I numeri del secondo trimestre dietro l'aumento
Secondo la previsione degli utili di Amazon per il secondo trimestre del 2026, riportata da finance.biggo.com, i ricavi di AWS sono saliti del 36,7% a 42,2 miliardi di dollari per il trimestre. La società ha inoltre rivelato che il suo tasso di fatturato annuo legato all’intelligenza artificiale ha ora superato i 25 miliardi di dollari, una cifra che colloca il solo business dell’intelligenza artificiale di Amazon più grande del fatturato totale di molte aziende Fortune 500.
I risultati hanno superato le aspettative di Wall Street e hanno fatto impennare le azioni di Amazon. TradingKey ha riferito che il titolo è salito del 10% nelle contrattazioni after-hour, mentre Barron's e TechStock² hanno notato che le azioni sono aumentate fino al 12% poiché gli investitori hanno digerito i margini di profitto di AWS più forti del previsto.
L’aumento della redditività di AWS è stato fondamentale per la fiducia degli investitori. Nonostante le spese in conto capitale allettanti, i mercati si sono concentrati sul fatto che AWS sta generando profitti operativi sufficienti a far sembrare sostenibile il massiccio investimento, almeno per ora.
Perché 220 miliardi di dollari e continuano ad aumentare
La CNBC ha riferito che Amazon ha attribuito l'aumento delle spese in conto capitale in parte all'aumento dei costi della memoria, un riferimento all'aumento del prezzo della memoria a larghezza di banda elevata (HBM) e di altri chip specializzati essenziali per l'addestramento e l'inferenza dell'intelligenza artificiale. La memoria è diventata un collo di bottiglia nella catena di fornitura dell’hardware AI, con una domanda che supera di gran lunga la limitata capacità di produzione di fornitori come SK Hynix e Micron.
Ma il fattore più importante è la domanda assoluta. Fortune ha riferito che il CEO Andy Jassy ha dichiarato agli analisti che, anche con 220 miliardi di dollari all'anno, Amazon "non avrà ancora abbastanza capacità per soddisfare la domanda." Secondo quanto riferito, AWS sta allontanando o ritardando i carichi di lavoro perché non è in grado di portare online la capacità dei data center abbastanza velocemente da soddisfare i clienti che corrono per implementare applicazioni AI.
Questa ammissione è notevole per un’azienda delle dimensioni di Amazon. Ciò segnala che il vincolo alla crescita dell’IA non riguarda più solo chip o modelli, ma riguarda l’infrastruttura fisica: edifici dei data center, connessioni elettriche, sistemi di raffreddamento e la capacità della rete elettrica di alimentarli tutti.
La questione dei finanziamenti che Jassy ha eluso
Un dettaglio che ha attirato l'attenzione degli analisti è stata la risposta di Jassy quando gli è stato chiesto come Amazon intende finanziare i 20 miliardi aggiuntivi. Secondo TradingView, quando è stato insistito sulla chiamata, Jassy ha offerto solo: "Niente da condividere in questo momento."
Questa mancata risposta è significativa. Amazon ha già emesso ingenti debiti per le infrastrutture di intelligenza artificiale – inclusa una emissione di obbligazioni da 25 miliardi di dollari all’inizio di luglio 2026 – e gli impegni di capitale totali legati all’intelligenza artificiale della società ora fanno impallidire la sua spesa storica per le infrastrutture di evasione ordini. Gli investitori stanno esaminando sempre più attentamente se i rendimenti delle infrastrutture di intelligenza artificiale giustificheranno le enormi spese o se le aziende stanno costruendo capacità che potrebbero rimanere sottoutilizzate se la domanda di intelligenza artificiale dovesse deludere.
Per ora, a parlare sono i numeri delle entrate di AWS. Un tasso di crescita del 36,7% su una base di oltre 40 miliardi di dollari a trimestre è straordinario per un’azienda di quelle dimensioni e suggerisce che l’adozione dell’intelligenza artificiale aziendale si sta traducendo in entrate reali e ricorrenti legate al cloud, non solo in progetti pilota e prove di concetto.
La guerra delle spese per l'hyperscaler
La cifra di 220 miliardi di dollari di Amazon la colloca al vertice della gerarchia di spesa dell’hyperscaler, ma non è l’unica. Microsoft, Google e Meta hanno annunciato budget altrettanto massicci per le infrastrutture IA per il 2026. La spesa collettiva in conto capitale delle quattro principali società di cloud e intelligenza artificiale supera ora i 700 miliardi di dollari all’anno, una somma superiore al PIL di molti paesi.
Come riportato da 디지털투데이, i "tre grandi del cloud" - Amazon, Microsoft e Google - hanno tutti registrato una crescita record nello stesso trimestre nonostante i continui discorsi di una "bolla dell'intelligenza artificiale". Ciascuno di essi sta portando avanti gli investimenti nelle infrastrutture, scommettendo effettivamente che la domanda di elaborazione basata sull’intelligenza artificiale continuerà ad aumentare per anni.
Il rischio, come ha osservato il Washington Post in un’analisi separata pubblicata lo stesso giorno, è che le più grandi aziende americane stiano “bruciando denaro con l’intelligenza artificiale” in modi che potrebbero rivelarsi rischiosi se i rendimenti attesi non si materializzassero nella scala prevista.
Cosa significa per il settore dell'intelligenza artificiale
La decisione di spesa di Amazon ha effetti a catena sull’intero ecosistema AI. Ogni dollaro di spesa di AWS va ai produttori di chip come Nvidia e AMD, alle aziende di costruzione di data center, alle società di fornitura elettrica e alla catena di fornitura più ampia. Segnala inoltre ai clienti cloud di Amazon che i vincoli di capacità – e non la qualità del modello – potrebbero essere la sfida decisiva dei prossimi 12-18 mesi.
Per le startup e le imprese che si basano su AWS, l'avvertimento di Jassy sulla capacità insufficiente è una preoccupazione pratica: i carichi di lavoro AI potrebbero dover affrontare tempi di provisioning più lunghi, prezzi spot più elevati e vincoli di disponibilità regionali. Le aziende che bloccano la capacità riservata ora potrebbero avere un vantaggio significativo rispetto a quelle che aspettano.
La conclusione è che Amazon ha scelto di andare all-in. La scommessa da 220 miliardi di dollari è una dichiarazione che la corsa alle infrastrutture IA è una gara in cui chi vince prende di più – e che Amazon intende essere quella in cima.
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