Crusoe, le développeur de centres de données d'IA qui compte Meta, Microsoft et OpenAI parmi ses clients, a levé un cycle de financement de 3 milliards de dollars pour une valorisation de 30 milliards de dollars, a rapporté Bloomberg News. Le cycle, codirigé par Atreides Management et Valor Equity Partners avec la participation de Mubadala Capital, intervient dix mois seulement après la précédente augmentation de la société – et triple presque sa valorisation.

La vitesse de montée est frappante, même par rapport aux normes de développement de l'IA. En octobre 2025, Crusoe a levé 1,38 milliard de dollars pour une valorisation de 10 milliards de dollars. Le nouveau cycle valorise l'entreprise à trois fois ce chiffre. Bloomberg News a rapporté l'augmentation, et la nouvelle a été rapidement corroborée par Reuters et TechCrunch, les points de vente allant de StreetInsider à Ventureburn l'ayant récupérée en quelques heures – une mesure de la mesure dans laquelle l'industrie surveille désormais de près les activités de calcul de l'IA elle-même. Pour les lecteurs qui suivent la manière dont les capitaux affluent dans la couche physique de l'IA, la couverture de l'industrie de l'IA sur AI Buzz Wire suit chaque transaction majeure au fur et à mesure de sa clôture.

Un contrat de 13 milliards de dollars avec Jane Street

Parallèlement à la collecte de fonds, Bloomberg a rapporté que Crusoe avait récemment signé un contrat cloud de 13 milliards de dollars sur cinq ans pour fournir à la société de trading quantitatif Jane Street des GPU et une infrastructure d'IA.

L’accord est remarquable par qui achète. Jane Street n’est pas un laboratoire d’IA – c’est l’une des sociétés de trading quantitatif les plus importantes au monde – et sa volonté d’investir cinq ans et treize milliards de dollars dans le calcul externe souligne à quel point la demande d’infrastructure d’IA s’étend désormais bien au-delà des entreprises qui construisent des modèles de base.

La structure du contrat compte autant que sa taille. Un engagement de cinq ans convertit ce qui est habituellement un achat volatile sur le marché au comptant – des GPU loués à l’heure – en quelque chose de plus proche d’une relation de service public, avec la capacité de financement du fournisseur à l’avance par rapport aux revenus contractuels. Pour Crusoe, ce sont des accords de ce type qui rendent bancable une augmentation de capital de 3 milliards de dollars pour une valorisation de 30 milliards de dollars : les investisseurs garantissent les flux de trésorerie contractuels, et pas seulement l’optionnalité sur la poursuite du boom de l’IA. Pour l’ensemble du marché, c’est un autre signe que le calcul est devenu un intrant stratégique que les grandes institutions obtiennent désormais des années à l’avance plutôt que de le louer selon leurs besoins.

Du gaz torché aux centres de données frontaliers

Crusoe a été lancé en 2018 en tant qu'opération d'extraction de crypto-monnaie alimentée par du gaz naturel torché, puis s'est tourné vers l'infrastructure d'IA alors que la courbe de demande de calcul se courbait verticalement. Aujourd'hui, il est surtout connu pour le développement de campus de centres de données hyperscale pour des clients tels qu'Oracle et OpenAI, et sa liste de clients comprend Meta, Microsoft et OpenAI, selon la couverture de l'augmentation par TechCrunch.

Cette trajectoire – de l’exploitation minière de crypto-monnaie adjacente à l’énergie au côté offre de la course à l’IA – a fait de Crusoe l’un des exemples les plus clairs de la nouvelle classe d’entreprises d’infrastructure d’IA qui possèdent la partie la plus dure de la pile : les terrains, l’électricité et la capacité des centres de données.

Un triple en dix mois, et une introduction en bourse à l'horizon

Les calculs de valorisation racontent l’histoire du moment. Dix mois pour passer de 10 à 30 milliards de dollars est un rythme qui rappelle les cycles les plus rapides du précédent cycle de capital-risque, mais la base de revenus de Crusoe est ancrée dans des contrats pluriannuels plutôt que dans des expériences.

Les marchés publics pourraient être les prochains. Axios a rapporté le mois dernier que Crusoe avait rencontré des banquiers d'investissement, dont Goldman Sachs et Morgan Stanley, pour discuter d'une éventuelle introduction en bourse à court terme, selon TechCrunch. Une cotation donnerait aux investisseurs publics une exposition directe à l’offre de centres de données d’IA – une couche de la chaîne de valeur qui a jusqu’à présent été dominée par des cycles de financement privés et des bilans hyperscalers. Cela permettrait également de vérifier si le marché valorise les constructeurs d’infrastructures avides de capitaux de la même manière qu’il valorise les développeurs de modèles qu’ils servent.

La liste des investisseurs porte son propre signal. Mubadala Capital est la filiale de gestion d'actifs du fonds souverain d'Abu Dhabi Mubadala, et sa participation s'inscrit dans la continuité d'une tendance selon laquelle les capitaux du Golfe se déplacent de manière décisive vers la couche énergie et calcul de l'IA – une adéquation qui a un sens géographique et stratégique pour les entreprises dont l'activité principale est d'assurer l'alimentation à grande échelle.

Ce que cela signifie pour le développement de l'IA

Cette augmentation est la dernière preuve que l’argent investi dans l’IA est de plus en plus destiné au calcul de l’offre plutôt qu’aux seuls modèles de construction des laboratoires. La formation et l'entretien des systèmes frontaliers nécessitent des centres de données gourmands en énergie à une échelle que le réseau et le marché immobilier existants n'ont jamais été conçus pour offrir, et les entreprises capables d'assembler rapidement des sites, de l'énergie et des capacités de construction commandent des valorisations à l'échelle d'une entreprise avec des revenus correspondants.

Des risques demeurent : les projets de centres de données entraînent d’énormes coûts d’investissement, les contraintes énergétiques sont réelles et tout ralentissement des investissements en IA frapperait durement les fournisseurs d’infrastructures. Mais avec un contrat engagé de 13 milliards de dollars, une liste de clients qui comprend trois des entreprises technologiques les plus importantes au monde et une valorisation annoncée de 30 milliards de dollars, Crusoe s'est positionné comme l'un des acteurs d'infrastructure déterminants de cette phase du boom de l'IA.

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