שיעור ההכנסות השנתי של אנתרופיק הגיע בסוף יולי ל-65 מיליארד דולר, כך אישרה CNBC ביום שני, מסמן עלייה של פי שבעה לעומת שנה קודם לכן ומחזק את מעמדה של יצרנית קלוד כעסק בעל קנה המידה המהיר ביותר בתולדות התוכנה הארגונית. בלומברג היה הראשון לדווח על הנתון, שאנתרופיק שיתפה בעדכון למשקיעים בסוף השבוע, על פי שני מקורות הבקיאים בעניין שביקשו לא להיחשף בשמו משום שהפרטים חסויים.
המספר נוחת ברגע מרכזי עבור החברה שבסיסה בסן פרנסיסקו. אנתרופיק הגישה בסודיות את תשקיף ההנפקה שלה לרשות ניירות ערך ביוני וערכה פגישות מקדימות עם משקיעים פוטנציאליים, אם כי היא לא סיפקה רשמית לוח זמנים להופעת הבכורה שלה בשוק. לקוראים שעוקבים אחר סיקור תעשיית הבינה המלאכותית, הנתון החדש מציע את ההוכחות הברורות ביותר עד כה למסלול ההכנסות המבסס את מה שצפוי להיות אחת ההנפקות הגדולות ביותר לציבור.
מ-10 מיליארד דולר ל-65 מיליארד דולר בשמונה עשר חודשים
קשה להפריז בקצב הצמיחה של אנתרופיק. החברה ייצרה כ-10 מיליארד דולר בהכנסות במשך כל שנת 2025, לפי CNBC. עד מאי השנה, שיעור הריצה השנתי שלה הגיע ל-47 מיליארד דולר. הנתון של סוף יולי של 65 מיליארד דולר אומר שהחברה הוסיפה כ-18 מיליארד דולר בהכנסות שנתיות תוך כחודשיים.
אנתרופיק גם חלקה עם המשקיעים נתון הכנסות ראשוני של 11.5 מיליארד דולר ברבעון השני, זינוק של פי 14 מלפני שנה - נתון שדווח לראשונה בשבוע שעבר ותואם את החשיפה של קצב הריצה ביום שני. פורבס אפיינה את הרבעון כפורץ דרך עבור החברה.
הזינוק הונע בעיקר על ידי אימוץ ארגוני של קלוד, משפחת דגמי הבינה המלאכותית של אנתרופיק, במיוחד בקרב עסקים המטמיעים בינה מלאכותית בקידוד, שירות לקוחות ותהליכי עבודה עתירי מסמכים. זה גם משקף ריכוז רחב יותר של הון במגזר: ניתוחים עדכניים של מימון הון סיכון מצאו שכשני שלישים מכלל דולרי הסיכון זורמים כעת לחברות סטארט-אפ בינה מלאכותית, כאשר OpenAI ואנתרופיק לבדן סופגות את רוב הסכום הזה. היכולת של אנתרופיק להמשיך ולהמיר את הביקוש הזה להכנסות מוכרות - במקום חוזים מחויבים בלבד - היא מה שמפריד בין הנתון של 65 מיליארד דולר לבין הסמנים היותר ספקולטיביים של המגזר.
איך אנתרופיק מתמודד נגד OpenAI
ההשוואה עם היריבה הראשית OpenAI היא כעת שאלה מרכזית למשקיעים. קצב הריצה השנתי של OpenAI הגיע לאחרונה ל-40 מיליארד דולר, כפי שדיווחה CNBC בשבוע שעבר - כלומר קצב הריצה של Anthropic של 65 מיליארד דולר גבוה ביותר מ-60% מזה של OpenAI, למרות ש-OpenAI כבר מזמן הונח להוביל המסחרי בתחום הבינה המלאכותית הצרכנית.
ההיפוך הזה חשוב לנרטיב ההנפקה. דיווחים בשבועות האחרונים הצביעו על כך שאנתרופיק שוקלת הערכת שווי שיכולה להגיע עד ל-2 טריליון דולר, עם תחזיות פנימיות של 190 עד 200 מיליארד דולר בהכנסות לשנת 2028. נתונים אלה הופכים את עדכוני הריצה החודשיים למקור מעקב קפדני לגבי האם החברה עוקבת אחר התחזיות האגרסיביות המוטבעות בשווי המוטבע שלה.
שאלת הערכת השווי
אבן קצב הריצה ניזונה ישירות אל הבלתי ידוע התוצאתי ביותר של ההנפקה: מה החברה שווה. דיווחים בשבועות האחרונים תיארו עסקאות מניות משניות שהעריכו את אנתרופיק בכ-965 מיליארד דולר, בעוד ש"פורבס" דיווחה שהחברה מסתכלת על שווי של עד 2 טריליון דולר ברישום באוקטובר - נתון שידורג בין ההנפקות הגדולות ביותר שנוסו אי פעם. תחזיות פנימיות שדווחו על ידי מספר נקודות מכירה מעמידות את הכנסות 2028 ב-190 עד 200 מיליארד דולר, מה שמרמז על המשקיעים מתבקשים לחתום בערך פי שלושה מקצב הריצה הנוכחי במשך שנתיים.
אם המסלול הזה מתקיים תלוי בעמידות הביקוש של הארגון. הצמיחה של Anthropic התרכזה בלקוחות עסקיים, שם עוזרי קידוד וכלים סוכנים מבוססי קלוד הפכו לפריט בתקציבי תוכנה ולא לניסוי. הנתון של 65 מיליארד דולר מצביע על כך שההוצאה מצטברת ולא מצטמצמת - אבל היא גם מעלה את ההימור בכל האטה, שכן עדכוני ריצה שדווחו בפומבי יתפקדו כעת כהנחיית רווחים רבעוניים לכל דבר מלבד השם.
מה שיבוא אחר כך
אנתרופיק סירב להגיב על עדכון המשקיעים. החברה לא אישרה רשמית תאריך רישום, אם כי בלומברג דיווחה על אבן הדרך תחת הכותרת של קצב ריצה העולה על 65 מיליארד דולר "לפני ההנפקה", ודיווחים קודמים הצביעו על הופעת בכורה אפשרית באוקטובר.
עבור כלכלת הבינה המלאכותית הרחבה יותר, הנתון הוא האות העדכני ביותר לכך שהוצאות על מודלים חזיתיים הופכות להכנסות בקנה מידה שמעטים הגיעו לתעשיות. זה גם מגביר את הבדיקה של הקיימות של המגזר: על פי הדיווחים, Anthropic התקרבה לרווח רבעוני של מיליארד דולר מוקדם יותר השנה, אבל דרישות ההון של הכשרה ושירות מודלים חזיתיים - כולל התחייבויות למרכזי נתונים של מיליארדי דולרים - נותרו עצומות.
הישאר לפני החברות שמעצבות מחדש את הכלכלה עם [חדשות בינה מלאכותית] (https://aibuzzwire.news) וניתוח.
