רכישת הסטארט-אפ הישראלי בינה מלאכותית Decart על ידי אנתרופיק נכנסה למתיחה האחרונה, כאשר הצדדים מחליפים כעת טיוטות מתקדמות להסכם שיעריך את החברה בכ-7 מיליארד דולר, כך עולה מדו"ח שפרסם כלכליסט ב-16 באוגוסט 2026. העסקה, אם תיחתם, תהיה הרכישה הגדולה ביותר של אנתרופיק ברכישת הבינה המלאכותית עד כה ובתחילת השנה.
הפרטים החדשים מקדמים משמעותית את הסיפור שפרץ ב-13 באוגוסט, כאשר בלומברג דיווח לראשונה כי אנתרופיק מנהלת מגעים לרכישת דקארט תמורת כ-6 מיליארד דולר. לפי "כלכליסט", עיקר התמורה בעסקה הנידונה כעת תשולם במניות אנתרופיק ולא במזומן - מבנה שקושר את בעלי המניות של דקרט לתוצאות הרישום הציבורי הצפוי של אנתרופיק. העסקה עשויה להיחתם כבר בחודש הבא, לקראת הנפקה שעליה מדווח כלכליסט צפויה בספטמבר. For more context on this story, see our ongoing AI industry coverage.
למה Decart בחר באנתרופיקה על פני הצעה גבוהה יותר
הגילוי הבולט ביותר בדו"ח "כלכליסט" הוא ש-Nvidia הייתה במשא ומתן מתקדם עבור Decart ומאמינים שהיא הציעה הערכת שווי גבוהה יותר מאנתרופיק - בין השאר משום שהיא כבר הייתה משקיעה בסטארט-אפ. השיחות הללו הופסקו לאחר שאנתרופי הגיחה עם הצעתה.
זהות הקונה הייתה חשובה בסופו של דבר יותר מהמחיר. מייסדי דקרט, ד"ר דין לייטרסדורף ומשה שלו, יחד עם סקויה קפיטל, המשקיע הגדול ביותר בדקרט, הגיעו למסקנה כי אנתרופיק נמצאת בעמדה הטובה ביותר לקחת את החברה לשלב הצמיחה הבא שלה, לפי הדו"ח. לאנתרופיק אין כיום מרכז פיתוח בישראל, ורכישה תעניק לה נקודת כניסה לאקוסיסטם ה-AI הצפוף של המדינה.
Decart קיבלה גישות מכמה קונים פוטנציאליים בחודשים האחרונים, ובתחילה בחרה לקדם דיונים עם Nvidia לפני שהחלה ל-Anthropic. שמות אחרים עדיין יכולים להכנס מחדש לתמונה: "כלכליסט" מציין שגוגל - שהסכימה בשנה שעברה לרכוש את חברת אבטחת הסייבר הישראלית Wiz תמורת 32 מיליארד דולר - ו-SpaceX של אילון מאסק, ששקלה בעבר לרכוש את Decart, עשויה תיאורטית לחזור לתהליך. למרות זאת, מקורות תיארו את הסיכויים של אנתרופיק להשלים עסקה עד תחילת ספטמבר כגבוהים, תוך הדגישו כי טרם נחתם הסכם.
סטארט-אפ בן שלוש, ארגז מלחמה של 450 מיליון דולר
Decart, שנוסדה ב-2023, מעסיקה כ-100 עובדים וגייסה עד היום 450 מיליון דולר, כך מדווח "כלכליסט". החברה עשתה את שמה ביצירת וידאו בינה מלאכותית בזמן אמת ויעילות הסקת מסקנות - טכנולוגיה שתעזור לאנתרופיק להפעיל את דגמי קלוד שלה מהר יותר וזול יותר, חשש שהפך דחוף ככל שמלחמת המחירים של התעשייה עם יצרניות דגמים סיניות מתגברת.
Decart שכרה את בנק ההשקעות הבוטיק Catalyst לייעץ לגבי העסקה. לאנתרופיק, מצידה, מייעצים ג'יי פי מורגן, מורגן סטנלי וגולדמן זאקס בהקשר להנפקה המתוכננת שלה.
מרוץ הרכישות גם מדגיש כמה מהר השתנה מצבה הפיננסי של אנתרופיק. בלומברג דיווחה כי מצגות למשקיעים הראו שההכנסות ברבעון השני זינקו פי 14 ל-11.5 מיליארד דולר, מ-787 מיליון דולר ברבעון המקביל של 2025, וכי החברה הגיעה ל-EBITDA חיובי בפעם הראשונה. הכנסותיה השנתיות מוערכות כעת ב-47 מיליארד דולר, לעומת כ-40 מיליארד דולר ל-OpenAI, לפי הנתונים שצוטט כלכליסט - היפוך ההנחה ארוכת השנים ש-OpenAI תישאר מובילת ההכנסות ללא הגבלת זמן.
משמעות העסקה להנפקה של אנתרופיק
העיתוי משמעותי. אנתרופיק כבר הגישה תשקיף חסוי לרישום בנאסד"ק, אך פרסום ההגשה התעכב - ו"כלכליסט" מדווח כי ייתכן שרכישת Decart תרמה לעיכוב הזה. קיפול רכישה עתירת מניות של 7 מיליארד דולר לניירת הנפקה היא סוג הקמט שמאט כל תהליך רישום.
עבור משקיעים, ההיגיון האסטרטגי הוא פשוט. אנתרופיק סיפרה לשוק סיפור על קנה מידה יעיל: ההכנסות גדלות פי 14, EBITDA חיובי, וכעת ניסיון להוריד את עלויות ההסקה שלה באמצעות רכישה ולא הוצאות תשתית טהורות. תחזית ההכנסות של 190-200 מיליארד דולר לשנת 2028, שעליה דיווחה רויטרס כציר הערכת ההנפקה של החברה מניחה צמיחה עצומה בשימוש - וכל רווח יעילות ש-Decart יכול לספק הולך היישר למתמטיקה הזו.
העסקה גם תרחיב דפוס רחב יותר של איחוד על פני תעשיית הבינה המלאכותית בשנת 2026, שכן מעבדות חזית משתמשות במניות מוערכות כדי לספוג פערי יכולת - בהסקת מסקנות, קידוד וכלים סוכן - מהר יותר מכפי שהן יכולות לבנות אותן. SpaceX סגרה את הרכישה של חברת קידוד הבינה המלאכותית Cursor מוקדם יותר החודש, ולפי הדיווחים Stripe ניהלה מגעים לרכישת שוק הדגמים OpenRouter תמורת כ-10 מיליארד דולר.
עבור סקויה, התוצאה תגביל תשואה מהירה להפליא לסטארט-אפ בן שלוש בקושי. עבור Nvidia, זהו מקרה נדיר של הצעה שאבדה לא על מחיר, אלא על העדפה - סימן שבשוק הנוכחי, התאמה למסלול של מעבדת גבול יכולה להיות שווה יותר ממספר כותרת.
