Nvidia a révélé vendredi que sa participation dans SpaceX d'Elon Musk valait environ 21 milliards de dollars à la fin du deuxième trimestre, révélant pour la première fois l'ampleur d'une aubaine qui a commencé avec un investissement dans la startup d'IA xAI, a rapporté CNBC le 14 août 2026.

Dans un dossier déposé auprès de la Securities and Exchange Commission, le fabricant de puces a déclaré détenir 122,8 millions d'actions de classe A du fabricant de fusées, qui a fait ses débuts sur le marché public en juin lors d'une introduction en bourse record. La valeur des actions a déjà baissé parallèlement à celle du titre : SpaceX a clôturé à 140 dollars vendredi, contre 170,86 dollars fin juin, ce qui place la participation actuelle de Nvidia à environ 17,2 milliards de dollars. Pour les lecteurs qui suivent les flux financiers qui remodèlent l’économie de l’IA, AI Buzz Wire couvre toutes les informations financières majeures au fur et à mesure de leur arrivée.

Du pari xAI à la fortune SpaceX

Le chemin vers le bûcher était indirect. Selon une personne proche du dossier qui a parlé à CNBC, les actions SpaceX de Nvidia provenaient de son investissement de 10 milliards de dollars dans xAI de Musk, dans le cadre d'un cycle de 20 milliards de dollars en janvier. SpaceX a ensuite acquis xAI en février dans le cadre d'une transaction évaluée à 1,25 billion de dollars, convertissant le pari de démarrage de Nvidia en matière d'IA en une position dans le conglomérat combiné de l'aérospatiale et de l'IA.

D'après les données de FactSet, Nvidia est désormais le sixième plus grand investisseur dans SpaceX. Musk reste de loin le plus grand propriétaire avec une participation d'une valeur d'environ 850 milliards de dollars, tandis qu'Alphabet arrive en deuxième position avec environ 78 milliards de dollars.

Deuxième derrière Intel

La position de SpaceX est la deuxième plus grande participation de Nvidia, derrière sa participation dans Intel. Cette position d'Intel vaut actuellement environ 22 milliards de dollars, contre 30 milliards de dollars à la fin du trimestre – ce qui représente toujours un retour massif sur l'investissement de 5 milliards de dollars de Nvidia il y a moins d'un an, comme l'a noté CNBC. Bloomberg, qui a également publié ces chiffres, estime la participation d'Intel à 30 milliards de dollars à la fin du trimestre, avant la baisse des actions du fabricant de puces.

Ensemble, ces deux participations signifient que Nvidia détient plus de 40 milliards de dollars d'actions divulguées publiquement liées à la chaîne d'approvisionnement de l'IA, un livre qui inonde les investissements de la plupart des fabricants de puces et rivalise avec les portefeuilles stratégiques des plus grands conglomérats technologiques. Et les fluctuations de valeur ne sont plus hypothétiques : entre fin juin et la clôture de vendredi, le holding SpaceX a perdu à lui seul près de 4 milliards de dollars en valeur de marché, tandis que la participation d'Intel a chuté d'environ 8 milliards de dollars.

Ces divulgations offrent un aperçu rare de la façon dont Nvidia est passé d'un fournisseur de composants à l'un des investisseurs les plus agressifs dans l'écosystème de l'IA qu'il contribue à alimenter. La société a signé des lettres d'intention avec six grandes sociétés financières – Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs et KKR – pour mobiliser plus de 500 milliards de dollars de capitaux tiers pour l'infrastructure d'IA, selon le Financial Times. Pour que ce financement fonctionne, Nvidia garantit jusqu'à 25 % de la valeur résiduelle de ses propres puces installées dans les projets financés.

Musk approfondit l'alliance Nvidia

Les liens capitalistiques cohabitent désormais avec des liens commerciaux profonds. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre de SpaceX plus tôt ce mois-ci, Musk a déclaré que la société utiliserait exclusivement les puces d'IA de Nvidia dans ses centres de données d'IA et pour alimenter ses modèles d'IA de pointe, arguant que les GPU de Nvidia ont la « meilleure architecture » pour la formation et l'inférence.

Musk a également déclaré qu'il s'attend à ce que SpaceX reçoive une "allocation importante" de GPU Vera Rubin de nouvelle génération de Nvidia l'année prochaine, selon le compte rendu de l'appel de CNBC.

Pourquoi le bilan d'un fabricant de puces est important

Les critiques ont averti que le réseau d'investissements, de garanties et d'engagements clients de Nvidia crée une dynamique circulaire dans laquelle les mêmes dollars gonflent la demande tout au long de la chaîne d'approvisionnement de l'IA. L'investisseur Michael Burry a qualifié les pratiques de dépréciation des hyperscalers de « l'une des fraudes les plus courantes de l'ère moderne », estimant que la dépréciation des GPU serait sous-estimée d'environ 176 milliards de dollars entre 2026 et 2028. Le directeur général de Nvidia, Jensen Huang, rétorque que des puces comme l'A100 restent utilisées à des fins commerciales six ans après leur lancement et que la hausse des prix de location prouve une longue durée de vie économique.

La participation de SpaceX ajoute une nouvelle dimension à ce débat. Nvidia est à la fois fournisseur de SpaceX, garant des projets qui achètent ses puces, et désormais l'un des plus gros actionnaires extérieurs d'une entreprise dirigée par son client le plus virulent. Si l'action SpaceX continue de baisser – elle est en forte baisse par rapport à son prix d'offre de juin – les fluctuations de la valeur de marché affecteront directement les rapports sur les bénéfices de Nvidia.

Pour l’instant, le dossier montre que le pari a déjà été plusieurs fois récompensé. Un engagement xAI de 10 milliards de dollars pris en janvier vaut environ 17 à 21 milliards de dollars sept mois plus tard, l'une des appréciations les plus rapides de ce qui est devenu le livre d'investissement technologique le plus surveillé.

Le marché a remarqué la volatilité. Les débuts publics de SpaceX sont devenus l'une des transactions les plus controversées de l'année, la société d'analyse de vente à découvert S3 Partners la décrivant sur CNBC comme "la transaction la plus mousseuse jamais réalisée" - une étiquette qui va dans les deux sens pour des actionnaires comme Nvidia, dont les gains dépendent fortement de la position du titre après ses premières fluctuations.

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