Cerebras Systems mengalami minggu terburuk dalam hidupnya yang singkat sebagai perusahaan publik. Saham pembuat chip tersebut anjlok hampir 20% selama seminggu terakhir ke titik terendah sejak debut perusahaan tersebut pada bulan Mei di Nasdaq, setelah muncul laporan bahwa Nvidia akan menggerakkan sebagian besar model AI terbaru OpenAI daripada perangkat keras Cerebras – sebuah pukulan yang diperparah dengan berakhirnya periode lockup yang mengirimkan tambahan saham orang dalam ke pasar.
Saham ditutup pada hari Jumat pada $166,43, membuat Cerebras turun lebih dari 50% dari harga hari pembukaan setelah IPO 14 Mei. Kapitalisasi pasar perusahaan ini kini berjumlah lebih dari $39 miliar, penurunan tajam dari valuasi $95 miliar pada hari pertama perdagangannya — angka yang menempatkannya di bawah $100 miliar yang ditempati oleh Meta, Alibaba, dan SpaceX pada debut pasarnya masing-masing. For more context on this story, see our ongoing latest AI developments.
Laporan yang Memulai Aksi Jual
Pemicunya terjadi pada hari Rabu, ketika firma riset SemiAnalysis memposting di X bahwa OpenAI akan menggunakan unit pemrosesan grafis Nvidia untuk menjalankan mode "Ultrafast" pada model GPT-6.1 Sol – beban kerja yang telah dikaitkan dengan Cerebras.
Pergaulan itu bukanlah masalah kecil. Cerebras menjadi terkenal di kalangan investor sebagai spesialis inferensi di balik tingkat Ultrafast OpenAI, sebuah kolaborasi yang diumumkan pada bulan Agustus ketika GPT-5.6 Sol ditunjukkan berjalan pada 750 token per detik pada perangkat keras Cerebras tanpa kehilangan kualitas. Ultrafast menjadi demonstrasi andalan tentang kemampuan chip skala wafer Cerebras untuk kecepatan AI, dan menjadi landasan utama perusahaan sebagai alternatif dari Nvidia.
Hilangnya beban kerja inferensi yang terlihat dari Nvidia telah menimbulkan pertanyaan tentang ruang lingkup hubungan OpenAI, menggarisbawahi tekanan kompetitif yang dihadapi Cerebras dari pembuat chip dominan meskipun kemitraan tersebut secara resmi tetap utuh.
Kepastian Altman Datang Setelah Jam Kerja
Saham tersebut pulih setelah penutupan pasar pada hari Jumat, naik hampir 3% dalam perdagangan yang diperpanjang, setelah CEO OpenAI Sam Altman membahas apa yang disebutnya "spekulasi tentang kemitraan kami dengan Cerebras."
“Cerebras adalah mitra dekat, dan kami memiliki keterlibatan mendalam dalam mendorong batas kecepatan,” tulis Altman dalam postingan di X.
Pernyataan tersebut menunjukkan bahwa OpenAI ingin menjaga hubungan tetap utuh, namun tidak merinci beban kerja apa yang dijalankan pada perangkat keras perusahaan mana – yang merupakan ambiguitas yang membuat para investor ketakutan.
Kedaluwarsa Penguncian Menuangkan Bahan Bakar ke Api
Aksi jual tidak hanya terjadi pada Nvidia. Berakhirnya pembatasan penguncian pasca IPO melepaskan gelombang saham orang dalam ke pasar pada saat yang sama.
Menurut prospektus perusahaan, hingga 19,4 juta saham — setara dengan 8% dari total saham beredar — dipegang oleh direktur, pejabat, karyawan non-eksekutif, dan pemegang non-karyawan dibuka pada hari Rabu. Sebelumnya, sebanyak 14,6 juta saham telah dilepas untuk dijual setiap dua minggu sejak 19 Agustus.
Orang dalam telah mengambil keuntungan. CEO Andrew Feldman dan CTO Sean Lie, keduanya menjadi miliarder melalui proses IPO, menjual saham Kelas A senilai lebih dari $240 juta antara 20 Agustus dan 25 September berdasarkan rencana perdagangan yang diadopsi tak lama setelah perusahaan go public. Eksekutif lain juga telah menjual saham senilai jutaan.
Arti Kesepakatan Januari Sekarang
Taruhannya cukup besar. Pada bulan Januari, Cerebras mencapai kesepakatan senilai lebih dari $10 miliar dengan OpenAI untuk memasok 750 megawatt daya komputasi hingga tahun 2028 — perjanjian yang memperkuat narasi perusahaan pasca-IPO sebagai opsi non-Nvidia terkemuka untuk komputasi AI.
Model bisnis Cerebras memperjelas ketidakpastian saat ini. Perusahaan ini membuat chip khusus berukuran besar yang dirancang khusus untuk beban kerja inferensi, dan menyewa kapasitas komputasi dari pusat datanya sendiri sebagai layanan cloud. Inferensi bukanlah bisnis sampingan bagi Cerebras — ini adalah keseluruhan bisnis.
Waktunya menambah bobot lebih lanjut. Menurut McKinsey, inferensi diperkirakan akan melampaui pelatihan sebagai beban kerja dominan di pusat data AI pada akhir dekade ini, menjadikan setiap perubahan yang dirasakan di pasar tersebut sangat penting bagi perusahaan yang perekonomiannya bergantung padanya.
Yang Diperhatikan Investor Selanjutnya
Dengan lebih banyak tahap lockup yang kemungkinan akan berakhir dalam beberapa bulan ke depan, dan masih ada pertanyaan terbuka tentang bagaimana OpenAI akan membagi beban kerja inferensinya antara Cerebras dan Nvidia, investor mencari klarifikasi formal dari salah satu perusahaan mengenai syarat dan ruang lingkup perjanjian mereka.
Sampai saat itu tiba, perdagangan minggu ini menunjukkan betapa rapuhnya kepercayaan pasar terhadap narasi mitra tunggal. Postingan sebuah perusahaan riset di media sosial sudah cukup untuk menghapus miliaran nilai pasar dalam hitungan hari; postingan media sosial seorang CEO sudah cukup untuk memenangkan kembali sebagian darinya setelah jam kerja. Pertanyaan mendasarnya – apakah Cerebras dapat mempertahankan tempatnya di tumpukan komputasi OpenAI melawan gravitasi Nvidia – masih belum terjawab.
Untuk perusahaan yang terdaftar pada bulan Mei sebagai salah satu debut semikonduktor paling berharga dalam sejarah, pesan dari pasar minggu ini sangat jelas: menjadi alternatif untuk Nvidia hanya bernilai sebesar beban kerja yang benar-benar berjalan pada chip Anda.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
