Nvidia telah secara signifikan mengurangi jaminan finansial yang rencananya akan diberikan untuk proyek pusat data OpenAI yang diusulkan di Ohio, memotong komitmen dari sekitar $250 miliar menjadi kurang dari $120 miliar, menurut laporan eksklusif Wall Street Journal.
Reuters mengkonfirmasi laporan tersebut pada hari Jumat, mengutip cerita WSJ. Revisi tersebut, yang dijelaskan oleh Journal sebagai posisi awal, dimaksudkan untuk mengatasi kekhawatiran investor mengenai tingkat risiko yang akan ditanggung oleh pembuat chip tersebut dalam transaksi keuangan paling ambisius di era pengembangan AI. Untuk liputan megadeal yang membentuk kembali infrastruktur AI, ikuti AI Buzz Wire.
Apa yang Berubah
Berdasarkan rencana yang direvisi, Nvidia diperkirakan akan memberikan jaminan kurang dari $120 miliar untuk proyek Ohio – kurang dari setengah jumlah yang dibahas ketika Journal pertama kali mengungkapkan pembicaraan tersebut. Pengaturan awal, seperti yang dilaporkan oleh WSJ, akan membuat Nvidia menyediakan dana cadangan sekitar $250 miliar untuk OpenAI sebagai bagian dari pengembangan pusat data besar-besaran, sebuah struktur yang digambarkan oleh makalah tersebut sebagai salah satu transaksi keuangan paling ambisius dalam dorongan infrastruktur AI Amerika.
Kata "awalnya" penting. Jaminan tersebut masih dapat bertambah seiring berjalannya waktu, namun komitmen pembukaan yang lebih kecil mengurangi eksposur neraca Nvidia sebelum proyek tersebut terbukti berhasil – sebuah konsesi kepada pemegang saham yang merasa tidak nyaman dengan skala keterikatan finansial pembuat chip tersebut dengan pelanggannya sendiri.
Mengapa Investor Menolak
Jaminan sebesar ini secara efektif mengaitkan sebagian kelayakan kredit Nvidia dengan kemampuan OpenAI dalam membayar kapasitas komputasi selama bertahun-tahun. Dalam praktiknya, hambatan seperti itu dirancang untuk meyakinkan pemberi pinjaman dan pemodal peralatan bahwa jika pendapatan proyek tidak mencukupi, Nvidia akan menanggung kekurangan tersebut – mengubah hubungan pelanggan menjadi kewajiban kontinjensi jangka panjang di neraca pembuat chip.
Paparan tersebut menjadi titik panas ketika para investor mempertajam pengawasan mereka terhadap apa yang disebut pembiayaan sirkular di seluruh perekonomian AI – kesepakatan yang mana pembuat chip, penyedia cloud, dan laboratorium AI saling berinvestasi dan menanggung beban satu sama lain, sehingga meningkatkan sinyal permintaan yang menguntungkan semua orang.
Kekhawatirannya tidaklah abstrak. Nvidia telah menghabiskan setahun terakhir memposisikan dirinya sebagai mesin keuangan untuk pengembangan AI, bukan hanya sebagai pemasok. PYMNTS melaporkan minggu ini bahwa Goldman Sachs sedang memobilisasi investor untuk inisiatif pembiayaan infrastruktur AI Nvidia senilai $500 miliar – sebuah upaya yang digambarkan oleh outlet tersebut sebagai bagian dari dorongan Nvidia untuk menghilangkan pembicaraan tentang gelembung investasi AI. Pensions & Investments menyusun perjanjian ini sebagai kemitraan antara enam raksasa aset yang menandakan “era investasi AI berikutnya.”
Dalam konteks ini, jaminan senilai $250 miliar untuk satu pelanggan – bahkan pelanggan yang tumbuh secepat OpenAI – menguji batas toleransi yang dapat ditoleransi oleh basis investor Nvidia. Menskalakannya kembali menjadi di bawah $120 miliar membuat proyek Ohio tetap hidup sekaligus mengecilkan skenario terburuk yang ada dalam buku Nvidia.
Gambaran Yang Lebih Besar
Kemunduran ini terjadi di tengah minggu yang luas bagi ambisi Nvidia. Perusahaan mengungkapkan kepemilikan senilai $21 miliar di SpaceX pada akhir kuartal kedua, CNBC melaporkan, dan UPI melaporkan bahwa LG dan Nvidia memperluas aliansi mereka di bidang robot, pabrik AI, dan mobilitas.
Kalibrasi ulang ini juga dilakukan beberapa hari setelah tingkat pendapatan tahunan OpenAI mencapai $40 miliar – sebuah pencapaian yang dikonfirmasi oleh CNBC – yang memperkuat kemampuan laboratorium tersebut untuk melayani pembiayaan besar di balik jalur pipa pusat datanya. Komitmen komputasi OpenAI tetap menjadi salah satu yang terbesar di industri, dan regulator di Georgia masih meninjau kontrak pasokan listrik besar yang terkait dengan pembangunannya, Georgia Public Broadcasting melaporkan.
Apa Artinya bagi Pembangunan AI
Jaminan yang direvisi ini bukan berarti kemunduran dari booming infrastruktur AI – namun merupakan penyesuaian kembali risiko yang ada di dalamnya. Nvidia masih bertaruh besar bahwa pusat data OpenAI akan dibangun dan diisi dengan chipnya. Namun perusahaan kini melakukan hal tersebut dengan jumlah yang dapat diterima oleh pemegang sahamnya, dan dengan lebih banyak beban pendanaan yang ditanggung bersama oleh bank, manajer aset, dan OpenAI itu sendiri.
Untuk pasar yang lebih luas, pesannya ada dua. Pertama, era komitmen pendanaan AI yang besar menghadapi penolakan dari pihak-pihak yang pada akhirnya mendanai komitmen tersebut. Kedua, kesepakatan masih dalam tahap penyelesaian – dengan ukuran awal yang lebih kecil, dengan lebih banyak mitra, dan dengan struktur yang dirancang agar dapat bertahan dalam audit.
Berita ini menyebar dengan cepat ke seluruh pasar keuangan pada hari Jumat: selain Reuters, laporan tersebut juga diambil dari TradingView hingga The Korea Times, yang merupakan ukuran seberapa dekat investor global mengamati struktur pembiayaan di balik booming AI. Dengan OpenAI yang dilaporkan beroperasi di bawah pengajuan rahasia SEC dan Nvidia bertanggung jawab kepada pemegang sahamnya setiap kuartal, era komitmen besar yang informal dan fleksibel tanpa henti antara laboratorium AI dan pemasok terbesar mereka digantikan oleh angka yang lebih sulit dan persyaratan yang dapat ditegakkan.
Bagaimana proyek OpenAI di Ohio berjalan dengan jaminan yang lebih kecil, dan apakah inisiatif infrastruktur Nvidia senilai $500 miliar dapat menyerap penolakan serupa, akan menunjukkan banyak hal tentang bagaimana tahap berikutnya dari pembangunan AI akan dibiayai.
Tetap Terdepan dalam AI
Untuk melacak Nvidia, OpenAI, dan pendanaan di balik booming infrastruktur AI, tandai AI Buzz Wire.
Baca berita AI selengkapnya →
