Anthropic, יצרנית דגמי קלוד AI, תוכל להגיש בפומבי את ניירת ההנפקה שלה לרשות ניירות ערך בארה"ב כבר החודש, על פי דיווחים מרובים שפורסמו ב-20 באוגוסט 2026 - צעד שיתחיל את אחת מבכורות הבכורה הצפויות ביותר בבורסה בתולדות תעשיית הטכנולוגיה.

Yahoo Finance דיווחה כי החברה שבסיסה בסן פרנסיסקו תוכל לפרסם את מסמכי הרישום שלה בתוך שבועות, בעוד בלומברג דיווחה שאנתרופיק מצפה שהרישום שלה ישתווה - או אפילו יעלה - את השיא של ההנפקה שהוציאה SpaceX. בנזינגה קבע את גיוס השיא של SpaceX ל-86 מיליארד דולר, נתון שעל פי הדיווחים אנתרופיק שואפת לאתגר. For more context on this story, see our ongoing artificial intelligence updates.

הדוחות מכסים קיץ של איתותים הולכים וגוברים לפיהם מפתח קלוד מתקדם בנחישות לעבר השווקים הציבוריים, שינוי שיעצב מחדש את הנוף הפיננסי של תעשיית הבינה המלאכותית.

מהגשה סודית להופעת בכורה בציבור

אנתרופיק עשתה את הצעד הרשמי הראשון שלה לקראת הנפקה ב-1 ביוני 2026, כשהודיעה כי הגישה באופן סודי טיוטת הצהרת רישום ל-SEC, על פי מדריך שפרסם זקס. הגשה חסויה מאפשרת לחברה לפתור הערות רגולטורים בדלתיים סגורות לפני שהיא חושפת את החלק הפנימי הפיננסי שלה לביקורת ציבורית.

על פי לוחות הזמנים הסטנדרטיים של הנפקה, הניירת הסודית הזו הופכת בדרך כלל לציבור כשבועיים לפני תחילת מופע המשקיעים. זקס ציין כי רוב האנליסטים מצפים שאנתרופיק תשלים את הופעת הבכורה שלה במהלך המחצית השנייה של 2026, אולי בסתיו - כלומר הגשת בקשה לציבור החודש תשאיר את החברה על לוח הזמנים להנחתה לפני סוף השנה.

הערכת שווי מתקרבת לטריליון דולר

קנה המידה של ההיצע הוא מה שמייחד אותה. לדברי זקס, המימון הפרטי האחרון של אנתרופיק העריך את החברה בכ-965 מיליארד דולר, וכמה עסקאות בשוק המשני מרמזות על הערכות שווי מעל ל-1 טריליון דולר. אם אנתרופיק תופיע לראשונה מעל הסף הזה, היא תהיה בין ההנפקות הגדולות ביותר שהושלמו אי פעם.

לשם השוואה, זקס רשמה את OpenAI לפי שווי פרטי של כ-852 מיליארד דולר, בעוד ש-SpaceX - כיום ציבורית - נסחרת לפי שווי שוק של כ-1.77 טריליון דולר.

מסלול ההכנסות של החברה הוא הכוח המניע מאחורי המספרים הללו. דיווחים בתקשורת שצוטטו על ידי זקס מצביעים על כך ששיעור ההכנסות השנתי של אנתרופיק טיפס לכ-47 מיליארד דולר עד מאי 2026, לעומת כ-14 מיליארד דולר רק חודשים קודם לכן - אחת מגידולי ההכנסות המהירים בתולדות החברה. זקס גם הצביע על סבב גיוס אחרון של 65 מיליארד דולר. למרות זאת, רווחת האמונה שהחברה עדיין פועלת בהפסד מכיוון שהיא מוציאה באגרסיביות על תשתיות מחשוב, שבבים, מרכזי נתונים ומחקר.

בקרת מייסד לפני הרישום

הסדרי הממשל מתגבשים לצד ההכנות הפיננסיות. האינפורמציה דיווחה ב-18 באוגוסט שאנתרופיק מכינה מניות בעלות הצבעה שישמרו על הכוח למייסדיה בזמן שהיא מכינה את המגה-IPO - מבנה המהדהד את ההגדרות הדו-מעמדיות שבהן השתמשו מייסדי טכנולוגיה אחרים כדי לשמור על השליטה לאחר ההנפקה.

Anthropic נוסדה בשנת 2021 על ידי חוקרי OpenAI לשעבר, כולל המנכ"ל דריו אמודיי והנשיאה דניאלה אמודיי, ובנתה את המוניטין שלה סביב "AI חוקתי" ופיתוח מודלים בטיחותיים. המשקיעים הגדולים שלה כוללים את גוגל, אמזון וחברות הסיכון Sequoia, Coatue, Dragoneer ו-Greenoaks, לפי זקס.

OpenAI לא הרחק מאחור

אנתרופיק היא לא ענקית הבינה המלאכותית היחידה לדייג לשווקים הציבוריים. CNBC דיווחה ב-19 באוגוסט שמנהלת הכספים הראשית של OpenAI, שרה פריאר, אמרה לעובדים שהחברה "תהיה חברה ציבורית ב-2027" - או אולי מוקדם יותר. יום לאחר מכן, CNBC כינסה מומחי שוק כדי לשקול האם משקיעים יכולים לספוג רישומים בו זמנית משתי מעבדות הבינה המלאכותית הדומיננטיות.

הסיכוי ששתי הנפקות בינה מלאכותיות בהיקף של טריליון דולר ינחתו תוך חודשים אחת מהשנייה תהיה מבחן חסר תקדים לתיאבון השוק לעסקים תאבי הון בינה מלאכותית - חברות שמייצרות צמיחה עצומה בהכנסות תוך שריפת סכומים עצומים באותה מידה במחשב.

מה ה-S-1 יחשוף

כאשר התשקיף של אנתרופיק אכן יהפוך לציבורי, האנליסטים יצפו במבט מקיף ראשון על הכלכלה של החברה. זקס הדגיש את המדדים החשובים: גידול בהכנסות, רווחיות גולמית, הפסדים תפעוליים, מצב מזומנים, ריכוז לקוחות והתחייבויות להוצאות הון.

עד אז, המשקיעים נותרים בטריאנגולציה בין גילויים בסבב מימון לבין פטפוטים בשוק המשני. מה שכבר ברור הוא שהפער בין הערכת השווי הפרטית של אנתרופיק לקו טריליון הדולר כעת צר מספיק כדי שתהליך תמחור ההנפקה עצמו יוכל לעשות היסטוריה - ללא קשר לשאלה אם השיא של 86 מיליארד דולר של SpaceX עומד.

לכל מי שעוקב אחר העסק של AI, השבועות הקרובים חשובים. הגשה פומבית החודש תתחיל את השעון על עונת הדרכים, ואיתה, המבט המבוקר הראשון בתוך החברה שארגונים רבים סומכים עליו בעומסי העבודה הרגישים ביותר שלהם.

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →