ब्लूमबर्ग न्यूज के अनुसार, ब्रॉडकॉम एंथ्रोपिक और अन्य ग्राहकों के लिए एआई चिप्स को वित्तपोषित करने के लिए 60 बिलियन डॉलर से अधिक का ऋण जुटाने के लिए ऋणदाताओं के एक समूह के साथ बातचीत कर रहा है - एक वित्तपोषण पैकेज जो अंततः 100 बिलियन डॉलर तक बढ़ सकता है। यदि उन आंकड़ों पर पूरा किया जाता है, तो यह सौदा कॉर्पोरेट इतिहास में सबसे बड़ी ऋण वृद्धि में शुमार होगा और एआई बुनियादी ढांचे के वित्तपोषण के लिए एक नया पैमाना होगा।

वार्ता, पहली बार अगस्त के अंत में रिपोर्ट की गई और अभी भी विकसित हो रही है, एआई गणना के एक नए मॉडल पर अब तक के सबसे आक्रामक दांव का प्रतिनिधित्व करती है: चिप निर्माता वॉल स्ट्रीट के माध्यम से अपने स्वयं के सिलिकॉन का वित्तपोषण करते हैं और इसे एआई प्रयोगशालाओं को पट्टे पर देते हैं। अब एआई कंप्यूट बिल्डआउट में आने वाले पैसे का पैमाना हार्डवेयर उद्योग को फिर से परिभाषित कर रहा है, यह परिवर्तन एआई बज़ वायर पर प्रतिदिन कवर किया जाता है। For more context on this story, see our ongoing AI news.

वित्त पोषण कैसे संरचित है

ब्लूमबर्ग के सूत्रों के अनुसार, पैकेज के दो भाग हैं: लगभग 30 बिलियन डॉलर की एक जूनियर किश्त और 60 बिलियन डॉलर से 70 बिलियन डॉलर के बीच की एक वरिष्ठ-सुरक्षित किश्त। ब्रॉडकॉम वरिष्ठ किश्त के एक हिस्से की गारंटी देगा, और एक विशेष प्रयोजन वाहन ऋण जारी करेगा - उधारदाताओं को वाहन के अंदर की संपत्ति पर दावा देते हुए ब्रॉडकॉम की बैलेंस शीट से उधार लेना।

महत्वपूर्ण बात यह है कि एंथ्रोपिक इस व्यवस्था के तहत चिप्स नहीं खरीदता है। निवेशक हार्डवेयर खरीद को वित्तपोषित करते हैं और फिर उपकरण को एआई लैब को पट्टे पर देते हैं, जिससे बड़े पैमाने पर पूंजीगत व्यय को परिचालन में बदल दिया जाता है। प्रतिद्वंद्वियों से आगे बढ़ने की दौड़ में लगी कंपनी के लिए, यह अंतर मायने रखता है: लीजिंग पूंजी और क्रेडिट क्षमता को संरक्षित करती है जबकि अभी भी समर्पित सिलिकॉन आपूर्ति के वर्षों को सुरक्षित रखती है।

चरणबद्ध दृष्टिकोण उधारदाताओं के लिए निष्पादन जोखिम को भी कम करता है। एक बार में पूरे $100 बिलियन की हामीदारी करने के बजाय, साझेदारी प्रत्येक किश्त को प्रदर्शित मांग के अनुसार आकार दे सकती है, एआई वर्कलोड के रूप में शर्तों को समायोजित कर सकती है - और एंथ्रोपिक का राजस्व - निर्मित क्षमता में बढ़ सकता है।

रिपोर्ट के अनुसार, ब्लैकस्टोन और अपोलो ग्लोबल मैनेजमेंट भाग लेने के लिए बातचीत कर रहे हैं। ब्रॉडकॉम, एंथ्रोपिक, अपोलो और ब्लैकस्टोन के प्रवक्ताओं ने टिप्पणी करने से इनकार कर दिया। चर्चा के तहत आंकड़े कुल राशि को 100 अरब डॉलर तक पहुंचा सकते हैं, और वित्तपोषण एकल लेनदेन के बजाय चरणों में आ सकता है।

$35 बिलियन की मिसाल

नया सौदा पहले से चल रही साझेदारी का विस्तार करता है। जून में, ब्रॉडकॉम, अपोलो और ब्लैकस्टोन ने एआई एक्सपीवी साझेदारी का गठन किया, जिसके शुरुआती लेनदेन ने ब्रॉडकॉम कस्टम चिप्स और नेटवर्किंग उपकरण का उपयोग करके एंथ्रोपिक की कंप्यूटिंग क्षमता का विस्तार करने के लिए $ 35 बिलियन जुटाए।

उस पहले सौदे में, ब्रॉडकॉम ने अधिकांश ऋण वापस कर दिया, जबकि अपोलो और ब्लैकस्टोन ने चिप खरीद का वित्तपोषण किया। उस बैकस्टॉप ने वरिष्ठ किश्तों को निवेश-ग्रेड रेटिंग सुरक्षित करने की अनुमति दी, जिससे उधार लेने की लागत में काफी कमी आई - एक ऐसा टेम्पलेट जिसे नए, कहीं अधिक बड़े वित्तपोषण का पालन करने की उम्मीद है।

20-गीगावाट की महत्वाकांक्षा

साझेदारी का घोषित लक्ष्य 2028 तक प्रमुख एआई प्रयोगशालाओं के लिए 20 गीगावाट से अधिक कंप्यूटिंग शक्ति का वित्तपोषण करना है - क्षमता लगभग 20 परमाणु ऊर्जा संयंत्रों के उत्पादन के बराबर है, जिसकी कीमत ब्लूमबर्ग ने सैकड़ों अरब डॉलर का अनुमान लगाया है।

पहली $35 बिलियन की प्रतिबद्धता में लगभग एक गीगावाट जुड़ जाता है। उस गणित के अनुसार, साझेदारी ने अपने लक्ष्य का लगभग बीसवां हिस्सा वित्त पोषित किया है, यही कारण है कि ऋणदाता अब बड़े पैमाने पर संख्याओं पर चर्चा कर रहे हैं।

ब्रॉडकॉम का सिलिकॉन साम्राज्य

वित्तपोषण वार्ता कस्टम-चिप अर्थव्यवस्था में ब्रॉडकॉम की केंद्रीय स्थिति को रेखांकित करती है। कंपनी अल्फाबेट और मेटा के लिए कस्टम एआई सिलिकॉन डिजाइन करती है क्योंकि तकनीकी दिग्गज एनवीडिया पर अपनी निर्भरता कम करना चाहते हैं, और यह एंथ्रोपिक और ओपनएआई दोनों के साथ चिप आपूर्ति समझौते रखता है।

सौदे का प्रवाह आगे बढ़ता है। ब्रॉडकॉम का Apple के साथ 30 बिलियन डॉलर से अधिक का समझौता है, और जुलाई में उसने सैमसंग के साथ 2030 तक मेमोरी, फाउंड्री और उन्नत पैकेजिंग को कवर करते हुए 200 बिलियन डॉलर का समझौता किया है। मुख्य कार्यकारी हॉक टैन ने मार्च में कहा था कि उन्हें उम्मीद है कि ब्रॉडकॉम की AI चिप की बिक्री अगले साल 100 बिलियन डॉलर से अधिक हो जाएगी।

निवेशकों ने बड़े पैमाने पर इस रणनीति की सराहना की है। ब्लूमबर्ग की प्रारंभिक रिपोर्ट के बाद देर से कारोबार में ब्रॉडकॉम के शेयरों में 1.1% की वृद्धि हुई, और उस समय स्टॉक में वर्ष के लिए लगभग 5% की वृद्धि हुई थी।

एंथ्रोपिक का पैरेलल मनी हंट

चिप वित्तपोषण एंथ्रोपिक के धन उगाहने वाले वेब का केवल एक हिस्सा है। एक निवेश फर्म टेक्सास डेटा सेंटर के लिए लगभग 1.3 बिलियन डॉलर का ऋण दे रही है, जिसमें उसके सिस्टम होंगे, और कंपनी नियोजित लिस्टिंग से पहले 10 बिलियन डॉलर से अधिक की रिवाल्विंग क्रेडिट सुविधा को अंतिम रूप दे रही है - एक स्टार्टअप के लिए एक महत्वपूर्ण कदम जो अभी भी सीमांत पैमाने पर पूंजी जला रहा है।

एआई पर मंडरा रहा कर्ज का सवाल

हर कोई प्रक्षेपवक्र के साथ सहज नहीं है। चूंकि एआई बुनियादी ढांचा तेजी से उधार के पैसे पर चल रहा है - चिप निर्माता ऋण की गारंटी दे रहे हैं, निजी क्रेडिट फंड गीगावाट की अंडरराइटिंग कर रहे हैं, लैब खरीदने के बजाय पट्टे पर दे रहे हैं - विश्लेषकों ने पूछना शुरू कर दिया है कि अगर एआई राजस्व वृद्धि निराश करती है तो इन दीर्घकालिक दायित्वों का क्या होगा।

मॉडल में निर्विवाद निकट-अवधि तर्क है: निवेश-ग्रेड रेटिंग कम लागत, प्रयोगशालाएं पूंजी को संरक्षित करती हैं, और चिप निर्माता सुरक्षित मांग करते हैं। लेकिन यह सेमीकंडक्टर दिग्गजों, निजी इक्विटी और एआई प्रयोगशालाओं की किस्मत को एआई गणना मांग में चक्रवृद्धि वृद्धि पर एक ही दांव में बांधता है।

फिलहाल, ऋणदाता अभी भी लाइन में लगे हुए हैं। 100 बिलियन डॉलर का ऋण जुटाने से न केवल एंथ्रोपिक की अगली पीढ़ी की गणना के लिए धन मिलेगा - यह पुष्टि करेगा कि वॉल स्ट्रीट अब एआई बुनियादी ढांचे को अपने स्वयं के परिसंपत्ति वर्ग के रूप में देखता है।

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