Anthropic צופה הכנסות שנתיות של כ-190 עד 200 מיליארד דולר עד 2028, כאשר בנקאים ומשקיעים מעריכים את מפתח קלוד לקראת הנפקה ראשונית פוטנציאלית, דיווחה רויטרס ב-15 באוגוסט 2026, תוך ציטוט של מקורות הבקיאים בנושא.
הדו"ח הבלעדי נוחת פחות משבוע לאחר שהוול סטריט ג'ורנל חשף כי אנטרופיק פועלת לחזק את אמון המשקיעים לקראת הופעת בכורה ציבורית צפויה, והוא מציב מספר קשה על סיפור הצמיחה העומד בבסיס מה שעלול להפוך להנפקה הגדולה בהיסטוריה. לסיקור מתמשך של הערכות השווי ודינמיקת השוק המעצבת מחדש את מגזר הבינה המלאכותית, AI Buzz Wire עוקב אחר כל התפתחות מרכזית. For more context on this story, see our ongoing more AI stories.
משיעור ריצה של 47 מיליארד דולר לשאלה של 200 מיליארד דולר
תחזית 2028 נועזת בכל קנה מידה. כפי שצוין בסיקור דו"ח רויטרס, התחזית מרמזת על גידול בהכנסות משיעור הריצה השנתי של כ-47 מיליארד דולר שדיווחה אנתרופיק במאי עד ל-200 מיליארד דולר תוך פחות משלוש שנים - התרחבות של יותר מארבעה שתחייב את החברה לקיים צמיחה יתר בקנה מידה שאף עסק תוכנה לא השיג מעולם.
המסלול הנוכחי לפחות מצביע בכיוון הנכון. אנתרופיק דיווחה על הכנסות של 11.5 מיליארד דולר ברבעון השני והרווח התפעולי הראשון שלה, אבן דרך שהפכה את החברה מיד ממעבדת מחקר שורפת מזומנים לארגון בר-קיימא. SemiAnalysis חזתה לרווח ברבעון השלישי של מעל מיליארד דולר, ו-R&D World דיווח כי ההכנסות החזויות של Anthropic ברבעון השני הגיעו בסביבות 10.9 מיליארד דולר לפני שהנתון הסופי החזק יותר נחתה.
הבנקאים מגיעים לטווחי זמן טיפוסיים של הערכת שווי כדי לבנות את התיק, מותחים את מודל ההכנסות עד 2028 ואילך כדי להצדיק את המרבים שהמשקיעים יצטרכו לחתום בהנפקה.
השאיפה של 2 טריליון דולר
ההימור בתחזית זו הוא עצום. רשתות מרובות דיווחו כי התומכים של אנתרופיק צופים להערכת שווי של 2 טריליון דולר אם החברה תצא להנפקה כבר באוקטובר - נתון שיאפק על SpaceX ויהפוך אותה לחברת הבינה המלאכותית הציבורית היקרה ביותר על פני כדור הארץ. Anthropic הוערך לאחרונה בסביבות 965 מיליארד דולר בשווקים פרטיים, כבר הסטארט-אפ הפרטי בינה מלאכותית היקרה ביותר בעולם.
Moneycontrol דיווחה שהנתון יאפשר ל-Anthropic להאפיל את רישום השיא של SpaceX, ולהפוך את יצרנית קלוד לחברה הציבורית היקרה ביותר שנוצרה בשני העשורים האחרונים - ולעשות זאת, למרבה הפלא, על בסיס הכנסות API ומנויים ארגוניים במקום פרסום.
הכל תלוי כעת באמינות: הערכת שווי של 2 טריליון דולר לעומת קצב ריצה של 47 מיליארד דולר דורשת מהמשקיעים להאמין לתחזית 2028, והדיווח של רויטרס מצביע על כך שהתחזית הפכה למסמך המרכזי במשא ומתן לפני ההנפקה.
ספקנים דחפו לאחור
לא כולם קונים את זה. פורצ'ן טען כי לאנתרופיק יש "בעיה של 2 טריליון דולר" - העסקים הבסיסיים שלה, גם אם צומחים במהירות, אינם קרובים לקנה המידה שבאופן רגיל יתמוך בהערכת השווי שהיא רוצה. R&D World ציין כי תומכים בוחנים את הנתון של 2 טריליון דולר, גם כאשר ההכנסות החזויות של החברה ברבעון השני הסתכמו בסביבות 10.9 מיליארד דולר.
ההקשר הרחב יותר של השוק מוסיף לחץ. ההכנסות השנתיות של OpenAI עלו על 40 מיליארד דולר לפני דחיפה משלה להנפקה, דיווחה השבוע בלומברג - נתון שהוכפל בערך בחודשים - ו-CNBC דיווחה שמנהלת הכספים שרה פריאר אמרה למשקיעים שהעסק הארגוני של החברה גדול יותר מעסקי הצרכנים שלה בהכנסות. אבל CNBC גם סימנה את יציאת המנהלים של OpenAI כ"דגל אדום ענק" למשקיעים בשוק הציבורי, כאשר Axios תיארה רענון מנהיגות לפני ההנפקה שהפילה מנהלים בכירים.
יש גם סיכונים גיאופוליטיים בספרים של אנתרופיק. Tech Times דיווח החודש כי בקרת יצוא שהקפיאה חלק מההכנסות מיוני נותרה פעילה - תזכורת שעקומת הצמיחה של אנתרופיק חשופה לא רק לביקוש אלא להחלטות השבבים והדגמים של וושינגטון. וסביבת ההון מתהדקת בשוליים: הוול סטריט ג'ורנל דיווח השבוע כי Nvidia צמצמה את ערבות המימון המתוכננת של 250 מיליארד דולר עבור מרכז הנתונים באוהיו של OpenAI עד מתחת ל-120 מיליארד דולר, איתות שאפילו אנשי הפיננסים הגדולים ביותר של AI הולכים וגדלים יותר בררניים לגבי הימורים לטווח ארוך.
כל מעבדת בינה מלאכותית שמציגה את וול סטריט כעת מתמודדת עם אותה שאלה: האם עקומות הצמיחה הללו עמידות, או שהן החלק התלול ביותר של עקומת S?
מה קורה אחר כך
אנתרופיק לא אישרה תאריך הנפקה, ומקורות רויטרס מזהירים שהדיונים נמשכים. אבל עם חשיפות ההכנסות שזורמות כעת בקצב רבעוני, דוחות בטיחות שפורסמו על לוח הזמנים, ובנקאים בודקים דגמי 2028, נראה שהמנגנון של הופעת בכורה ציבורית בתנועה.
אם התחזית תתקיים, בשנת 2028 תוכל לראות חברת בינה מלאכותית אחת מייצרת הכנסות בשווי דומה לבעלי התפקידים הטכנולוגיים הגדולים בעולם - מעסק שבקושי היה קיים חמש שנים קודם לכן. אם זה יחליק, הערכת ה-AI הנהדרת עשויה להתחיל בפסגה.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
