תשקיף ההנפקה של אנתרופיק, שצפוי להיות מוגש תוך שבועות, יפרט סנטימנט שלילי של הציבור כלפי בינה מלאכותית ומרכזי נתונים כגורם סיכון מרכזי, על פי אנשים שמכירים את הנושא - חשיפה יוצאת דופן לחברה שיכולה להציע במקביל את ההנפקה הראשונית הגדולה בהיסטוריה. הדיווח מ-CNBC הגיע בזמן שהניו יורק טיימס דיווח שיצרנית קלוד יכולה לשאוף לגייס עד 100 מיליארד דולר ברשימת שובר הקופות. לכל מי שעוקב אחרי סיקור תעשיית הבינה המלאכותית, המיקום הזה תופס את הרגע של התעשייה בצורה מושלמת: אופטימיות פיננסית שוברת שיאים המוצלת על ידי הגברת ההתנגדות הציבורית.
גיוס של 100 מיליארד דולר על השולחן
המספרים סביב הופעת הבכורה הפומבית של אנתרופיק ממשיכים להסלים. החברה, המוערכת בשווקים פרטיים בשווי קרוב לטריליון דולר, הגישה בקשה להנפקה סודית ביוני, במה שתהיה בין ההנפקות הגדולות ביותר שנרשמו. SpaceX של אילון מאסק - שמתחרה באנתרופיק דרך חטיבת הבינה המלאכותית שלה - גייסה 85.7 מיליארד דולר כולל אופציית החתום רק לפני חודשיים, ההנפקה הגדולה ביותר עד כה. המשקיעים מצפים כעת שאנתרופיק עשויה לעלות על הרף הזה, כאשר המקורות של CNBC צופים שהחברה עשויה לצוף לפי שווי של כ-2 טריליון דולר. הדיווח של ה"טיימס" על יעד הגיוס של 100 מיליארד דולר מבהיר במפורש מה תחזיות אלה מרמזות: חברה אחת שגייסה יותר מפי שלושה מההנפקה הגדולה ביותר של עידן טרום-AI.
מאחורי הקלעים, אנתרופיק מקיימת פגישות מקדימות "מבחן-המים" עם בנקאים ומשקיעים בסן פרנסיסקו. סמנכ"ל הכספים קרישנה ראו הציג שאלות נוקבות, על פי מקורות CNBC: כיצד החברה מתכננת להדוף תחרות, כיצד מודלים של קוד פתוח מצמצמים את השוליים שלה, ומה יקרה לצמיחה של אנתרופיק אם הקצב המסחרר של בניית מרכז הנתונים יאט.
מדוע תגובה נגדית שייכת לגורמי הסיכון
חברות נדרשות לשרטט גורמי סיכון בגילויי המשקיעים הן לצורך שקיפות והן להגנה משפטית, ולאנתרופיק יש כמות חריגה לחשוף. הסנטימנט הציבורי פנה בחדות נגד טביעת הרגל הפיזית של בום הבינה המלאכותית. לפי סקר של גאלופ שפורסם במאי, שבעה מכל עשרה אמריקאים מתנגדים לבניית מרכז נתונים בינה מלאכותית באזור שלהם, כאשר קרוב למחצית מהנשאלים "מתנגדים בתוקף". כרבע מהנסקרים בעד.
האופוזיציה הזו מעצבת כעת את הפוליטיקה הלאומית. עם בחירות אמצע הקדנציה בעוד פחות משלושה חודשים, פוליטיקאים משני צדי המעבר החלו לדחוף לאחור את פיתוח מרכזי הנתונים. בפריימריז של המושל הרפובליקני בפלורידה החודש, נציג הזוכה ביירון דונלס ערך קמפיין על הגבלות המוצעות על מרכזי נתונים במדינה. באותו יום חתם המושל הדמוקרטי של פנסילבניה, ג'וש שפירו, על צו ביצוע המציב תקנים מחמירים לפיתוח מרכזי נתונים. Anthropic, כמו יריבתה OpenAI, נשענת על שותפי תשתית כדי לבנות קיבולת במהירות עיוות כדי לשרת את הביקוש לדגמים מתקדמים - אסטרטגיה שמניחה שהקהילות ימשיכו לקבל מחסנים מלאים במעבדי GPU. יותר ויותר, ייתכן שהם לא.
סיכון התגובה פוחת לשני הכיוונים עבור המשקיעים. הוצאות הון מרקיעות שחקים על מרכזי נתונים הן המנוע של צמיחת הכנסות בינה מלאכותית, אך היא גם קו העלויות הגדול ביותר בתעשייה, וכעת, אחריות פוליטית הולכת וגדלה. צמרמורת רגולטורית בבנייה חדשה תצמצם בו זמנית את יכולת האימון של המודל ואת אספקת ההסקות בענן - בדיוק התרחיש שעליו נשאל ראו בפגישות הבדיקה במים.
מהגשה חסויה ועד לביקורת ציבורית
התשקיף יהווה מבט ציבורי מפורט ראשון על הכספים של אנתרופיק, והציפיות הן סטרטוספריות. דווח כי החברה רשמה את הרווח התפעולי הרבעוני הראשון שלה מוקדם יותר השנה על הכנסות שהקדימו את הנתונים השנתיים של OpenAI, על פי דיווחי התעשייה, ואנליסטים דנו בתחזיות הכנסות לשנת 2028 בטווח של 190-200 מיליארד דולר. אם ההגשה תנחת בשבועות הקרובים כצפוי, היא תקים רישום שעלול לגמד את השיא של SpaceX ולגבש את הערכת השווי הגדולה ביותר שהוקצתה אי פעם לחברה צעירה שהונפקה להנפקה.
עם זאת, אותו מסמך חייב גם לספר למשקיעים מה עלול להשתבש - ובסמוך לראש הרשימה הזו תהיה האפשרות שהציבור פשוט יפעיל את התעשייה הבונה את העתיד שאנתרופי מוכרת. מקורות אמרו ל-CNBC כי שפת גורמי הסיכון תתייחס הן לסנטימנט נגד AI באופן נרחב והן להתנגדות במרכז הנתונים באופן ספציפי. אנתרופיק סירב להגיב על הדיווח.
הרישום שיגדיר את הוויכוח על בועות הבינה המלאכותית
משקיעים שווריים רואים בהנפקה של אנתרופיק את ההכתרה של עידן הבינה המלאכותית: מעבדת חזית רווחית, צומחת במהירות, הממירה אופוריה של שוק פרטי להון שוק ציבורי. הספקנים רואים אות עליון - ציפה של 2 טריליון דולר במחיר של תחזיות 2028, משווקת למשקיעים קמעונאיים בכלכלה עוינת יותר ויותר למרכזי הנתונים העומדים בבסיסה. גורמי הסיכון של ההגשה עצמם יתנו לשני המחנות את נקודות הדיבור שלהם.
מה שבטוח זה לוח השנה. התשקיף עוד שבועות, טווח הקדנציה הוא פחות משלושה חודשים, וכל סקר מצביע על כך שהפוליטיקה של תשתית בינה מלאכותית תהיה רועשת יותר, לא שקטה יותר, מעכשיו לצלצול פעמון הפתיחה.
הישאר לפני AI
לסיקור מעמיק של מימון, מדיניות בינה מלאכותית והחברות שמעצבות את התעשייה, סמנו AI Buzz Wire.
קרא עוד חדשות AI →
