Prospektus IPO Anthropic menunjukkan pembuat Claude kehilangan lebih dari $80 miliar pada paruh pertama tahun 2026 – angka yang hampir seluruhnya disebabkan oleh biaya akuntansi non-tunai – bahkan ketika pendapatan naik menjadi $16,3 miliar, menurut tinjauan pengajuan oleh The Wall Street Journal. Pengajuan yang sama memaparkan angka yang mungkin paling menggiurkan: Anthropic telah mengatakan kepada investor bahwa mereka dapat menghabiskan sebanyak $750 miliar untuk daya komputasi di tahun-tahun mendatang.
Angka-angka tersebut muncul ketika Anthropic mendekati apa yang diharapkan menjadi salah satu pencatatan publik terbesar dalam sejarah, dengan debut yang saat ini ditargetkan pada bulan November. Untuk liputan lanjutan mengenai pengarsipan dan industri lainnya, lihat bagian berita AI.
Angka-angka di Balik Kerugian Headline
Kerugian bersih pada semester pertama sebesar $80 miliar jauh lebih kecil dibandingkan kerugian Anthropic sebesar $13 miliar pada periode yang sama tahun lalu, Journal melaporkan. Namun komposisi kerugian tersebut lebih penting daripada besarannya. Menurut Journal, sekitar $72 miliar di antaranya berasal dari biaya akuntansi yang terkait dengan perubahan nilai instrumen penggalangan dana perusahaan – kewajiban yang nantinya dapat dikonversi menjadi saham seiring dengan melonjaknya penilaian Anthropic. Ini adalah pengeluaran kertas, bukan uang tunai yang meninggalkan gedung.
Gambar pengoperasian di bawahnya sangat berbeda. Pendapatan melonjak menjadi $16,3 miliar untuk enam bulan yang berakhir pada tanggal 30 Juni, naik dari sekitar $1,1 miliar pada tahun sebelumnya, sementara pengeluaran untuk infrastruktur AI meningkat hampir empat kali lipat menjadi sekitar $9 miliar. Pengajuan tersebut juga merevisi rekor tahun 2025, ketika pendapatan tumbuh dua belas kali lipat menjadi hampir $4,6 miliar dan kerugian operasional melebar menjadi $8,06 miliar, dengan $7,33 miliar dihabiskan untuk komputasi dan infrastruktur saja.
Komitmen Komputasi senilai $750 Miliar
Komitmen berwawasan ke depan adalah ketika pengajuan tersebut kurang terlihat seperti perusahaan perangkat lunak dan lebih seperti proyek infrastruktur negara. Journal melaporkan bahwa Anthropic mengatakan kepada para investor bahwa mereka mungkin menghabiskan hingga $750 miliar pada tahun-tahun mendatang untuk mengunci kapasitas komputasi – angka yang melampaui sekitar $518 miliar komitmen cloud dan komputasi yang diungkapkan dalam rancangan prospektus yang diedarkan pada bulan September.
Lintasan tersebut adalah perkiraan utama dalam daftar ini: bahwa pertumbuhan pendapatan AI akan melampaui salah satu program belanja modal terbesar yang pernah dilakukan oleh perusahaan swasta. Hal ini juga menjelaskan mengapa margin, profitabilitas, dan kebutuhan pendanaan Anthropic akan diteliti lebih dekat dibandingkan dengan hampir semua debutan sebelumnya. Khususnya, perusahaan tersebut menandai paparannya terhadap potensi reaksi balik terhadap pembangunan pusat data yang mendukung ledakan AI, menurut laporan yang dikutip oleh New York Post.
Ekspektasi Penilaian Mendingin
Pengajuan tersebut dilakukan pada saat yang sulit untuk penawaran itu sendiri. Reuters melaporkan bahwa investor pada hari investor Anthropic baru-baru ini membahas penilaian sekitar $1,5 triliun – turun dari angka $2 triliun yang sebelumnya diumumkan oleh para pendukung, dan kira-kira sejalan dengan $1,8 triliun saat SpaceX go public pada bulan Juni. Daftar tersebut diperkirakan baru akan dirilis setelah pemilu paruh waktu AS pada bulan November.
Para analis mengatakan kepada Reuters bahwa laboratorium AI besar pertama yang menjangkau pasar publik akan secara efektif menetapkan patokan harga untuk sektor lainnya, termasuk OpenAI, yang secara rahasia mengajukan IPO pada bulan Juni. Penerimaan yang lemah terhadap Anthropic kemungkinan akan menekan ekspektasi secara keseluruhan.
Faktor Risiko Depan dan Tengah
Menurut Financial Times, yang meninjau rancangan prospektus sebelumnya, hampir sepertiga dari dokumen tersebut dikhususkan untuk faktor-faktor risiko – termasuk peringatan yang sangat jujur bahwa sistem AI yang canggih dapat memanipulasi, memeras, atau berperilaku dengan cara yang tidak dapat diprediksi, dan bahkan menimbulkan apa yang disebut perusahaan sebagai risiko eksistensial terhadap kemanusiaan.
Pengajuan tersebut juga mengukur risiko konsentrasi dalam bisnis Anthropic: hanya dua pelanggan yang menyumbang hampir seperempat pendapatan pada tahun 2025, dan banyak pelanggan besar tidak terikat kontrak jangka panjang. Sementara itu, The New York Post menyoroti rincian skala manusia dari pengajuan tersebut – bahwa CEO Dario Amodei dan Presiden Daniela Amodei mendapat gaji yang relatif rendah dibandingkan dengan penilaian perusahaan.
Apa Artinya bagi Sektor AI
Di luar Anthropic sendiri, pengajuan tersebut dianggap sebagai uji tekanan untuk keseluruhan model pembiayaan AI. Seperti yang diungkapkan oleh analisis finansial dari Finimize, tab komputasi senilai $750 miliar mungkin lebih penting daripada pembicaraan penilaian: jika investor yakin Anthropic benar-benar membutuhkan kapasitas komputasi ratusan miliar dolar, mereka akan memberi harga lebih murah seperti perusahaan perangkat lunak dengan margin tinggi dan lebih seperti proyek padat modal yang harus mengumpulkan uang berulang kali.
Hal ini menjadikan debut OpenAI pada bulan November lebih dekat dengan harga penyelesaian untuk sektor ini – saat pasar memutuskan berapa nilai pendapatan AI di masa depan saat ini, yang berdampak pada perkiraan pencatatan OpenAI tahun depan dan gelombang utang dan ekuitas infrastruktur AI yang kini berjalan melalui sistem. Anthropic, pada bagiannya, memperkirakan AI akan membentuk kembali perekonomian global lebih dalam dibandingkan industrialisasi, listrik, atau internet, menurut prospektus. Investor akan segera mendapat kesempatan untuk mengatakan apa yang menurut mereka berharga.
---
Tetap Terdepan dalam AIDapatkan berita, analisis, dan terobosan AI terkini — semuanya di satu tempat.
Baca berita AI selengkapnya →
