Nvidia כרתה עסקת רישוי והשכרה של 6 מיליארד דולר עם סטארט-אפ קידוד הבינה המלאכותית Poolside, שילמה עבור הזכויות לתוכנה שבה השתמשה החברה לבניית הדגמים שלה והביאה ל-109 עובדים, על פי מכתב משקיע שדווח לראשונה על ידי Newcomer ואושר על ידי בלומברג, רויטרס ו-The Information. העסקה היא האחרונה - ואחת מהגדולות - בשורה ההולכת וגדלה של מגה-עסקאות המובנות כך שנראות כמו כל דבר מלבד רכישות, והיא מעצבת מחדש את המפה של איחוד תעשיית AI ב-2026.
ההסכם, המפורט במכתב משקיע שנראה על ידי מספר חנויות, נותן ל-Nvidia רישיון למה ש-Poolside מכנה "מפעל הדגמים" שלה - המערכת הפנימית שבה השתמש הסטארט-אפ לפיתוח דגמי הבינה המלאכותית שלו - יחד עם הצעות עבודה ל-109 העובדים שעבדו על המאמץ, כולל הצוות מאחורי קו הדגמים של Laguna של Poolside. בנוסף לתשלום של 6 מיליארד דולר, Nvidia משקיעה מיליארד דולר בחברה שנותרה לפי שווי של 12 מיליארד דולר לפני הכסף. שלושת המייסדים של Poolside נשארים.
לא רכישה, לא רכישה
מכתב המשקיע בוטה בצורה יוצאת דופן לגבי המבנה. העסקה "איננה רכישה והיא לא רכישה", נכתב - הכרה לכאורה שהיא נראית בדיוק כמו שניהם. Poolside מתכננת לחלק את 6 מיליארד הדולר למשקיעים שלה עד סוף השנה הבאה.
ההבחנה חשובה מכיוון שרכישות מוחלטות מעוררות ביקורת הגבלים עסקיים, וביג טק למדה שעסקאות רישוי פלוס כישרונות יכולות להעביר טכנולוגיה, ידע וצוותי הנדסה שלמים תוך עקיפה של הרגולטורים. Nvidia הפכה למתרגל האגרסיבי ביותר של ספר המשחקים. החברה כרתה בעבר עסקה של 20 מיליארד דולר עם Groq, שבה כ-90% מהעובדים עברו, והסכם רכישה של 900 מיליון דולר עם סטארט-אפ שבבי AI Enfabrica.
מדוע הטכנולוגיה של Poolside מתאימה לאסטרטגיה של Nvidia
Poolside בנתה את המוניטין שלה בקוד שנוצר בינה מלאכותית, והציבה את המודלים שלה ככלים שיוכלו ביום מן הימים לכתוב תוכנה ביכולות כמו מהנדסים בכירים. אבל הנכס ש-Nvidia משלמת עליו הוא פחות הדגמים עצמם מאשר המפעל שייצר אותם - תשתית לאימון, הערכה ואיטרציה על מודלים של AI בקנה מידה.
היכולת הזו ניזונה ישירות לשאיפות הדגם של Nvidia עצמה. החברה בונה דגמי AI פתוחים תחת קו הנמוטרון שלה, מה שמציב אותה בעמדה יוצאת דופן של תחרות עם כמה מלקוחות המחשוב הגדולים ביותר שלה. בעלות על צינור מוכח לפיתוח דגמים מחדדת את הקצה הזה בזמן ש-Nvidia ממשיכה למכור את ה-GPUs שמניעים את ריצות האימונים של היריבות.
עבור ה-Poolside שנותר - שעבר מבנה מחדש, עשיר יותר במיליארד דולר ומוערך ב-12 מיליארד דולר - ההסדר מותיר חברה קטנה יותר עם מייסדיה והון טרי לרדוף אחרי מוצרים חדשים. האם סטארטאפ יכול לשגשג לאחר שצוות ההנדסה הליבה שלו יעזוב בהמוניהם היא אחת השאלות הפתוחות של התעשייה, ואחת שהמסלול של Groq לאחר העסקה יעזור לענות עליה.
גל של עסקאות שנבנה כדי להתחמק מהרגולטורים
העסקה לצד הבריכה נוחתת בתוך ריצה היסטורית של עסקאות בינה מלאכותית. סטרייפ הסכימה השבוע לרכוש את OpenRouter, שוק ניתוב דגמי הבינה המלאכותית, בעסקה שדווחה בין 7.5 ל-8 מיליארד דולר. אנתרופיק, בינתיים, מכינה הנפקה שיכולה לגייס עד 100 מיליארד דולר, לפי הניו יורק טיימס.
הרגולטורים שמו לב למבנה הרישוי. מבקרים טוענים שעסקאות כמו של Nvidia משכפלות את ריכוז המיזוגים בשוק ללא הפיקוח, והסדר ה-Poolside כבר משווה השוואות לעסקת Groq כראיה לנוסחה שחוזרת על עצמה: לשלם מיליארדים עבור זכויות טכנולוגיה, לשכור את הצוות, להשאיר חברת מעטפת עומדת ולהימנע מהגשה רגולטורית אחת.
עבור בעלי המניות של Nvidia, ההיגיון האסטרטגי הוא פשוט. החברה מדווחת על רווחים רבעוניים בשבוע הבא כשהמשקיעים מתמקדים בכמה זמן הדומיננטיות שלה בשבבי AI יכולה להימשך. עסקאות כמו Poolside - המאבטחות את שכבת התוכנה מסביב לחומרה - הן חלק מהתשובה ש-Nvidia בונה: מחסנית שבה הסיליקון שלה, הרשת שלה ועכשיו מכונות פיתוח הדגמים שלה מחזקים זה את זה.
מה שיבוא אחר כך
החברה שנותרה של פולסייד לא פירטה מה היא תבנה בהמשך, מעבר למחויבות המייסדים להישאר. Nvidia צפויה לקפל את מפעל המודלים לתוך מאמצי תוכנת הבינה המלאכותית הארגונית שלה, שם היא תוכל להאיץ את קצב ההפצות של נמוטרון ועבודת מודלים מותאמים אישית ללקוחות הענן.
העסקה גם קובעת תקדים שחברות סטארט-אפ אחרות בינה מלאכותית ילמדו מקרוב. עם התגברות בדיקת הרכישות משני צדי האוקיינוס האטלנטי, מבנה 'הרשיון לטכנאי, שכור את הצוות' מציע למייסדים דרך לתשלומים מסיביים תוך שמירה על החברות שלהם עצמאיות נומינלית. צפו למכתבים נוספים כמו של Poolside בחודשים הקרובים.
הישאר לפני AI
העסק של AI מתגבש במהירות מסחררת, ומבני העסקאות הופכים יצירתיים יותר משבוע לשבוע. AI Buzz Wire עוקב אחר כל עסקה גדולה עם דיווח מאומת מקור - בלי שמועות, בלי הייפ.
קרא עוד חדשות עסקיות בינה מלאכותית →
