एंथ्रोपिक 2028 तक लगभग $190 बिलियन से $200 बिलियन के वार्षिक राजस्व का अनुमान लगा रहा है क्योंकि बैंकर और निवेशक संभावित आरंभिक सार्वजनिक पेशकश से पहले क्लाउड डेवलपर का आकलन करते हैं, जैसा कि रॉयटर्स ने 15 अगस्त, 2026 को मामले से परिचित सूत्रों का हवाला देते हुए रिपोर्ट किया था।

वॉल स्ट्रीट जर्नल द्वारा खुलासा किए जाने के एक हफ्ते से भी कम समय में यह विशेष रिपोर्ट सामने आई कि एंथ्रोपिक व्यापक रूप से प्रतीक्षित सार्वजनिक शुरुआत से पहले निवेशकों के विश्वास को बढ़ाने के लिए काम कर रहा था, और यह विकास की कहानी पर एक कठिन संख्या डालता है जो इतिहास में सबसे बड़ा आईपीओ बन सकता है। एआई क्षेत्र को नया आकार देने वाले मूल्यांकन और बाजार की गतिशीलता के चल रहे कवरेज के लिए, एआई बज़ वायर हर बड़े विकास पर नज़र रख रहा है। For more context on this story, see our ongoing AI news.

$47 बिलियन रन रेट से लेकर $200 बिलियन प्रश्न तक

2028 का पूर्वानुमान किसी भी मानक से दुस्साहसी है। जैसा कि रॉयटर्स रिपोर्ट के कवरेज में उल्लेख किया गया है, अनुमान से पता चलता है कि एंथ्रोपिक द्वारा मई में रिपोर्ट किए गए लगभग $47 बिलियन वार्षिक रन रेट से राजस्व बढ़कर तीन वर्षों के भीतर $200 बिलियन हो जाएगा - चार गुना से अधिक विस्तार जिसके लिए कंपनी को इतने बड़े पैमाने पर हाइपरग्रोथ बनाए रखने की आवश्यकता होगी जो किसी भी सॉफ्टवेयर व्यवसाय ने कभी हासिल नहीं किया है।

वर्तमान प्रक्षेपवक्र कम से कम सही दिशा की ओर इशारा करता है। एंथ्रोपिक ने दूसरी तिमाही के राजस्व और अपने पहले परिचालन लाभ में $11.5 बिलियन की सूचना दी, एक मील का पत्थर जिसने कंपनी को तुरंत नकदी जलाने वाली अनुसंधान प्रयोगशाला से व्यवहार्य उद्यम में बदल दिया। सेमीएनालिसिस ने तीसरी तिमाही में 1 बिलियन डॉलर से अधिक का लाभ होने का अनुमान लगाया है, और आर एंड डी वर्ल्ड ने बताया कि मजबूत अंतिम आंकड़े आने से पहले एंथ्रोपिक का अनुमानित दूसरी तिमाही का राजस्व लगभग 10.9 बिलियन डॉलर था।

बैंकर मामला बनाने के लिए सामान्य मूल्यांकन समय-सीमा तक पहुंच रहे हैं, राजस्व मॉडल को 2028 और उससे आगे तक बढ़ा रहे हैं ताकि यह उचित ठहराया जा सके कि निवेशकों को आईपीओ में हामीदारी करने की आवश्यकता होगी।

$2 ट्रिलियन की महत्वाकांक्षा

उस पूर्वानुमान का जोखिम बहुत बड़ा है। कई आउटलेट्स ने रिपोर्ट किया है कि एंथ्रोपिक के समर्थकों की नजर 2 ट्रिलियन डॉलर तक के मूल्यांकन पर है, अगर कंपनी अक्टूबर की शुरुआत में सार्वजनिक हो जाती है - एक ऐसा आंकड़ा जो स्पेसएक्स को पीछे छोड़ देगा और इसे रातोंरात पृथ्वी पर सबसे मूल्यवान सार्वजनिक एआई कंपनी बना देगा। निजी बाज़ारों में एंथ्रोपिक का मूल्य पिछली बार लगभग $965 बिलियन था, जो पहले से ही दुनिया का सबसे मूल्यवान निजी AI स्टार्टअप था।

मनीकंट्रोल ने बताया कि यह आंकड़ा एंथ्रोपिक को स्पेसएक्स की रिकॉर्ड-सेटिंग सूची को पीछे छोड़ने देगा, जिससे क्लाउड के निर्माता पिछले दो दशकों में बनाई गई सबसे मूल्यवान सार्वजनिक कंपनी में बदल जाएंगे - और यह, उल्लेखनीय रूप से, विज्ञापन के बजाय एपीआई राजस्व और एंटरप्राइज़ सदस्यता के बल पर कर रहा है।

अब सब कुछ विश्वसनीयता पर निर्भर करता है: $47 बिलियन की रन रेट के मुकाबले $2 ट्रिलियन का मूल्यांकन यह मांग करता है कि निवेशक 2028 के पूर्वानुमान पर विश्वास करें, और रॉयटर्स की रिपोर्टिंग से पता चलता है कि पूर्वानुमान पूर्व-आईपीओ वार्ता में केंद्रीय दस्तावेज बन गया है।

संशयवादी पीछे हट गए

हर कोई इसे नहीं खरीद रहा है. फॉर्च्यून ने तर्क दिया कि एंथ्रोपिक के पास "$2 ट्रिलियन की समस्या" है - इसका अंतर्निहित व्यवसाय, हालांकि तेजी से बढ़ रहा है, उस पैमाने के आसपास भी नहीं है जो परंपरागत रूप से उस मूल्यांकन का समर्थन करेगा जो वह चाहता है। आर एंड डी वर्ल्ड ने कहा कि समर्थकों की नज़र $2 ट्रिलियन के आंकड़े पर है, जबकि कंपनी का अनुमानित Q2 राजस्व लगभग $10.9 बिलियन था।

व्यापक बाज़ार संदर्भ दबाव बढ़ाता है। ब्लूमबर्ग ने इस सप्ताह रिपोर्ट दी थी कि ओपनएआई का वार्षिक राजस्व अपने स्वयं के आईपीओ पुश से पहले $40 बिलियन से अधिक हो गया है - एक आंकड़ा जो महीनों में लगभग दोगुना हो गया है - और सीएनबीसी ने बताया कि सीएफओ सारा फ्रायर ने निवेशकों को बताया कि कंपनी का उद्यम व्यवसाय अब राजस्व के मामले में अपने उपभोक्ता व्यवसाय से बड़ा है। लेकिन सीएनबीसी ने ओपनएआई के कार्यकारी पलायन को सार्वजनिक-बाज़ार के निवेशकों के लिए "बहुत बड़ा लाल झंडा" के रूप में चिह्नित किया, साथ ही एक्सियोस ने प्री-आईपीओ नेतृत्व ताज़ा होने का वर्णन किया जिसने वरिष्ठ अधिकारियों को हटा दिया है।

एन्थ्रोपिक की पुस्तकों पर भू-राजनीतिक जोखिम भी हैं। टेक टाइम्स ने इस महीने रिपोर्ट दी है कि जून के राजस्व के एक हिस्से को फ्रीज करने वाला निर्यात नियंत्रण सक्रिय बना हुआ है - एक अनुस्मारक कि एंथ्रोपिक का विकास वक्र न केवल मांग के लिए बल्कि वाशिंगटन के चिप और मॉडल-निर्यात निर्णयों के संपर्क में है। और पूंजी का माहौल हाशिये पर सख्त हो रहा है: वॉल स्ट्रीट जर्नल ने इस सप्ताह रिपोर्ट दी है कि एनवीडिया ने ओपनएआई के ओहियो डेटा सेंटर के लिए अपनी नियोजित $250 बिलियन की फंडिंग गारंटी को घटाकर $120 बिलियन से कम कर दिया है, यह एक संकेत है कि एआई के सबसे बड़े फाइनेंसर भी इस बारे में अधिक चयनात्मक हो रहे हैं कि वे लंबी अवधि के दांव कहां लगाते हैं।

वॉल स्ट्रीट पर काम कर रही हर एआई लैब को अभी एक ही सवाल का सामना करना पड़ रहा है: क्या ये विकास वक्र टिकाऊ हैं, या ये एस-वक्र का सबसे तीव्र हिस्सा हैं?

आगे क्या होता है

एंथ्रोपिक ने आईपीओ की तारीख की पुष्टि नहीं की है, और रॉयटर्स के सूत्रों ने चेतावनी दी है कि विचार-विमर्श जारी है। लेकिन राजस्व खुलासे अब त्रैमासिक लय में हो रहे हैं, सुरक्षा रिपोर्ट समय पर प्रकाशित हो रही है, और बैंकर 2028 मॉडल का तनाव-परीक्षण कर रहे हैं, सार्वजनिक शुरुआत की मशीनरी गति में प्रतीत होती है।

यदि पूर्वानुमान सही रहता है, तो 2028 में एक एकल एआई कंपनी दुनिया के सबसे बड़े तकनीकी पदाधिकारियों के बराबर राजस्व उत्पन्न कर सकती है - एक ऐसे व्यवसाय से जो मुश्किल से पांच साल पहले अस्तित्व में था। यदि यह फिसल जाता है, तो महान एआई मूल्यांकन की शुरुआत शीर्ष पर शुरू हो सकती है।

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