Anthropic a annoncé dimanche qu'elle consacrerait 5 % de ses actions à un fonds d'intérêt public Anthropic nouvellement créé, un engagement de capitaux propres inhabituel qui intègre les dépenses d'intérêt public dans la structure de propriété de l'entreprise, au moment même où le laboratoire d'IA de San Francisco se prépare à une introduction en bourse largement attendue.

L'engagement est soumis à l'approbation des actionnaires et la participation du fonds est destinée à croître aux côtés de l'entreprise. Pour chaque augmentation de 50 % de la valorisation d'Anthropic au-dessus d'une base de référence définie, le conseil d'administration peut diriger 2 % d'actions supplémentaires dans le fonds, selon l'annonce de la société. Avec la hausse des valorisations de l'IA dans l'ensemble du secteur, vous pouvez suivre l'évolution de l'histoire parallèlement aux dernières actualités de l'IA à mesure que de plus amples détails sur la structure du fonds apparaissent.

Un fonds construit comme une LLC, pas comme un organisme de bienfaisance

Contrairement à une organisation à but non lucratif traditionnelle de type 501(c)(3), l'Anthropic Public Benefit Fund sera une LLC en propriété exclusive. La société a déclaré que cette structure lui donne la flexibilité de passer d'une forme de don à l'autre, depuis des dons importants à des organisations à but non lucratif établies jusqu'à des distributions directes à des populations spécifiques.

Anthropic était déjà organisée comme une société d'utilité publique, une structure à but lucratif dont la charte oblige les administrateurs à peser l'intérêt public et les rendements pour les actionnaires. Le nouveau fonds étend cette logique de la gouvernance d’entreprise à l’actionnariat lui-même.

La société a été explicite sur un garde-fou : aucune des actions d'Anthropic détenues par le fonds ne sera utilisée à des fins de lobbying ou de dons politiques, aux États-Unis ou à l'étranger.

Un enjeu qui grandit avec l'entreprise

La conception progressive est le détail le plus susceptible d’attirer l’attention des experts en rémunération et des laboratoires concurrents. Anthropic a présenté cet arrangement comme une inversion délibérée des pratiques standard de la Silicon Valley.

"Il est courant que les entreprises technologiques proposent des rémunérations croissantes à leurs dirigeants", a écrit la société dans son communiqué. "Nous dirigeons plutôt cette équité vers le bien public."

L'entreprise a déclaré que plus Anthropic se développe, plus la part de l'entreprise pouvant être consacrée expressément au bien public est importante. Les étapes de valorisation spécifiques qui pourraient augmenter la participation du fonds, ainsi que les détails de sa structure et de sa gouvernance, seront partagés dans les mois à venir, a indiqué la société, parallèlement à un rapport d'intérêt public sur l'avancement de sa mission à ce jour.

S'appuyer sur des engagements de dons antérieurs

Le fonds s'ajoute aux engagements pris par Anthropic depuis sa création. Lors de la création de la société, ses cofondateurs se sont engagés à faire don de 80 % de leurs participations, selon l'annonce. Anthropic gère également un programme de dons de fonds propres qui permet aux employés de s'engager à verser des fonds propres que l'entreprise égale, et environ la moitié de ses employés y participent.

En combinaison avec le nouveau fonds, Anthropic affirme qu'environ 20 % de ses actions seront désormais dédiées au bien public, avant tout pourcentage supplémentaire qui pourrait être ajouté si la société atteint des étapes de valorisation spécifiques.

Ce que l'argent pourrait faire

Anthropic a cité la perturbation du marché du travail comme une possibilité d'utilisation du fonds. "L'IA peut générer une valeur économique énorme, mais elle pourrait également être source d'instabilité pour de nombreux travailleurs", écrit l'entreprise, soulignant qu'elle a déjà engagé 200 millions de dollars pour étudier et résoudre le problème. Compte tenu du rythme des progrès de l'IA, la flexibilité du fonds pourrait permettre ce que la société appelle des approches plus audacieuses.

La société a déclaré que la plupart de ses missions à ce jour se sont déroulées à l'intérieur de l'entreprise, car elle allie bénéfice public et valeur lucrative : recherche sur la sécurité et l'interprétabilité, recherche biomédicale appliquée et réductions sur Claude pour les organisations à but non lucratif et les institutions scientifiques. Le fonds, en revanche, est destiné à des activités dépourvues de retombées commerciales.

Un pitch de valeurs avant une introduction en bourse record

Le timing est difficile à ignorer. Plus tôt ce mois-ci, le Financial Times a rapporté qu'Anthropic avait déclaré aux investisseurs que son chiffre d'affaires au troisième trimestre avait atteint 16,8 milliards de dollars, en hausse de 45 % par rapport au deuxième trimestre, et que la société se décrivait comme rentable. Ces chiffres ont été confirmés par Bloomberg, le New York Times, le Wall Street Journal et Reuters, et ils sont arrivés alors que la société se prépare à une cotation publique que les analystes s'attendent à classer parmi les plus importantes de l'histoire.

Dans ce contexte, le fonds apporte à Anthropic une réponse concrète à une critique qui a suivi le boom de l’IA : ses gains concentrent la richesse entre un petit groupe d’entreprises et d’actionnaires. Business Insider a qualifié cet engagement de valeur de plusieurs milliards, et Reuters l'a présenté comme un geste préalable à l'introduction en bourse en faveur du bien public. Les sceptiques noteront que la taille finale du gage dépend de l'approbation des actionnaires et d'une trajectoire de valorisation que personne ne peut garantir, et qu'une structure LLC laisse à l'entreprise une grande discrétion sur la manière dont l'argent est déployé.

Néanmoins, la conception structurelle distingue cet engagement des dons ponctuels. Alors qu'un budget philanthropique d'entreprise typique est revu chaque année, le fonds d'Anthropic est inscrit dans son tableau de capitalisation, avec une participation qui augmente mécaniquement à mesure que la valeur de l'entreprise augmente. La question de savoir si d'autres laboratoires pionniers emboîteront le pas peut dépendre de la réaction du marché lorsque les actions d'Anthropic commenceront à être négociées.

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