Z.AI ដែលជាអ្នកអភិវឌ្ឍន៍ AI ដែលមានមូលដ្ឋាននៅទីក្រុងប៉េកាំងនៅពីក្រោយគ្រួសារគំរូ GLM បានចាប់ផ្តើមការដាក់ភាគហ៊ុននៅហុងកុងប្រហែល 2 ពាន់លានដុល្លារជាមួយនឹងការលក់មូលបត្របំណុលដែលអាចប្តូរបានក្នុងពេលដំណាលគ្នាប្រហែល 3 ពាន់លានដុល្លារ នេះបើយោងតាមសន្លឹកពាក្យដែលមើលឃើញដោយ Reuters កាលពីថ្ងៃសុក្រ។ ការផ្តល់ជូនពីរដងសរុបមានចំនួនប្រហែល 5 ពាន់លានដុល្លារ ហើយជាប់ចំណាត់ថ្នាក់ក្នុងចំណោមការបង្កើនដើមទុនដ៏ធំបំផុតដោយក្រុមហ៊ុន AI របស់ចិននៅឆ្នាំនេះ។

ការផ្លាស់ប្តូរនេះបានគូសបញ្ជាក់ពីរបៀបដែលម្ចាស់ជើងឯក AI របស់ប្រទេសចិនកំពុងវាយលុកទីផ្សារសាធារណៈយ៉ាងខ្លាំងក្លាដើម្បីផ្តល់មូលនិធិដល់ការបង្កើតកុំព្យូទ័រដែលការអភិវឌ្ឍន៍គំរូតាមព្រំដែនទាមទារ។ សម្រាប់អ្នកអានដែលតាមដាន ព័ត៌មានឧស្សាហកម្ម AI វាគឺជាធាតុចុងក្រោយបំផុតនៅក្នុងការចុះបញ្ជីហុងកុង និងការរៃអង្គាសប្រាក់ដែលបានប្រែក្លាយទីក្រុងទៅជាម៉ាស៊ីនដើមទុនចម្បងសម្រាប់វិស័យ AI របស់ប្រទេសចិន។

##លក្ខខណ្ឌ

យោងតាមរបាយការណ៍ដែលបានរាយការណ៍ដោយ Reuters ក្រុមហ៊ុន Z.AI កំពុងផ្តល់ជូនភាគហ៊ុនហុងកុងថ្មីចំនួន 21.97 លានភាគហ៊ុននៅហុងកុង $714 (91.05 ដុល្លារ) នីមួយៗ ការបញ្ចុះតម្លៃ 10 ភាគរយដល់តម្លៃបិទកាលពីថ្ងៃសុក្រចំនួន 793 ដុល្លារហុងកុង។ ការដាក់ភាគហ៊ុន និងការលក់មូលបត្របំណុលដែលអាចបំប្លែងបានកំពុងដំណើរការក្នុងពេលដំណាលគ្នា ប៉ុន្តែដោយឯករាជ្យ មានន័យថាការបញ្ចប់កិច្ចព្រមព្រៀងមិនអាស្រ័យលើភាគីម្ខាងទៀត។

ផ្នែកមូលបត្របំណុលដែលអាចបំប្លែងបានមាន 20.14 ពាន់លានយន់ (ប្រហែល 3 ពាន់លានដុល្លារ) នៅក្នុងក្រដាសប្រាក់សូន្យដែលផុតកំណត់ក្នុងខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2027 ។ មូលបត្របំណុលកំពុងត្រូវបានចេញក្នុងអត្រា 100 ទៅ 100.5 ភាគរយនៃតម្លៃមុខ ដែលជាទិន្នផលរវាងអវិជ្ជមាន 0.5 ភាគរយ និងសូន្យ — ជាមួយនឹងតម្លៃបំប្លែងដំបូងនៃតម្លៃ HK $ 892 ភាគរយ។

រចនាសម្ព័នរួមបញ្ចូលជម្រើសនៃការប្រោសលោះអ្នកចេញ៖ Z.AI អាចប្តូរយកមូលបត្របំណុលទាំងអស់ចាប់ពីថ្ងៃទី 18 ខែកុម្ភៈ ឆ្នាំ 2027 ប្រសិនបើភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួនជួញដូរនៅ ឬលើសពី 130 ភាគរយនៃតម្លៃបំប្លែងសម្រាប់រយៈពេល 20 ក្នុងចំណោម 30 ថ្ងៃនៃការជួញដូរ។ នោះផ្តល់ឱ្យក្រុមហ៊ុននូវភាពបត់បែនដើម្បីចូលនិវត្តន៍បំណុលឱ្យបានឆាប់ ប្រសិនបើភាគហ៊ុនកើនឡើង ខណៈពេលដែលផ្តល់ឱ្យអ្នកវិនិយោគនូវភាគហ៊ុនកើនឡើងតាមរយៈការបំប្លែង។

លុយទៅណា

Z.AI គ្រោងនឹងដឹកនាំប្រាក់ចំណូលឆ្ពោះទៅរកការស្រាវជ្រាវ និងការអភិវឌ្ឍន៍ AI ធនធានកុំព្យូទ័រ និងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធដែលពាក់ព័ន្ធ — ខ្សែបន្ទាត់ទាំងបីដែលប្រើប្រាស់ថវិការបស់មន្ទីរពិសោធន៍ព្រំដែនភាគច្រើន — រួមជាមួយនឹងការពង្រីកអាជីវកម្ម ការវិនិយោគជាយុទ្ធសាស្ត្រ ការទិញយកសក្តានុពល និងដើមទុនធ្វើការ។

ក្រុមហ៊ុនដែលពីមុនត្រូវបានគេស្គាល់ថា Zipu AI និងបានចុះបញ្ជីនៅក្រោម ticker 2513.HK បានស្ថិតក្នុងដំណាក់កាលរៃអង្គាសប្រាក់យ៉ាងឆាប់រហ័ស។ វាបានចេញជាសាធារណៈនៅហុងកុងក្នុងខែមករា ឆ្នាំ 2026 ហើយបានរៃអង្គាសប្រាក់បានប្រហែល 4 ពាន់លានដុល្លារក្នុងការលក់ភាគហ៊ុនបន្ទាប់បន្សំនៅក្នុងខែកក្កដា នេះបើយោងតាម ​​Reuters ។

ហិរញ្ញវត្ថុថ្មីៗបំផុតរបស់ក្រុមហ៊ុនពន្យល់ពីមូលហេតុដែលភ្លើងឆេះខ្លាំង។ នៅក្នុងលទ្ធផលនៃឆមាសទីមួយឆ្នាំ 2026 ដែលបានចេញផ្សាយនៅក្នុងខែសីហា ក្រុមហ៊ុន Z.AI បានរាយការណ៍ពីប្រាក់ចំណូលចំនួន RMB 954 លាន កើនឡើង 399.7 ភាគរយពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ ជាមួយនឹងការខាតបង់សុទ្ធដែលបានកែតម្រូវបានរួមតូចទៅ 1.964 ពាន់លាន RMB សម្រាប់រយៈពេលប្រាំមួយខែ។ កំណើននេះត្រូវបានជំរុញភាគច្រើនដោយការលក់ cloud និង API នៃម៉ូដែល GLM របស់ខ្លួន ប៉ុន្តែក្រុមហ៊ុននៅតែចំណាយប្រាក់ច្រើនជាងមុនលើការបណ្តុះបណ្តាល និងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធការសន្និដ្ឋានច្រើនជាងអ្វីដែលវាកើតឡើង — សមីការ Frontier-lab បុរាណដែលធ្វើឱ្យប្រាក់រាប់ពាន់លានដុល្លារម្តងហើយម្តងទៀតបង្កើនភាពចាំបាច់ជាជាងជម្រើស។

យុទ្ធសាស្ត្រផលិតផលក៏បានលើកឡើងពីប្រវត្តិរូបរបស់ Z.AI ផងដែរ។ នៅចុងខែសីហា មន្ទីរពិសោធន៍បានចេញផ្សាយទម្ងន់ពេញលេញនៃគំរូ GLM-5.3 របស់វានៅលើ Hugging Face ដែលបំពេញដោយបង្អួចបរិបទ 1 លានសញ្ញាសម្ងាត់ និងបរិមាណ FP8 ឆ្លងកាត់ឯកសារសុវត្ថិភាពចំនួន 141 បន្ទាប់ពីបានបញ្ជាក់ថាគំរូបំបាំងកាយដែលសហគមន៍បានធ្វើតេស្តគឺជា GLM-5.3-Flash របស់វា។ វិធីសាស្រ្តនៃទម្ងន់បើកចំហបានធ្វើឱ្យម៉ូដែល GLM ក្លាយជាកម្មវិធីនៃការសន្ទនារបស់អ្នកអភិវឌ្ឍន៍ និងក្នុងចំណោមគំរូកូដដែលអាចទាញយកបានដោយបើកចំហដែលមានសមត្ថភាពបំផុតដែលអាចរកបាន ទោះបីជាក្រុមហ៊ុននេះរកប្រាក់ពីការចូលប្រើ API ក៏ដោយ។

បង្អួចហុងកុងដែលមានមនុស្សច្រើន។

Z.AI មិនមែនតែម្នាក់ឯងក្នុងការវាយលុកទីផ្សារនោះទេ។ Rival MiniMax ដែលបានចុះបញ្ជីនៅក្នុងទីក្រុងហុងកុងកាលពីដើមឆ្នាំនេះ Moonshot AI ដែលជាអ្នកបង្កើតម៉ូដែល Kimi បានដាក់ពាក្យសម្ងាត់សម្រាប់ IPO ហុងកុង យោងតាម ​​Reuters ហើយ DeepSeek ត្រូវបានរាយការណ៍យ៉ាងទូលំទូលាយថាកំពុងស្វែងរកការចុះបញ្ជី។ Bloomberg បានកត់សម្គាល់ថាល្បឿននៃការលក់ភាគហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យារបស់ចិនកំពុងចាប់ផ្តើមបង្កឱ្យមានការព្រួយបារម្ភអំពីតម្លៃក្នុងចំណោមវិនិយោគិន។

ភាពច្របូកច្របល់នៃការរៃអង្គាសប្រាក់បានឆ្លុះបញ្ចាំងពីការពិតជាយុទ្ធសាស្ត្រ៖ ការបណ្តុះបណ្តាល និងការផ្តល់គំរូតាមខ្នាតព្រំដែនទាមទារប្រាក់រាប់ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងបន្ទះឈីប និងសមត្ថភាពមជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យ ហើយការផ្លាស់ប្តូររបស់ហុងកុងបានបង្ហាញឱ្យឃើញពីការទទួលយកអ្នកចេញ AI របស់ចិនច្រើនជាងទីផ្សារសហរដ្ឋអាមេរិក ដែលបទប្បញ្ញត្តិ និងឧបសគ្គនយោបាយនៅតែមានកម្រិតខ្ពស់។

ចំណងជើងដ៏ស្មុគស្មាញសម្រាប់អ្នកវិនិយោគ

ការ​លើក​ឡើង​ដី​នៅ​ក្នុង​វដ្ដ​ព័ត៌មាន​ដ៏​ចម្លែក​មួយ​សម្រាប់​ក្រុមហ៊ុន។ របាយការណ៍ចារកម្មការគំរាមកំហែងខែកញ្ញាឆ្នាំ 2026 របស់ Anthropic ដែលបានបោះពុម្ពផ្សាយកាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍បានសន្មតថាជាយុទ្ធនាការចម្រោះទឹកខុសច្បាប់ដល់ Zhipu ដែលដាក់ឈ្មោះខ្លួនវាថា Z.ai នៅខាងក្រៅប្រទេសចិន ដោយចោទប្រកាន់ថាក្រុមហ៊ុនបានដំណើរការបំពង់បង្ហូរប្រេងតាមខ្សែសង្វាក់នៃការគិតប្រឆាំងនឹង Claude Opus 4.8 ដោយប្រើ 273 បង្វិលគណនីក្លែងបន្លំដោយមានការដកប្រាក់ចំនួន 770,609 ក្នុងរយៈពេលដប់ខែមិថុនា។ ការផ្លាស់ប្តូរសរុបរាប់លានត្រូវបានសន្មតថាក្នុងរយៈពេលដូចគ្នា។

Z.AI មិន​បាន​ឆ្លើយ​តប​ជា​សាធារណៈ​ចំពោះ​ការ​ចោទ​ប្រកាន់​នេះ​ទេ ហើយ​របាយការណ៍​របស់ Anthropic ពិពណ៌នា​ថា​យុទ្ធនាការ​នេះ​ត្រូវ​បាន​រំខាន។ សម្រាប់វិនិយោគិនស្ថាប័នដែលថ្លឹងថ្លែងលើការដាក់នេះ ការបង្ហាញនេះបន្ថែមទំហំកេរ្តិ៍ឈ្មោះដល់ការរំលាយធម្មតា និងការពិចារណាតម្លៃដែលភ្ជាប់មកជាមួយការលក់ភាគហ៊ុនបញ្ចុះតម្លៃ 10 ភាគរយ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ចំណង់ទីផ្សារសម្រាប់ទ្រព្យសកម្ម AI របស់ចិនរហូតមកដល់ពេលនេះបានគ្របដណ្តប់លើការព្រួយបារម្ភបែបនេះ។ ថាតើដីចំនួន 5 ពាន់លានដុល្លាររបស់ Z.AI ងាយស្រួលដូចការលើកឡើងពីមុនរបស់វាដែរឬទេ នឹងក្លាយជាការសាកល្បងថាតើការចោទប្រកាន់ពីការចម្រាញ់ប្រេងច្រើនប៉ុណ្ណា ហើយភាពអស់កម្លាំងនៃកិច្ចព្រមព្រៀងសាមញ្ញ គឺជាបញ្ហាចំពោះមូលដ្ឋានវិនិយោគិនដែលស្រេកឃ្លាន AI របស់ហុងកុង។

---

ស្នាក់នៅមុន AI

ទទួលបានព័ត៌មាន AI ការវិភាគ និងរបកគំហើញចុងក្រោយបំផុត — ទាំងអស់នៅកន្លែងតែមួយ។

អានព័ត៌មាន AI បន្ថែម →