Laporan kuartal pertama SpaceX sebagai perusahaan publik menunjukkan pendapatan meningkat hampir dua kali lipat menjadi sekitar $7,8 miliar, seiring meningkatnya permintaan akan daya komputasi AI dan pertumbuhan Starlink yang berkelanjutan mengubah pembuat roket tersebut menjadi salah satu penyedia infrastruktur terbesar dalam booming kecerdasan buatan. Hasilnya menempatkan belanja AI Elon Musk yang besar secara langsung di bawah pengawasan Wall Street — sebuah kisah yang diikuti dengan cermat dalam perkembangan bisnis AI terbaru.
Menurut Reuters, pendapatan SpaceX melonjak pada hasil debutnya karena bisnis internet satelit dan operasi komputasi AI yang lebih baru berkembang pesat. TechCrunch menghubungkan lonjakan tersebut dengan kesepakatan komputasi AI dengan Anthropic dan Google bersamaan dengan pertumbuhan Starlink yang berkelanjutan, sementara perusahaan tersebut terus menghabiskan lebih banyak uang daripada yang dihasilkannya saat menanamkan modal ke dalam GPU dan pusat data.
AI Compute Menjadi Jalur Pendapatan Inti
Pendapatan tersebut mengungkapkan betapa pesatnya SpaceX telah beralih dari ruang angkasa murni ke infrastruktur AI. Pusat data Colossus milik perusahaan – kumpulan lebih dari 220.000 GPU Nvidia yang menggunakan daya lebih dari 300 megawatt – telah menjadi magnet bagi laboratorium AI terdepan yang sangat membutuhkan kapasitas.
Skala finansial dari pengaturan tersebut sekarang terlihat dalam pengajuan. Reuters melaporkan bahwa Anthropic setuju untuk membayar SpaceX sekitar $1,25 miliar per bulan untuk daya komputasi, angka luar biasa yang mencerminkan betapa akutnya kekurangan pelatihan AI dan kapasitas inferensi. Secara terpisah, menurut pengajuan SEC yang dikutip oleh The Decoder, SpaceX menyewakan kapasitas komputasi AI kepada Google dengan biaya sekitar $920 juta per bulan, memberi Google akses ke sekitar 110,000 chip Nvidia untuk melayani platform Gemini Enterprise-nya.
Fakta bahwa salah satu penyedia cloud terbesar di dunia perlu menyewa kapasitas secara eksternal, bukan membangunnya, menggambarkan betapa eratnya hubungan bisnis perusahaan-perusahaan teknologi terbesar – dan bagaimana perusahaan roket yang didirikan untuk mencapai Mars telah menjadi simpul yang sangat diperlukan dalam rantai pasokan AI.
Starlink Terus Berkembang
Selain komputasi, Starlink tetap menjadi mesin pertumbuhan yang kuat. Layanan internet satelit telah berkembang pesat, menambah pelanggan dan kontrak perusahaan, dan perluasan konstelasinya mendukung sebagian besar kepercayaan investor terhadap debut pasar publik SpaceX.
Kombinasi tersebut – bisnis internet satelit yang semakin matang ditambah infrastruktur AI yang berkembang pesat – menjelaskan mengapa pendapatan meningkat hampir dua kali lipat dari tahun ke tahun meskipun biaya meningkat tajam.
Tangkapan: Pembakaran Uang Tunai dan Intensitas Modal
Sisi lain dari booming ini adalah biaya. Laporan mencatat bahwa SpaceX terus menghabiskan lebih banyak uang daripada yang dihasilkannya, karena mereka berlomba untuk membeli GPU Nvidia, memperluas kapasitas pusat data, dan mengimbangi komitmen terhadap Anthropic, Google, dan unit xAI-nya sendiri. Modal yang dibutuhkan untuk menjalankan ratusan ribu akselerator, serta tenaga dan pendinginan untuk menjalankannya, sangatlah besar.
Para analis memperkirakan kuartal ini sebagai ujian apakah pendapatan yang didorong oleh AI pada akhirnya dapat melampaui biaya pembangunan yang sangat besar. Saat ini, pertumbuhan terjadi lebih cepat dibandingkan profitabilitas – sebuah dinamika yang sudah lazim terjadi di sektor AI, mulai dari penyedia cloud hingga pengembang model.
Web Melingkar Penawaran AI
Pendapatan tersebut juga muncul dari apa yang digambarkan oleh kolom Breakingviews Bloomberg sebagai pertumbuhan perdagangan "melingkar" di bidang AI. Anthropic, yang didukung oleh Google, membayar SpaceX untuk komputasi; SpaceX pada gilirannya menyewakan kapasitasnya kepada Google; dan aliran modal melalui pengaturan ini semakin mengaburkan batas antara pelanggan, pemasok, dan investor. Para regulator dan investor sedang mengamati apakah kesepakatan-kesepakatan yang saling terkait ini menciptakan perekonomian yang berkelanjutan atau sekadar memutarkan dolar yang sama melalui sekelompok perusahaan yang terhubung erat.
Pengawasan Investor terhadap Raksasa Publik Baru
Kuartal tersebut adalah hasil pertama yang dilaporkan SpaceX sebagai perusahaan publik, dan hal ini terjadi di tengah perhatian Wall Street yang intens terhadap ambisi AI Musk. Reuters menggambarkan hasil ini menempatkan pengeluaran tersebut di bawah pengawasan, karena investor mempertimbangkan apakah pertumbuhan pendapatan perusahaan pada akhirnya dapat membenarkan besarnya pengeluaran modalnya.
Tekanan ini diperburuk oleh hubungan SpaceX dengan xAI, laboratorium AI yang dijalankan secara terpisah oleh Musk, yang telah mengalami kerugian besar saat bersaing dengan Anthropic dan OpenAI. Karena SpaceX menghabiskan biaya komputasi yang sangat besar untuk melayani pelanggan luar dan usaha afiliasinya, para pemegang saham mengamati seberapa besar pembangunan tersebut akan menghasilkan pendapatan yang tahan lama dan menguntungkan dibandingkan kapasitas yang dibeli untuk mendukung bisnis model yang merugi.
Pasar yang Ditentukan oleh Kelangkaan GPU
Latar belakang lonjakan SpaceX adalah kekurangan akselerator AI secara global. Dengan chip tercanggih Nvidia yang dialokasikan beberapa bulan atau tahun sebelumnya, akses ke klaster GPU operasional yang besar telah menjadi salah satu aset paling berharga dalam teknologi. Kemampuan SpaceX untuk berdiri dan menjalankan cluster Colossus memberinya sesuatu yang tidak dapat diperoleh dengan mudah oleh laboratorium terdepan di tempat lain — dan kekuatan harga yang tercermin dalam kesepakatan komputasi yang dilaporkan adalah konsekuensi langsungnya.
Apa Artinya bagi Perlombaan Infrastruktur AI
Hasil debut SpaceX menggarisbawahi perubahan yang lebih luas: semakin banyak perusahaan yang memenangkan perlombaan AI yang mampu melakukan komputasi pada skala yang belum pernah terjadi sebelumnya. Dengan permintaan terhadap GPU Nvidia yang jauh melebihi pasokan, kendali atas klaster GPU yang besar telah menjadi sumber pengaruh strategis — dan parit kompetitif.
Bagi laboratorium AI seperti Anthropic dan Google, jaminan akses ke ratusan ribu akselerator, bahkan dengan tarif bulanan bernilai miliaran dolar, kini dianggap sebagai kebutuhan eksistensial dan bukan sebagai pengeluaran yang bersifat diskresi. Kemampuan SpaceX untuk memberikan kapasitas tersebut adalah hal yang mengubah satu kuartal menjadi momen penting bagi pasar infrastruktur AI.
Uji coba berikutnya yang akan dilakukan perusahaan adalah apakah mereka dapat mengubah pertumbuhan pendapatan menjadi pembangkitan uang tunai yang berkelanjutan – atau apakah biaya untuk memenuhi ambisi AI Musk akan terus membebani neraca keuangan bahkan ketika keuntungannya melonjak.
