נגיד בנק אנגליה הזהיר כי הסכומים העצומים המוזרמים לבינה מלאכותית עלולים לגרום לזעזועים בשוק הפיננסי, ואמר כי הבנק המרכזי צופה בתנופת ההשקעות "בזהירות רבה" ומכין את המערכת הפיננסית לסערה, כך דיווח ה-BBC ב-1 באוקטובר 2026.
אנדרו ביילי פרסם את האזהרה בראיון ל-BBC לגבי הסיכונים והיתרונות של בינה מלאכותית עבור כלכלת בריטניה, ברגע שבו השווקים מעריכים כמה חברות בינה מלאכותית כעסקים בהיקף של טריליוני דולרים בציפייה לתשואות עתידיות שטרם התממשו. For more context on this story, see our ongoing AI news.
"לא כולם תמיד מנצחים"
כשנשאל ישירות אם הוא מאמין שבועת בינה מלאכותית עלולה להתפוצץ, אמר ביילי: "אפשר לראות תיקון מסוים במחירי הנכסים בשלב מסוים".
הדאגה המרכזית שלו היא ריכוז ציפיות. "יש כמות גדולה מאוד של השקעות שעוברת למגזר הזה עכשיו, וכמובן שזה טבעי כי זה תחום צמיחה מרכזי", אמר ביילי. "וכמובן שאתה רואה שמחירי הנכסים של החברות שמפתחות אותו עלו מאוד וזה משקף את העובדה שיש ציפיות גבוהות למה שהיא יכולה לספק".
ואז באה האזהרה בלב הראיון: "כולם מתומחרים כרגע כדי להיות מנצחים". במבט לאחור על גלי טכנולוגיה קודמים, הוא הוסיף, "לא כולם מנצחים".
כדי להבהיר את הנקודה, ביילי הגיעה לסיפור אזהרה מתקופת הדוט-קום. "גוגל לא הייתה מובילת השוק הראשונה בחיפוש באינטרנט. זו הייתה נטסקייפ. אף אחד לא זוכר את נטסקייפ היום. זה לא קיים. אז לא כולם תמיד מנצחים".
המספרים מאחורי הבום
היקף ההשקעות שביילי עוקב אחר הוא היסטורי. יצרנית שבבי בינה מלאכותית Nvidia היא כיום החברה הרשמית היקרה ביותר בעולם, עם שווי שוק של 5.5 טריליון דולר (4.14 טריליון ליש"ט), הבנויה בעיקר על אמונת המשקיעים שבינה מלאכותית תניב רווחים עצומים לחברות המספקות את המחשוב שלה.
בינתיים, חברות הטכנולוגיה הגדולות בארה"ב - Alphabet, Meta, Microsoft ואמזון - מוציאות מאות מיליארדי דולרים על מרכזי נתונים, שבבים ותשתיות בינה מלאכותית. ושניים ממפתחי הבינה המלאכותית הגדולים, Anthropic ו-OpenAI, מתכוננים למכור מניות בבורסה האמריקאית, מהלכים שרבים בשוק מצפים לתעל מאות מיליארדי דולרים נוספים לתעשייה.
דבריו של ביילי ינחתו בדיון שהתעצם כל השנה, כאשר אנליסטים, משקיעים ופרשנים הטילו ספק אם ניתן להצדיק הערכות שווי AI על ידי ההכנסות הנוכחיות - ומה קורה לשוקי האשראי, לקרנות הפנסיה ולכלכלה הרחבה יותר אם הם לא יכולים.
מתכוננים לזעזועים
הנגיד הקפיד לנסח את עמדתו של הבנק כעירנות ולא כבהלה. "אנחנו מוכנים לעובדה שיהיו, לדעתי, כמה זעזועים בשווקים ואנחנו צריכים להתמודד עם זה", אמר. "עלינו לוודא שהמערכת עמידה".
מנדט החוסן הזה הוא פונקציית היציבות הפיננסית המרכזית של הבנק המרכזי של אנגליה: להבטיח שבנקים ומוסדות שוק אחרים יכולים לספוג הפסדים מתיקון בנכסים צמודים לבינה מלאכותית מבלי שהנזק יתפשט באמצעות הלוואות, תשלומים והכלכלה הרחבה יותר. החשש הוא לא רק שמשקיעים בודדים מפסידים כסף על מניות בינה מלאכותית, אלא שההפסדים המרוכזים - בקרב המוסדות שמימנו את הבנייה באמצעות חוב - נשפכים.
לא תחזית אבדון
ביילי שילב את האזהרה שלו עם הערכה שורית אמיתית של הטכנולוגיה עצמה. לדבריו, יש לבינה מלאכותית "פוטנציאל גדול לחזק את הצמיחה בכלכלות שלנו" - דבר שלטענתו בריטניה צריכה.
"אבל זה גם מביא איתו סיכונים משמעותיים ולכן אנחנו צריכים להיות בראש שניהם", אמר.
המסגרת הדו-צדדית הזו משקפת את העמדה שבה תפסו בנקים מרכזיים אחרים עד שנת 2026: אימוץ פוטנציאל הפרודוקטיביות של AI תוך סימון השבריריות של עליית שוק שנשאה יותר ויותר את המדדים הרחבים יותר. הראיון ל-BBC מוסיף את קולו של הבנק המרכזי של אנגליה לרשימה הולכת וגדלה של אזהרות רשמיות לגבי ריכוז הרווחים המונעים על ידי בינה מלאכותית במספר קטן של חברות מגה-קאפ.
מה קורה אחר כך
מספר בדיקות של האזהרה של ביילי כבר נמצאות בלוח השנה. ההנפקות הצפויות של Anthropic ו-OpenAI יעמידו את החברות הפרטיות המוערכות ביותר במגזר להכרעת שוק ציבורי - ויעניקו למשקיעים מחיר שקוף עבור מעבדות הגבול של AI בפעם הראשונה. המשך הצמיחה במימון חובות למרכזי נתונים ותשתיות בינה מלאכותית יטופל גם על ידי ועדות המדיניות הפיננסית של הבנק, שכן כספים נלווים מגבירים גם את הפריחה וגם את הפריצות.
לעת עתה, המסר של הבנק לשווקים הוא לא שהפריחה מזויפת, אלא שהיא שברירית באופן שבו כל הפראות הן: במחיר של ניצחון אוניברסלי בהיסטוריה שמעניקה אותה רק לעתים רחוקות. ההתייחסות לנטסקייפ של ביילי הייתה תזכורת לכך שגם במעברי טכנולוגיה טרנספורמטיביים - אולי במיוחד בהם - החברה הכרחית של היום יכולה להיות שאלת הטריוויה של מחר.
הראיון המלא זמין ב-BBC, שערך אותו כחלק מסדרה הבוחנת את השפעת הבינה המלאכותית על כלכלת בריטניה.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
