DeepSeek clôture un nouveau cycle de financement qui valoriserait le laboratoire chinois d'IA à environ 74 milliards de dollars, a rapporté le Wall Street Journal, clôturant une période de semaines au cours de laquelle les revenus de l'entreprise ont décuplé et ses ambitions se sont étendues d'une perturbation des pondérations ouvertes à une éventuelle cotation en bourse dès 2027.
Le cycle, qui, selon plusieurs médias, est en voie d'achèvement, ferait de DeepSeek l'une des sociétés privées d'IA les plus précieuses au monde – et la plus précieuse issue de la nouvelle vague chinoise de laboratoires frontaliers. Pour plus de contexte sur cette histoire, consultez notre couverture de l'industrie de l'IA.
Un tableau de bord de 74 milliards de dollars
Le Wall Street Journal a rapporté jeudi que DeepSeek était sur le point d'atteindre une valorisation de 74 milliards de dollars lors de son dernier effort de financement. PYMNTS a indiqué que la société cherchait à lever environ 7 milliards de dollars, tandis que MLQ.ai a annoncé un objectif d'environ 7,4 milliards de dollars avec un soutien lié à High-Flyer, le fonds quantitatif fondé par le créateur de DeepSeek.
Ces chiffres représentent une reprise frappante pour un effort de collecte de fonds qui semblait au point mort plus tôt cet été, lorsque DeepSeek avait suspendu une ronde précédente en raison de spéculations virales et de signaux internes selon lesquels le fondateur Liang Wenfeng n'était pas pressé de prendre de l'argent extérieur à rabais. Depuis lors, la société a lancé de nouveaux modèles, déclenché une guerre des prix contre l’inférence et – surtout – commencé à afficher des revenus justifiant un regain d’intérêt des investisseurs.
Revenus multipliés par 10, marges augmentées, pertes également
Les chiffres financiers divulgués sont inhabituels pour un laboratoire privé d’IA, et ils dressent le portrait d’une entreprise qui évolue plus rapidement que presque tout le monde ne l’aurait imaginé.
The Information rapporte que les revenus de DeepSeek ont atteint environ 70 millions de dollars en juillet, soit une multiplication par dix par rapport à 2025. Le Standard de Hong Kong a rapporté que la société a encaissé 475 millions de yuans au cours des sept premiers mois de l'année, ce qui correspond au chiffre de 70 millions de dollars. Un rapport cité par le site technologique coréen Digital Today estime la marge brute de l'API de DeepSeek à 82,9 %, un niveau dont la plupart des startups d'IA ne peuvent que rêver, et finance.biggo a rapporté des chiffres de marge similaires proches de 83 %.
La croissance a un coût. Le média financier biggo a rapporté que DeepSeek a toujours enregistré une perte supérieure à 700 millions de yuans, preuve que les versions agressives de modèles de l'entreprise, le développement du calcul et les bas prix continuent de dépasser même ses revenus en hausse. DeepSeek n'a pas répondu aux demandes de commentaires sur les chiffres, qui n'ont pas été audités publiquement.
Les yeux rivés sur une annonce 2027
Le détail le plus important est peut-être le plan de sortie. Le South China Morning Post a rapporté, citant des sources, que DeepSeek vise une cotation en bourse en 2027 alors que son financement pré-IPO est presque terminé.
CNBC a rapporté que les nouveaux capitaux interviennent alors que l'empire commercial quantitatif de Liang Wenfeng navigue sur le marché chinois des introductions en bourse, où les régulateurs ont resserré le contrôle des cotations alors même que Pékin signale son soutien aux champions technologiques locaux. Une cotation en 2027 marquerait les débuts de DeepSeek après ce qui devrait être une période chargée d'introductions en bourse d'IA – Anthropic aurait préparé le terrain pour sa propre introduction en bourse, et la valorisation d'OpenAI sur les marchés privés a atteint des niveaux extraordinaires.
Même à 74 milliards de dollars, DeepSeek serait à la traîne des valorisations imposantes sur le marché privé de ses rivaux américains, que la presse estime à des centaines de milliards ou plus. Mais la trajectoire compte plus que le niveau : aucun laboratoire chinois d’IA n’a jamais réduit l’écart aussi rapidement.
Empreinte croissante des High-Flyer
Le cycle met également en lumière la structure inhabituelle derrière DeepSeek. Le laboratoire a été incubé par High-Flyer, le fonds spéculatif quantitatif de Liang, qui a financé les premiers achats de GPU des années avant que DeepSeek ne devienne un nom bien connu.
Quartz a rapporté cette semaine que High-Flyer avait acquis des participations pré-IPO dans le boom chinois des puces et de la robotique, positionnant ainsi l'empire de Liang pour profiter de la vague industrielle plus large que l'IA entraîne – et pas seulement des propres modèles de DeepSeek. MLQ.ai a rapporté que High-Flyer soutenait les introductions en bourse en Chine dans le cadre de la même stratégie.
Cette double identité – laboratoire d’IA de pointe et société de portefeuille de fonds quantitatifs – a toujours fait de DeepSeek une valeur aberrante. Cela explique également l'approche patiente du laboratoire en matière de commercialisation : DeepSeek répond à un fondateur disposant de son propre capital, et non à un syndicat de capital-risque espérant un retour rapide.
Pourquoi c'est important
Pour l'industrie de l'IA, ce cycle est le signal le plus clair à ce jour que les laboratoires pionniers chinois attirent d'importants capitaux institutionnels malgré les contrôles à l'exportation qui restreignent leur accès aux puces les plus avancées. DeepSeek a bâti sa réputation sur l'efficacité – en extrayant des performances frontalières à partir d'un matériel contraint – et sa trajectoire de revenus suggère que la stratégie est monétisée.
Pour les laboratoires américains, le message est inconfortable. L’hypothèse selon laquelle les modèles chinois à pondération ouverte resteraient une alternative bon marché à la frontière est remplacée par quelque chose de plus compétitif : une entreprise financée, génératrice de marge, potentiellement publique, avec un taux de croissance des revenus dix fois supérieur.
Le cycle n'est pas terminé et les chiffres de valorisation sur les marchés privés sont négociables jusqu'à ce que les virements électroniques soient effectués. Mais si les chiffres du Wall Street Journal se confirment, la question pour 2027 ne sera pas de savoir si DeepSeek pourra entrer en bourse. Cela dépendra de la hauteur que le marché lui permettra de voler.
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