फाइनेंशियल टाइम्स की एक रिपोर्ट के अनुसार, सॉफ्टबैंक एक नए एआई-केंद्रित फंड के लिए खाड़ी देशों में निवेशकों से 100 अरब डॉलर तक जुटाने की कोशिश कर रहा है - जापानी समूह का यह अब तक का सबसे बड़ा धन उगाहने वाला प्रयास है क्योंकि मासायोशी सोन अपने समूह को वैश्विक एआई बिल्डआउट के केंद्र में रखने के लिए काम कर रहा है।

शुक्रवार को प्रकाशित एफटी की रिपोर्ट को रॉयटर्स, ब्लूमबर्ग और द इंफॉर्मेशन ने तुरंत उठाया, सभी ने एक ही मूल प्रश्न का हवाला देते हुए कहा: सॉफ्टबैंक अपने एआई निवेश के अगले चरण को वित्तपोषित करने के लिए खाड़ी निवेशकों से $ 100 बिलियन तक चाहता है। जैसा कि हमारे [एआई बिजनेस कवरेज] (https://aibuzzwire.news) ने दस्तावेज किया है, कंपनी की वित्तपोषण मशीनरी महीनों से पूरे जोरों पर चल रही है - यह सब बौना कर देगी।

अधिग्रहण और परिवर्तन के लिए बनाया गया एक फंड

जो बात रिपोर्ट किए गए वाहन को सॉफ्टबैंक के पहले के मेगा-फंड से अलग बनाती है, वह इसका घोषित ऑपरेटिंग मॉडल है। स्टार्टअप्स में निष्क्रिय चेक लिखने के बजाय, फंड का उपयोग कंपनियों का अधिग्रहण करने और कृत्रिम बुद्धिमत्ता और रोबोटिक्स का उपयोग करके उनके संचालन में सुधार करने के लिए किया जाएगा, जैसा कि टॉम के हार्डवेयर ने एफटी की रिपोर्टिंग का सारांश दिया है।

यह एक अधिग्रहण-और-परिवर्तन थीसिस है: स्थापित व्यवसाय खरीदें, एआई सिस्टम और स्वचालन को इंजेक्ट करें, और उत्पादकता और मूल्य में परिणामी लाभ प्राप्त करें। यह एक थीसिस भी है जिसके लिए विशाल धैर्यशील पूंजी की आवश्यकता होती है - इसलिए खाड़ी के संप्रभु निवेशकों का प्रेमालाप, जिनके राज्य समर्थित फंड एआई उद्योग के विस्तार के लिए वित्तपोषण के सबसे महत्वपूर्ण स्रोतों में से एक बन गए हैं।

न तो सॉफ्टबैंक और न ही संभावित खाड़ी निवेशकों ने सार्वजनिक रूप से बातचीत या राशि की पुष्टि की है, और एफटी के स्रोतों को मामले से परिचित लोगों के रूप में वर्णित किया गया था। प्रारंभिक रिपोर्टों में फंड की संरचना, प्रबंधन शुल्क और समयरेखा जैसे विवरण का खुलासा नहीं किया गया था।

पूछने के पीछे वित्तपोषण मशीनरी

सॉफ्टबैंक द्वारा निजी-बाज़ार के इतिहास में सबसे बड़ी एकल प्रतिबद्धताओं में से एक को पूरा करने के ठीक एक सप्ताह बाद रिपोर्ट किया गया $100 बिलियन का धक्का आया है। जैसा कि रॉयटर्स ने पहली बार रिपोर्ट किया था और सॉफ्टबैंक ने 1 अक्टूबर को इसकी पुष्टि की थी, कंपनी ने ओपनएआई में अपने $30 बिलियन फॉलो-ऑन निवेश की तीसरी और अंतिम $10 बिलियन किश्त को निष्पादित किया, जिससे चैटजीपीटी डेवलपर में उसका संचयी निवेश लगभग 13 प्रतिशत हिस्सेदारी के लिए लगभग $64.6 बिलियन हो गया।

उस पूर्णता को रिकॉर्ड पर सबसे आक्रामक कॉर्पोरेट ऋण पेशकशों में से एक द्वारा वित्तपोषित किया गया था। एलएसईजी डेटा का हवाला देते हुए, रॉयटर्स के अनुसार, सितंबर में, सॉफ्टबैंक ने 11.1 बिलियन डॉलर के डॉलर और यूरो-मूल्य वाले बांड बेचे - अब तक की सबसे बड़ी उच्च-उपज कॉर्पोरेट बांड बिक्री, 2014 में फ्रांस के न्यूमेरिकेबल द्वारा निर्धारित पिछले रिकॉर्ड को पार करते हुए - कूपन 9.75 प्रतिशत तक पहुंच गए। इस महीने की शुरुआत में जापान में एक अलग 1 ट्रिलियन येन (लगभग $6.3 बिलियन) खुदरा-उन्मुख बांड बिक्री के बाद यह पेशकश की गई।

सीधे शब्दों में कहें: सॉफ्टबैंक खाड़ी में निवेशकों से अपने अगले 100 बिलियन डॉलर के दांव को वित्तपोषित करने के लिए कह रहा है, साथ ही वह बांड निवेशकों से मौजूदा निवेश को वित्तपोषित करने के लिए भी कह रहा है, और विश्लेषक एक ही तकनीकी थीसिस पर इतना अधिक लाभ उठाने के जोखिमों के बारे में तेजी से मुखर हो रहे हैं। एफटी रिपोर्ट में बेंजिंगा के कवरेज में कहा गया है कि कंपनी की लगभग 65 बिलियन डॉलर की ओपनएआई प्रतिबद्धता पहले से ही भौंहें चढ़ा रही है - और एक नया 100 बिलियन डॉलर का वाहन दांव को कई गुना बढ़ा देगा।

क्यों खाड़ी देश AI को बैंकरोलिंग करता रहता है

खाड़ी संप्रभु धन कोष ने पिछले दो वर्षों में खुद को एआई अर्थव्यवस्था के अपरिहार्य फाइनेंसरों के रूप में स्थापित करने, डेटा केंद्रों के लिए अपनी पूंजी तक व्यापार पहुंच, चिप क्षमता और अमेरिकी और चीनी एआई फर्मों के साथ रणनीतिक साझेदारी में खर्च किया है। अबू धाबी, रियाद और दोहा में फंड मैनेजरों के लिए, सॉफ्टबैंक की पिच में एक स्पष्ट अपील है: एकल कंपनी के दांव के बजाय पूरे अधिग्रहीत पोर्टफोलियो में एआई का एक्सपोजर रिटर्न देता है।

बेटे के लिए अपील भी उतनी ही स्पष्ट है। सॉफ्टबैंक के संस्थापक ने तकनीकी परिवर्तनों पर भारी, केंद्रित दांव लगाने में चार दशक बिताए हैं - और कुछ पर बड़ा हार गए, कुछ पर बड़ी जीत हासिल की। रिपोर्ट किया गया फंड उन्हें उस प्लेबुक को लागू करने के लिए 100 बिलियन डॉलर का नया रनवे देगा, जिसे उन्होंने सभी में सबसे बड़ा परिवर्तन बताया है, बिना सॉफ्टबैंक की पहले से ही फैली हुई बैलेंस शीट को इस सब के लिए परेशान किए बिना।

देखने के लिए क्या है

तीन प्रश्न यह निर्धारित करेंगे कि एफटी की रिपोर्ट एक सौदा बन जाएगी या नहीं। सबसे पहले, 100 बिलियन डॉलर में से कितना वास्तव में खाड़ी संस्थानों द्वारा प्रतिबद्ध है, जिनके पहले एआई ने अन्य प्रबंधकों को जो वचन दिया था, वह कभी-कभी घोषणा की तुलना में अधिक धीमी गति से पूरा हुआ है। दूसरा, फंड का प्रशासन कैसा दिखता है - और क्या सॉफ्टबैंक की अपनी पूंजी खाड़ी के धन के साथ बैठती है या वाहन को समूह के उत्तोलन को नियंत्रण में रखने के लिए डिज़ाइन किया गया है। तीसरा, ऋण बाजार कैसे प्रतिक्रिया करते हैं: सॉफ्टबैंक के बांड निवेशक उच्च-उपज दरों पर कंपनी की एआई थीसिस को प्रभावी ढंग से अंडरराइट कर रहे हैं, और प्रत्येक नई मेगा-फंड घोषणा उनकी भूख का परीक्षण करती है।

सॉफ्टबैंक ने लेखन के समय एफटी की रिपोर्ट पर सार्वजनिक रूप से प्रतिक्रिया नहीं दी। यदि धन उगाही रिपोर्ट किए गए पैमाने के करीब कहीं भी आती है, तो यह अब तक इकट्ठे किए गए सबसे बड़े निवेश वाहनों में से एक होगा - और दुनिया की एआई महत्वाकांक्षाओं को संप्रभु पूंजी के एक छोटे समूह और उसके सबसे साहसी प्रबंधकों में से एक के हाथों में केंद्रित कर देगा।

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