Prospektus IPO Anthropic menunjukkan pembuat Claude kerugian hanya lebih $80 bilion pada separuh pertama 2026 — angka didorong hampir keseluruhannya oleh caj perakaunan bukan tunai — walaupun hasil meningkat kepada $16.3 bilion, menurut semakan pemfailan oleh The Wall Street Journal. Pemfailan yang sama membentangkan jumlah yang paling menarik perhatian semua: Anthropic telah memberitahu pelabur ia boleh membelanjakan sebanyak $750 bilion untuk kuasa pengkomputeran pada tahun-tahun akan datang.
Angka-angka itu tiba ketika Anthropic menghampiri apa yang dijangka menjadi salah satu penyenaraian awam terbesar dalam sejarah, dengan penampilan sulung yang disasarkan pada bulan November. Untuk liputan berterusan mengenai pemfailan dan industri yang lain, lihat [bahagian berita AI] kami(https://aibuzzwire.news).
Nombor di Sebalik Kehilangan Tajuk Berita
Kerugian bersih separuh pertama $80 bilion mengurangkan kerugian Anthropic kira-kira $13 bilion dalam tempoh yang sama tahun lepas, lapor Jurnal. Tetapi komposisi kehilangan itu lebih penting daripada saiznya. Menurut Jurnal, kira-kira $72 bilion daripadanya datang daripada caj perakaunan yang terikat dengan perubahan nilai instrumen pengumpulan dana syarikat — obligasi yang kemudiannya boleh ditukar kepada saham apabila penilaian Anthropic telah melonjak. Ia adalah perbelanjaan kertas, bukan wang tunai yang meninggalkan bangunan.
Gambar operasi di bawah adalah sangat berbeza. Hasil melonjak kepada $16.3 bilion untuk enam bulan berakhir 30 Jun, meningkat daripada kira-kira $1.1 bilion setahun sebelumnya, manakala perbelanjaan untuk infrastruktur AI hampir empat kali ganda kepada sekitar $9 bilion. Pemfailan itu juga menyemak semula rekod untuk 2025, apabila hasil meningkat dua belas kali ganda kepada hampir $4.6 bilion dan kerugian operasi melebar kepada $8.06 bilion, dengan $7.33 bilion dibelanjakan untuk pengiraan dan infrastruktur sahaja.
Komitmen Pengiraan $750 Bilion
Komitmen yang berpandangan ke hadapan ialah apabila pemfailan dibaca kurang seperti syarikat perisian dan lebih seperti projek infrastruktur berdaulat. The Journal melaporkan bahawa Anthropic memberitahu pelabur bahawa ia mungkin membelanjakan sehingga $750 bilion pada tahun-tahun akan datang untuk mengunci kapasiti pengkomputeran - angka yang melebihi kira-kira $518 bilion dalam awan dan mengira komitmen yang didedahkan dalam draf prospektus yang diedarkan pada bulan September.
Trajektori itu adalah pertaruhan utama penyenaraian: pertumbuhan hasil AI akan mengatasi salah satu program perbelanjaan modal terbesar yang pernah dipasang oleh syarikat swasta. Ia juga menerangkan sebab margin, keuntungan dan keperluan pendanaan Anthropic akan diteliti dengan lebih teliti berbanding dengan hampir mana-mana debutan sebelum ini. Terutama, syarikat itu membenderakan pendedahannya sendiri kepada tindak balas yang berpotensi terhadap pembinaan pusat data yang menyokong ledakan AI, menurut laporan yang dipetik oleh New York Post.
Jangkaan Penilaian Telah Sejuk
Pemfailan tiba pada saat yang sukar untuk tawaran itu sendiri. Reuters melaporkan bahawa pelabur pada hari pelabur Anthropic baru-baru ini membincangkan penilaian kira-kira $1.5 trilion - turun daripada angka $2 trilion yang sebelum ini diapungkan oleh penyokong, dan kira-kira sejajar dengan $1.8 trilion di mana SpaceX diumumkan pada bulan Jun. Penyenaraian itu tidak dijangka sehingga selepas pilihan raya pertengahan AS pada bulan November.
Penganalisis memberitahu Reuters bahawa makmal AI utama pertama yang mencapai pasaran awam secara berkesan akan menetapkan penanda aras harga untuk seluruh sektor itu, termasuk OpenAI, yang secara sulit memfailkan IPOnya sendiri pada bulan Jun. Sambutan lembut untuk Anthropic mungkin akan memampatkan jangkaan secara menyeluruh.
Faktor Risiko Depan dan Tengah
Menurut Financial Times, yang menyemak draf awal prospektus itu, hampir satu pertiga daripada dokumen itu ditumpukan kepada faktor risiko - termasuk amaran bahasa yang luar biasa terang bahawa sistem AI lanjutan boleh memanipulasi, memeras ugut, atau sebaliknya berkelakuan dengan cara yang tidak dapat diramalkan, malah menimbulkan apa yang syarikat itu sebut sebagai risiko wujud kepada manusia.
Pemfailan itu juga mengukur risiko penumpuan dalam perniagaan Anthropic: hanya dua pelanggan menyumbang hampir satu perempat daripada hasil 2025, dan ramai pelanggan besar tidak terikat dengan kontrak jangka panjang. Sementara itu, New York Post menyerlahkan butiran berskala manusia daripada pemfailan itu — bahawa Ketua Pegawai Eksekutif Dario Amodei dan Presiden Daniela Amodei menarik gaji yang agak sederhana berbanding penilaian syarikat.
Maksudnya untuk Sektor AI
Di luar Anthropic sendiri, pemfailan itu dibaca sebagai ujian tekanan untuk keseluruhan model pembiayaan AI. Seperti yang dinyatakan oleh analisis kewangan dari Finimize, tab pengiraan $750 bilion mungkin lebih penting daripada perbincangan penilaian: jika pelabur percaya Anthropic benar-benar memerlukan ratusan bilion dolar kapasiti pengkomputeran, mereka akan harganya lebih rendah seperti syarikat perisian margin tinggi dan lebih seperti projek berintensif modal yang mesti mengumpul wang berulang kali.
Itu menjadikan debut bulan November sesuatu yang lebih dekat dengan harga penjelasan untuk sektor itu — saat pasaran memutuskan berapa banyak nilai hasil AI masa depan hari ini, dengan implikasi untuk penyenaraian yang dijangkakan OpenAI tahun depan dan untuk gelombang hutang dan ekuiti infrastruktur AI yang kini berfungsi melalui sistem. Anthropic, bagi pihaknya, menjangkakan AI untuk membentuk semula ekonomi global dengan lebih mendalam daripada perindustrian, elektrik, atau internet, menurut prospektus. Pelabur tidak lama lagi akan mendapat peluang untuk menyatakan apa yang mereka fikirkan bernilai.
---
Kekal Mendahului AIDapatkan berita, analisis dan penemuan terkini AI — semuanya di satu tempat.
Baca lebih banyak berita AI →
