Il governatore della Banca d'Inghilterra ha avvertito che le ingenti somme che confluiscono nell'intelligenza artificiale potrebbero innescare shock sui mercati finanziari, affermando che la banca centrale sta osservando il boom degli investimenti "con molta attenzione" e preparando il sistema finanziario per le turbolenze, ha riferito la BBC il 1° ottobre 2026.

Andrew Bailey ha lanciato questo avvertimento in un’intervista alla BBC sui rischi e i benefici dell’intelligenza artificiale per l’economia del Regno Unito, in un momento in cui i mercati stanno valutando alcune società di intelligenza artificiale come aziende multimiliardarie in attesa di rendimenti futuri che devono ancora materializzarsi. Per maggiori informazioni su questa storia, consulta la nostra ultimi sviluppi nell'IA.

"Non tutti vincono sempre"

Alla domanda diretta se credesse che una bolla dell'intelligenza artificiale potesse scoppiare, Bailey ha detto: "Si potrebbe vedere qualche correzione dei prezzi degli asset ad un certo punto".

La sua preoccupazione principale è la concentrazione delle aspettative. "Oggi c'è una grande, molto grande quantità di investimenti in questo settore, e ovviamente è naturale perché è un'importante area di crescita", ha detto Bailey. "E ovviamente si vede che i prezzi degli asset delle società che lo stanno sviluppando sono aumentati molto e questo riflette il fatto che ci sono grandi aspettative su ciò che può offrire."

Poi è arrivato l'avvertimento al centro dell'intervista: "Tutti sono attualmente valutati per essere vincitori". Guardando indietro alle precedenti ondate tecnologiche, ha aggiunto, "non tutti sono vincitori".

Per chiarire il punto, Bailey ha fatto ricorso a un ammonimento dell’era delle dot-com. "Google non è stato il primo leader di mercato nella ricerca su Internet. Era Netscape. Nessuno può ricordare Netscape oggi. Non esiste. Quindi non tutti vincono sempre."

I numeri dietro il boom

La portata degli investimenti che Bailey sta monitorando è storica. Il produttore di chip di intelligenza artificiale Nvidia è attualmente la società quotata in borsa con il maggior valore al mondo, con una valutazione di mercato di 5,5 trilioni di dollari (4,14 trilioni di sterline), basata in gran parte sulla convinzione degli investitori che l'intelligenza artificiale genererà enormi profitti per le aziende che forniscono i suoi computer.

Nel frattempo, le più grandi aziende tecnologiche statunitensi – Alphabet, Meta, Microsoft e Amazon – stanno spendendo centinaia di miliardi di dollari in data center, chip e infrastrutture IA. E due dei più grandi sviluppatori di intelligenza artificiale, Anthropic e OpenAI, si stanno preparando a vendere azioni sul mercato azionario statunitense, mosse che molti nel mercato si aspettano di incanalare centinaia di miliardi di dollari in più nel settore.

Le osservazioni di Bailey finiranno in un dibattito che si è intensificato durante tutto l’anno, poiché analisti, investitori e commentatori si sono apertamente chiesti se le valutazioni dell’intelligenza artificiale possano essere giustificate dalle entrate correnti – e cosa accadrebbe ai mercati del credito, ai fondi pensione e all’economia in generale se ciò non fosse possibile.

Prepararsi agli shock

Il governatore è stato attento a inquadrare l'atteggiamento della Banca come vigilanza piuttosto che come allarme. "Siamo preparati al fatto che, credo, arriveranno degli shock sui mercati e dovremo affrontarli", ha detto. "Dobbiamo assicurarci che il sistema sia resiliente."

Questo mandato di resilienza è la funzione principale di stabilità finanziaria della Banca d’Inghilterra: garantire che le banche e altre istituzioni di mercato possano assorbire le perdite derivanti da una correzione degli asset legati all’intelligenza artificiale senza che il danno si diffonda attraverso i prestiti, i pagamenti e l’economia in generale. La preoccupazione non è semplicemente che i singoli investitori perdano denaro sui titoli AI, ma che le perdite concentrate – tra le istituzioni che hanno finanziato la crescita attraverso il debito – si diffondano a cascata.

Non è una previsione negativa

Bailey ha abbinato il suo avvertimento a una valutazione genuinamente ottimistica della tecnologia stessa. Ha affermato che l’intelligenza artificiale ha “un grande potenziale per rafforzare la crescita nelle nostre economie” – qualcosa di cui, secondo lui, il Regno Unito ha bisogno.

"Ma comporta anche rischi sostanziali e quindi dobbiamo essere in grado di gestirli entrambi", ha affermato.

Questo quadro a due facce rispecchia la posizione assunta da altri banchieri centrali nel corso del 2026: abbracciare il potenziale di produttività dell’intelligenza artificiale segnalando al contempo le fragilità di un rally del mercato che ha sempre più sostenuto gli indici più ampi. L'intervista della BBC aggiunge la voce della Banca d'Inghilterra a un elenco crescente di avvertimenti ufficiali sulla concentrazione dei guadagni guidati dall'intelligenza artificiale in un piccolo numero di società a mega capitalizzazione.

Cosa succede dopo

Diverse prove dell'avvertimento di Bailey sono già in calendario. Le IPO previste di Anthropic e OpenAI sottoporrebbero le società private più apprezzate del settore a un verdetto di mercato pubblico e darebbero agli investitori un prezzo trasparente per i laboratori di frontiera dell'intelligenza artificiale per la prima volta. La continua crescita del finanziamento del debito per i data center e le infrastrutture di intelligenza artificiale sarà osservata attentamente anche dai comitati di politica finanziaria della Banca, poiché il denaro preso in prestito amplifica sia i boom che i crolli.

Per ora, il messaggio della Banca ai mercati non è che il boom è falso, ma che è fragile come lo sono tutti i boom: valutato per la vittoria universale in una storia che raramente lo premia. Il riferimento a Netscape di Bailey ci ha ricordato che anche nelle transizioni tecnologiche trasformative – forse soprattutto in esse – l'azienda indispensabile di oggi può essere la questione banale di domani.

L’intervista completa è disponibile sulla BBC, che l’ha condotta come parte di una serie che esamina l’impatto dell’intelligenza artificiale sull’economia del Regno Unito.

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