SpaceX sedang dalam pembicaraan untuk meminjam $40 miliar untuk membiayai pembelian chip Nvidia AI, menurut laporan dari Financial Times dan Bloomberg, paket utang yang termasuk di antara pembiayaan terbesar yang terkait dengan pembangunan AI. Apollo Global Management diperkirakan akan memimpin kesepakatan tersebut, dengan raksasa obligasi Pimco di antara pemberi pinjaman dalam diskusi, menurut orang-orang yang mengetahui masalah tersebut yang berbicara dengan kedua outlet tersebut.
Financial Times pertama kali melaporkan perundingan tersebut pada hari Selasa, dan Bloomberg mengkonfirmasi pada hari Rabu bahwa perundingan tersebut sedang berlangsung, mengutip sumber yang tidak disebutkan namanya. Tak satu pun dari perusahaan yang terlibat secara terbuka mengkonfirmasi rencana tersebut, dan Bloomberg menggambarkan diskusi tersebut masih dalam tahap awal – yang berarti diskusi tersebut masih bisa berakhir tanpa kesepakatan. Untuk konteks lebih lanjut mengenai kisah ini, lihat liputan industri AI kami yang sedang berlangsung.
Seperti Apa Bentuk Paket $40 Miliar
Menurut FT, pembiayaan tersebut akan menggabungkan sekitar $10 miliar pinjaman bank dengan $30 miliar utang tingkat investasi – obligasi yang dijual kepada investor yang memandang peminjam sebagai taruhan yang relatif aman. Apollo Global Management, pusat kredit swasta, diharapkan memimpin transaksi dan menjual utang tersebut ke berbagai investor institusi.
Kedua laporan tersebut berbeda dalam hal waktunya. Sumber FT mengindikasikan kesepakatan tersebut harus selesai pada tahun 2027, sementara Bloomberg menganggap pembicaraan tersebut masih bersifat pendahuluan dan memperingatkan bahwa persyaratan masih bisa berubah atau gagal sepenuhnya.
Jika diselesaikan sesuai ukuran yang dilaporkan, paket tersebut akan setara dengan kenaikan utang perusahaan terbesar dalam beberapa tahun terakhir – dan hal ini juga akan terjadi pada perusahaan yang bisnis intinya tetap roket dan satelit, bukan semikonduktor.
Struktur sama pentingnya dengan ukurannya. Utang tingkat investasi – porsi obligasi senilai $30 miliar – biasanya diperuntukkan bagi peminjam dengan arus kas stabil dan risiko gagal bayar yang rendah, kategori yang secara historis mencakup perusahaan utilitas dan industri unggulan dibandingkan perusahaan luar angkasa. Kabarnya pemberi pinjaman merasa nyaman untuk memperluas label tersebut ke SpaceX menunjukkan sesuatu tentang bagaimana pasar sekarang menilai bisnis penyewaan AI-nya: satu pelanggan, Google, sudah dikontrak sebesar $920 juta per bulan.
Mengapa SpaceX Membutuhkan GPU senilai $40 Miliar
Chip tersebut akan mendukung bisnis pusat data AI SpaceX yang berkembang pesat. Pada bulan Agustus, Elon Musk mengatakan perusahaannya akan membangun infrastruktur AI menggunakan perangkat keras Nvidia secara eksklusif, dan bulan lalu dia menambahkan bahwa situs Colossus 2 dapat menggandakan jumlah chip Nvidia pada bulan Desember.
Strateginya sudah menghasilkan pendapatan. Google setuju untuk membayar SpaceX $920 juta per bulan untuk akses ke sekitar 110.000 GPU Nvidia, menurut laporan FT yang dikutip oleh The Next Web – sebuah perjanjian sewa yang mengubah armada chip Musk menjadi mesin pendapatan berulang yang melayani perusahaan AI lainnya.
Model sewa itulah yang memungkinkan pinjaman sebesar $40 miliar. Daripada bertaruh pada kontrak peluncuran roket atau langganan Starlink, kreditor akan secara efektif menjamin kapasitas GPU yang sudah disewakan dengan harga yang sangat mahal – kapasitas yang cukup langka, mengingat kekurangan chip global, sehingga penyewa mengantri.
Kapasitas sebesar itu tidaklah murah. Akselerator andalan Nvidia akan terjual habis di masa depan, dan hyperscaler serta neocloud sama-sama berebut untuk mengamankan pasokan. Itulah sebabnya perusahaan dengan lintasan pendapatan SpaceX dapat mempertimbangkan pinjaman sebesar $40 miliar pada skala ini.
Nvidia Juga Menjadi Bankir AI
Struktur kesepakatan yang dilaporkan sesuai dengan pola yang lebih luas: Nvidia telah membantu pelanggannya membayar produknya. Pada bulan Agustus, pembuat chip tersebut mendirikan platform pembiayaan dengan Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs, dan KKR dengan tujuan mengumpulkan lebih dari $500 miliar untuk proyek infrastruktur AI.
Kritikus telah menandai pengaturan ini sebagai kemungkinan bersifat sirkular – pemasok membiayai pembeli – sementara para pembela HAM mencatat bahwa pembiayaan proyek pada skala ini adalah cara yang selalu digunakan untuk membangun jalur kereta api, pembangkit listrik, dan kabel bawah laut. Apa pun yang terjadi, pembicaraan SpaceX menunjukkan bahwa model tersebut berkembang dari hyperscaler menjadi kelas peminjam yang benar-benar baru.
Investor bereaksi moderat terhadap laporan tersebut. Saham SpaceX turun sekitar 1% dalam perdagangan setelah jam kerja pada hari Selasa, sementara Nvidia naik sekitar 0,5%.
Untuk Ditonton Selanjutnya
Ada tiga hal yang akan menentukan apakah kesepakatan ini akan tercapai: komitmen akhir dari Apollo dan kelompok pemberi pinjaman, tingkat suku bunga yang diminta investor untuk utang terkait AI SpaceX, dan apakah perusahaan yang terlibat mengonfirmasi salah satu persyaratannya. Sumber-sumber Bloomberg secara eksplisit memperingatkan bahwa perundingan tersebut bisa saja gagal, jadi tidak ada yang pasti sampai harga obligasi benar-benar ditetapkan.
Yang sudah jelas arah perjalanannya. Perlombaan infrastruktur AI telah memasuki era pembiayaan utang, dan jumlah yang sedang dibahas – $40 miliar untuk chip saja – jauh melebihi penilaian sebagian besar startup AI. Ketika salah satu perusahaan swasta paling berharga di dunia meminjam sebesar ini semata-mata untuk membeli GPU, pembangunan komputasi bukan lagi soal perangkat lunak. Ini adalah cerita tentang pasar modal.
---
Tetap Terdepan dalam AIDapatkan berita, analisis, dan terobosan AI terkini — semuanya di satu tempat.
Baca berita AI selengkapnya →
