre de données d'IA. Cela est important car les contrôles américains à l’exportation ont redéfini à plusieurs reprises les accélérateurs avancés que les laboratoires chinois peuvent légalement acheter, faisant du silicium national une couverture stratégique autant qu’une décision de coût.
La famille de modèles Qwen reste au cœur de la stratégie. Il a dépassé les trois milliards de téléchargements cumulés et est devenu le champion de choix des développeurs du monde entier, donnant aux développeurs d'Alibaba une part d'esprit que ses rivaux dépensent des milliards pour essayer d'acheter. Le pari est que les modèles ouverts génèrent la demande, et la demande circule vers les plates-formes d'inférence et cloud payantes d'Alibaba – un volant d'inertie pour lequel l'entreprise dépense désormais plus de 2 milliards de dollars par trimestre pour continuer à faire tourner.
La question pour les investisseurs est de savoir si le calcul global d’une activité cloud rapidement rentable et en croissance de 45 % peut dépasser une division d’IA grand public qui brûle plus de 2 milliards de dollars par trimestre. La réponse d'Alibaba, intégrée dans les chiffres publiés jeudi, est qu'elle n'a pas l'intention de ralentir jusqu'à ce que cette question réponde d'elle-même.
Gardez une longueur d'avance sur l'IA
La tension entre les dépenses et les revenus de l’IA est l’histoire déterminante de cette saison des résultats. AI Buzz Wire suit chaque résultat majeur avec des rapports vérifiés par la source — pas de rumeurs, pas de battage médiatique.
Lire plus d'actualités commerciales sur l'IA →
