OpenAI se rapproche de l’un des plus grands cycles de financement privé jamais organisés. Le créateur de ChatGPT s'efforce de lever jusqu'à 30 milliards de dollars pour une valorisation pré-argent de 1,25 billion de dollars lors d'un cycle mené par le fonds spéculatif Coatue et des investisseurs des Émirats arabes unis, selon un rapport de CNBC et TechCrunch citant des sources proches des discussions. Les conditions sont toujours en cours de négociation et pourraient changer, et OpenAI a refusé de commenter.
L’ampleur même du cycle le place dans une catégorie qu’aucune entreprise privée n’a occupée auparavant. Il arrive également à un moment délicat : on s'attend généralement à ce qu'OpenAI soit rendu public après le dépôt de documents confidentiels pour une introduction en bourse en juin. Pour plus de contexte sur cette histoire, consultez nos mises à jour sur l'intelligence artificielle.
Une décote de valorisation à partir de septembre
Le chiffre de 1,25 billion de dollars est en fait un recul par rapport à ce que recherchait initialement OpenAI. Il y a un mois, Bloomberg a annoncé que la société s'efforçait de lever 30 milliards de dollars pour une valorisation de 1,4 billion de dollars. Le Financial Times a rapporté cette semaine qu'OpenAI avait réduit son objectif de valorisation à 1,25 billion de dollars après avoir proposé aux investisseurs un prix plus élevé – un signe que même l'entreprise privée la plus recherchée dans le domaine de l'IA se heurte aux limites de ce que les marchés privés peuvent souscrire en un seul chèque.
Une valorisation pré-monétaire de 1,25 billion de dollars briserait encore des records. Cela ferait d’OpenAI, de loin, l’entreprise privée la plus précieuse de l’histoire et constituerait un formidable point de référence pour la cotation publique à suivre. La dernière augmentation d'OpenAI, en mars, valorisait l'entreprise à 852 milliards de dollars post-financement, ce qui signifie que la majoration implicite en quelques mois est d'environ 50 %.
Un pont avant l'introduction en bourse
SiliconANGLE a qualifié cette augmentation de financement de « transition » destiné à aider OpenAI jusqu'à ses débuts publics, et PYMNTS a rapporté que la société avait pour objectif de finaliser le cycle d'ici la semaine prochaine. Ce séquençage est important. Un méga-tour de table d'une valorisation de 1,25 billion de dollars donnerait à l'entreprise de nouveaux capitaux pour ses énormes engagements en matière de calcul tout en pré-commercialisant efficacement le prix de l'introduction en bourse auprès des investisseurs du marché public qui regardent de côté.
Le cycle est également remarquable par celui qui le mène. Coatue est l’un des investisseurs croisés les plus actifs dans le domaine de la technologie, et son implication indique que les capitaux de type marché public continuent d’affluer dans les entreprises privées d’IA à une échelle sans précédent. CNBC a rapporté que la composante du financement des Émirats arabes unis pourrait être associée à un accord visant à obtenir une capacité de calcul supplémentaire pour OpenAI de la part des Émirats arabes unis, approfondissant ainsi un modèle de financement dans lequel les investisseurs, les gouvernements et les fournisseurs de calcul sont de plus en plus les mêmes contreparties.
Anthropic n'est pas loin derrière
La nouvelle arrive alors que le plus proche rival d’OpenAI prépare sa propre entrée sur les marchés publics. Selon CNBC, Anthropic vise une valorisation de 1,5 à 2 000 milliards de dollars pour son introduction en bourse, que de nombreux observateurs jugent imminente. Anthropic a levé 65 milliards de dollars pour une valorisation de 965 milliards de dollars en mai dans ce qui a été largement considéré comme son dernier tour de table privé, et a déposé des documents confidentiels d'introduction en bourse en juin, le même mois qu'OpenAI.
Ces deux débuts ont constitué la fenêtre de cotation publique la plus importante à ce jour pour les sociétés d’IA. Une valorisation privée de 1 250 milliards de dollars pour OpenAI et une éventuelle valorisation publique de plus de 1 500 milliards de dollars pour Anthropic réécriraient ensemble les hypothèses sur la façon dont les marchés évaluent les laboratoires d’IA de pointe – des entreprises qui génèrent des milliards de revenus mais, selon les rapports financiers antérieurs des deux sociétés, brûlent des liquidités à un rythme extraordinaire pour financer leurs calculs.
Ce que cela signifie pour l'économie de l'IA
Pour l’écosystème plus large de l’IA, ce cycle constitue la dernière preuve que la concentration du capital au sommet du marché s’accélère plutôt qu’elle ne se refroidit. Des méga-tours de cette taille canalisent les dollars des investisseurs vers une poignée de laboratoires pionniers, réduisant ainsi le champ d'action pour tous les autres et augmentant les enjeux de la course aux armements informatiques qui sous-tend le développement de modèles.
Ils soulèvent également la question de savoir ce qui se passerait si le sentiment changeait. Les analystes ont passé une grande partie de 2026 à débattre de la possibilité de récupérer les dépenses en infrastructures d’IA, et une valorisation au-dessus de 1 000 milliards de dollars laisse peu de place à la déception lorsque OpenAI sera finalement confronté à l’examen trimestriel des marchés publics.
La structure du tour compte autant que sa taille. Les investisseurs croisés comme Coatue gèrent généralement l'argent pour le compte d'institutions qui achètent également des actions publiques, ce qui signifie que les mêmes fonds qui soumissionnent sur OpenAI en privé seront invités à acheter ses actions publiquement plus tard. Entre-temps, un groupe d’investisseurs des Émirats arabes unis jouant un rôle de premier plan prolonge un modèle dans lequel les capitaux souverains du Golfe sont devenus essentiels au financement du développement de l’IA aux États-Unis – souvent assortis d’accords informatiques.
Pour les fondateurs et les investisseurs de l’écosystème plus large des startups, le message est à double tranchant. Les capitaux n'ont jamais été aussi disponibles à la frontière, mais ils se consolident autour d'une poignée d'entreprises dont les valorisations rivalisent désormais avec celles des plus grandes entreprises technologiques publiques. Tout le monde se bat pour ce qui reste.
Mais pour l’instant, les investisseurs continuent d’émettre des chèques. Si le cycle se clôture comme annoncé la semaine prochaine, OpenAI aura levé l'un des plus grands cycles de financement privé jamais enregistrés à la veille de ce qui pourrait être la plus grande introduction en bourse depuis des années.
Note source : cet article est basé sur des rapports de CNBC, TechCrunch, le Financial Times, SiliconANGLE et PYMNTS publiés les 22 et 23 octobre 2026.---
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