Firmus Technologies telah membatalkan listing perusahaan terbesar di Australia dalam beberapa dekade terakhir, setelah permintaan investor terhadap bisnis pusat data AI yang sangat digemari gagal terwujud, The Guardian melaporkan pada hari Jumat. Jumlah tersebut akan menjadi yang terbesar di Bursa Sekuritas Australia sejak pencatatan Telstra pada tahun 1997.
Juru bicara Firmus mengatakan dewan memutuskan bahwa melanjutkan tawaran tersebut tidak lagi demi kepentingan terbaik perusahaan dan pemegang sahamnya. “Firmus sekarang akan mencari modal dari pasar swasta dan mempertimbangkan opsi alternatif di pasar publik dan swasta,” kata juru bicara tersebut pada Jumat pagi, seraya menambahkan bahwa perusahaan akan memberikan informasi lebih lanjut kepada pemegang saham seiring dengan perkembangan opsi tersebut. For more context on this story, see our ongoing more AI stories.
Sebuah Pelampung yang Terurai di Tengah Minggu
Tawaran yang bagus mulai terpecah pada pertengahan minggu, menurut The Guardian, setelah menjadi jelas bahwa para bankir perusahaan telah terlalu melebih-lebihkan permintaan dalam upaya mereka untuk mengumpulkan $7 miliar dari investor menjelang rencana pencatatan saham di ASX pada tanggal 23 Oktober. Hal ini memicu diskusi tentang pengurangan besar dalam usulan penawaran $11 per saham, menurut seorang manajer investasi yang menjelaskan masalah tersebut kepada publikasi tersebut.
Dengan perkiraan valuasi sebesar $44 miliar, Firmus dianggap sebagai landasan ambisi infrastruktur AI Australia. Sebaliknya, kegagalan pencatatan saham tersebut menjadi ujian yang paling nyata mengenai seberapa besar minat investor publik terhadap perusahaan infrastruktur AI tahap awal – dan jawaban awalnya adalah: lebih rendah dari perkiraan para bankir.
Pendukung Nama Besar, Dua Situs Kecil
Firmus didukung oleh perusahaan-perusahaan yang benar-benar blue-chip: pembuat chip Nvidia bersama dengan perusahaan Wall Street Blackstone, Jane Street dan Coatue, dengan lima broker terlibat untuk menjual kesepakatan tersebut. Namun perusahaan tersebut menghadapi skeptisisme yang meningkat atas valuasinya yang besar dan perkiraan pendapatan untuk bisnis yang, menurut catatan The Guardian, sedang dalam tahap permulaan dengan hanya dua lokasi operasional kecil.
Rencana perusahaan ini adalah membangun "pabrik AI" berpendingin cairan di Australia dan di seluruh Asia – fasilitas berdensitas tinggi yang dirancang untuk memenuhi kebutuhan tenaga dan pendinginan dalam pelatihan dan inferensi AI modern. Tanpa pencatatan publik, Firmus perlu mengumpulkan dana dari investor swasta untuk mendanai rencana tersebut.
The Guardian juga melaporkan meningkatnya kekhawatiran bahwa para investor awal Firmus berharap untuk menggunakan investor ritel yang membeli saham tersebut sebagai strategi keluar mereka, sehingga membuat pemegang saham kecil terpapar jika kegembiraan mengenai infrastruktur AI mereda. Gagalnya kesepakatan juga akan sangat mengurangi kekayaan para pendiri perusahaan – Oliver Curtis, sepupunya Tim Rosenfield, dan mantan saudara ipar Curtis, Jonathan Levee.
Dampaknya Menyebar Melampaui Firmus
Dampak buruknya sudah dirasakan di pasar Australia. Saham investor Firmus, Maas Group, anjlok lebih dari 20 persen pada hari Kamis, menurut The Guardian.
Pukulan selanjutnya adalah perusahaan pusat data veteran CDC pada minggu ini mengakhiri apa yang disebut-sebut sebagai kemitraan senilai $73 miliar dengan Firmus, yang dikenal sebagai Project Southgate, yang bertujuan untuk membangun infrastruktur AI yang berdaulat dan bertenaga terbarukan di Australia dan mengklaim Nvidia sebagai pelanggan pertamanya.
Saat hadir pada hari Jumat di komite gabungan parlemen federal mengenai AI, kepala strategi CDC Dr Jack Dan mengatakan pengaturan tersebut dimulai ketika fokus Firmus adalah "lebih banyak pada Australia dan menciptakan kemampuan AI yang berdaulat di Australia." Ketika ditanya tentang perpecahan tersebut, dia mengatakan CDC memiliki "model bisnis yang sangat jelas dan misi yang sangat jelas untuk perusahaan kami," dan bahwa "ketika segala sesuatunya mulai berbeda secara signifikan, kami terus mengikuti misi inti kami." Dia menambahkan bahwa Firmus mengambil "pendekatan yang sangat berbeda dalam mengembangkan pusat data" dibandingkan CDC, yang berfokus pada infrastruktur penting dengan ketersediaan pada dasarnya 100 persen.
Sinyal Peringatan untuk Penilaian Infrastruktur AI
Runtuhnya Firmus terjadi pada saat yang sensitif bagi pasar AI. Investor di seluruh dunia sedang memperdebatkan apakah komitmen modal besar yang mengalir ke pusat data, chip, dan infrastruktur listrik mencerminkan permintaan yang tahan lama atau merupakan siklus spekulatif. Kesepakatan yang didukung oleh Nvidia, Blackstone, Jane Street, dan Coatue – nama-nama yang mendasari tesis investasi AI – gagal menemukan permintaan pasar publik yang cukup pada harga targetnya adalah titik data yang memperkuat skeptisisme.
Penurunan ini juga menggambarkan risiko struktural tertentu: kesenjangan antara penilaian pasar swasta dan jumlah yang akan dibayar oleh investor publik. Pendukung Firmus percaya bahwa perusahaan itu bernilai $44 miliar. Cukup banyak pembeli institusional yang tidak setuju bahwa kesepakatan tersebut tidak dapat berjalan sesuai harga yang diusulkan, dan alih-alih memotongnya secara drastis, dewan memilih untuk menarik diri.
Bagi startup infrastruktur AI yang hanya menonton dari pinggir lapangan, pelajaran ini tidak nyaman. Merek dagang di pasar swasta tidak secara otomatis berubah menjadi kenyataan di pasar publik, dan cerita yang dibangun berdasarkan kapasitas pabrik AI di masa depan harus bertahan dari kontak dengan investor yang dapat melihat secara pasti berapa banyak lokasi operasi yang berdiri di belakangnya.
Firmus mengatakan pihaknya akan mengejar modal swasta dan mempertimbangkan pilihan pasar alternatif publik dan swasta. Apakah para investor yang baru saja menyaksikan keruntuhan dana senilai $7 miliar akan memberikan pemeriksaan baru – dan dengan ketentuan apa – kini menjadi pertanyaan yang penting, baik bagi perusahaan maupun bagi pasar pendanaan infrastruktur AI yang lebih luas yang tiba-tiba dipersonifikasikan.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
