Nvidia telah bersetuju untuk menjamin hanya di bawah $120 bilion untuk pembinaan pusat data besar-besaran OpenAI - hampir separuh daripada $250 bilion yang dirancang pada asalnya - selepas pelabur menolak pendedahan risiko pembuat cip itu, Wall Street Journal melaporkan pada hari Jumaat.
Jaminan berskala belakang, yang disahkan dalam liputan Reuters berikutnya, meliputi fasa pembinaan pertama projek itu, yang akan memberikan kira-kira lima gigawatt kapasiti pengkomputeran. Ia adalah salah satu komitmen kewangan terbesar dalam sejarah industri teknologi, walaupun dalam bentuk yang dikurangkan. For more context on this story, see our ongoing AI news.
Apa yang berubah dalam perjanjian itu
Di bawah rangka kerja asal, Nvidia akan menyokong $250 bilion pembangunan pusat data. Di bawah terma yang disemak yang dilaporkan oleh Jurnal, syarikat itu pada mulanya akan menjamin hanya di bawah $120 bilion - potongan lebih daripada 50 peratus.
Menurut laporan itu, pengurangan itu didorong oleh pelabur, yang menimbulkan kebimbangan mengenai skala pendedahan risiko Nvidia kepada pelanggan tunggal. Saham Nvidia telah sensitif terhadap pekeliling yang dirasakan dalam pengaturan pembiayaan AI, di mana vendor cip membiayai pembelian produk mereka sendiri dengan berkesan.
Jaminan itu bukan satu-satunya masalah kewangan Nvidia dengan OpenAI. Syarikat itu juga sedang berbincang mengenai pembiayaan berasingan untuk pembelian cip OpenAI bernilai sehingga $350 bilion, lapor Jurnal. The Next Wall Street menyatakan bahawa pengurangan backstop muncul pada minggu yang sama apabila pemfailan 13F baharu mendedahkan kepentingan yang dipegang Nvidia di seluruh pelaburan AInya.
Soalan 10 gigawatt
Gambar yang lebih besar adalah lebih bercita-cita tinggi daripada fasa pertama. OpenAI secara berasingan sedang merundingkan pajakan untuk projek 10 gigawatt penuh yang dibangunkan oleh SB Energy, anak syarikat SoftBank, menurut laporan Journal.
Jika siap pada skala itu, tapak itu akan disenaraikan di antara kampus pusat data terbesar yang pernah dibina, dibina khusus untuk melatih dan menjalankan model AI sempadan. Lima gigawatt yang dilindungi oleh jaminan berkurangan Nvidia mewakili hanya bahagian pembukaan visi itu.
Perjanjian itu juga memperdalam web perhubungan kewangan yang mengikat pemain utama industri AI. OpenAI telah pun memperoleh komitmen penting tahun ini — termasuk pelaburan $50 bilion daripada Amazon yang ditutup dengan gergasi e-dagang itu mengambil pegangan ekuiti, seperti yang dilaporkan AI Buzz Wire sebelum ini — manakala SoftBank, Oracle, Microsoft dan Nvidia semuanya telah menandatangani pengaturan pengiraan atau pembiayaan yang terikat dengan pengembangan pembuat ChatGPT. Reuters mencirikan projek itu di tengah-tengah laporan Jumaat sebagai pembangunan pusat data Ohio.
Masalah pembiayaan pekeliling
Apa yang menjadikan jaminan asal dipertikaikan adalah strukturnya. Apabila pembekal cip menjamin pembiayaan untuk pusat data pelanggannya sendiri, pengaturan itu secara berkesan menukarkan jualan produk Nvidia kepada kredit yang disokong Nvidia — hasil hari ini dijamin dengan risiko esok. Selagi permintaan AI terus meningkat, gelung itu menguatkan diri. Jika permintaan pernah terhenti, dedahan itu mendarat pada kunci kira-kira yang sama.
Itulah tepatnya senario yang dilihat oleh para pemegang saham Nvidia. Akaun Jurnal mengenai tolak balik pelabur mencadangkan pangkalan syarikat itu sendiri tidak bersedia untuk membawa $250 bilion risiko pelanggan tertumpu, walaupun untuk pelanggan sebagai pusat pertumbuhannya sebagai OpenAI. Mengurangkan separuh jaminan awal kepada hanya di bawah $120 bilion mengekalkan hubungan komersial sambil menghadkan pendedahan kes terburuk.
Bahan api untuk perdebatan gelembung
Masa pemotongan adalah yang memberikannya kepentingan di luar dua syarikat terbabit. Nvidia yang mengurangkan separuh risikonya di bawah tekanan pelabur akan dibaca oleh pengkritik sebagai bukti bahawa walaupun penerima terbesar ledakan AI semakin berhati-hati tentang ketahanannya.
Laporan itu tiba dalam masa beberapa jam selepas pendedahan yang sebaliknya. Reuters melaporkan bahawa pendapatan Anthropic meningkat lebih dua kali ganda kepada lebih $11.5 bilion pada suku kedua, dengan syarikat itu mengunjurkan pendapatan $190 bilion hingga $200 bilion untuk 2028 menjelang IPO yang berpotensi. Seperti yang diperhatikan oleh The Decoder, tekanan pelabur terhadap peningkatan angka Nvidia dan Anthropic mewakili dua bacaan ekonomi AI yang bersaing: satu di mana risiko pembiayaan mengejar sektor itu, dan satu di mana permintaan terus melebihi setiap ramalan.
Mengapa ia penting
Selama berbulan-bulan, penganalisis telah memberi amaran bahawa perbelanjaan infrastruktur AI telah mengatasi hasil yang dijananya. Kesediaan Nvidia untuk menyokong $250 bilion binaan OpenAI adalah salah satu isyarat korporat terkuat yang industri percaya pada unjuran permintaannya sendiri. Jaminan dipotong kira-kira separuh - di bawah tekanan pemegang saham yang jelas - melembutkan isyarat itu.
Pada masa yang sama, komitmen $120 bilion bukanlah suatu pengunduran. Perjanjian itu, jika dimuktamadkan, masih akan menambat salah satu projek pusat data terbesar di planet ini dan mengunci permintaan bertahun-tahun untuk pemecut AI Nvidia.
Perkara seterusnya
- Syarat akhir. Jurnal melaporkan kedua-dua syarikat itu sedang mendekati perjanjian pusat data, bermakna nombor akhir boleh diumumkan dalam masa beberapa minggu.
- Perbincangan mengenai pembiayaan cip. Rundingan berasingan bagi pembiayaan pembelian cip sehingga $350 bilion akan mengurangkan jaminan pusat data jika diselesaikan mengikut syarat tersebut.
- Pajakan SB Energy. Rundingan OpenAI untuk kampus penuh 10 gigawatt akan menentukan sama ada projek itu berkembang melepasi fasa pertama.
- Reaksi pasaran. Pelabur telah menghukum pendedahan berlebihan yang dirasakan kepada risiko pembiayaan AI pada suku ini, dan jadual pendedahan Nvidia akan diperhatikan untuk mendapatkan butiran lanjut mengenai jaminan yang dikurangkan.
Buat masa ini, binaan AI diteruskan — cuma dengan penaja terbesarnya yang kurang menyeluruh berbanding sebelum ini.
Sumber: Wall Street Journal, Reuters, The Decoder, The Next Wall Street.---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
