ASML, a empresa holandesa que constrói todas as máquinas de litografia ultravioleta extrema das quais os principais fabricantes de chips do mundo dependem, divulgou resultados recordes do terceiro trimestre na quarta-feira – e depois emitiu um aviso que importa mais do que qualquer número: não pode construir as suas máquinas com rapidez suficiente para satisfazer a procura impulsionada pela IA até 2028.
A empresa reportou vendas líquidas recorde de 11,7 mil milhões de euros no trimestre e lucro líquido de 5,0 mil milhões de euros, com a margem bruta a atingir um recorde da empresa de 57,5 por cento, de acordo com a sua divulgação de 14 de outubro. Aumentou a orientação de receitas para o ano inteiro de 2026 para 44-45 mil milhões de euros e elevou a sua perspectiva de margem bruta para cerca de 56 por cento – o terceiro aumento da orientação este ano. Para obter mais contexto sobre esta história, consulte nossa cobertura dos mais recentes desenvolvimentos de IA.
Os números por trás do trimestre recorde
Cada métrica de título ficou acima das expectativas. As vendas líquidas do terceiro trimestre de 11,7 mil milhões de euros e o lucro líquido de 5,0 mil milhões de euros representam o trimestre mais forte da história da empresa, e a margem bruta de 57,5% estabeleceu um novo recorde para a empresa. Para o quarto trimestre, a ASML prevê vendas entre 14,2 e 15,2 mil milhões de euros, com margem bruta em torno de 57 por cento.
ASML ocupa uma posição única na cadeia de fornecimento de semicondutores: é o único fabricante de sistemas de litografia EUV que TSMC, Samsung e Intel precisam para imprimir seus chips mais avançados. Cada máquina custa mais de US$ 200 milhões e não há fornecedor alternativo. Isso torna a carteira de pedidos da empresa um dos indicadores em tempo real mais claros de quanta capacidade de chips a indústria de IA realmente planeja construir.
Os clientes estão perguntando sobre 2029 e 2030
O CEO Christophe Fouquet disse aos investidores que os clientes continuam a aumentar as suas próprias previsões de procura à medida que a construção da IA se torna maior e mais longa do que o planeado. Alguns clientes, disse ele, já estão perguntando sobre os intervalos de pedidos EUV para 2029 e 2030 – anos que nem faziam parte da conversa de planejamento há um ano.
A ASML já se tinha comprometido a aumentar a sua capacidade EUV de baixo NA em 30 por cento até 2027. A empresa diz agora que isso não será suficiente e está a investigar como aumentar ainda mais a capacidade de 2028 porque os planos de expansão dos próprios clientes ultrapassaram o que a ASML planeava construir.
Na teleconferência de resultados, a administração detalhou como funcionaria esse aumento de capacidade. O sistema EUV de baixo NA de próxima geração, o NXE:3800F, será introduzido em pequenas quantidades no início de 2027 com uma taxa de transferência especificada de 260 wafers por hora, acima dos 230 wafers por hora do atual NXE:3800E. Também está planejado um sistema de imersão DUV de próxima geração, capaz de produzir 330 wafers por hora. Fouquet disse que ferramentas de maior rendimento criam valor adicional que a ASML espera capturar por meio de preços, e o CFO Roger Dassen disse que as discussões de preços concluídas começarão a contribuir em 2027, com efeito total a partir de 2028.
A reação de Wall Street foi estranhamente silenciosa
Apesar de superar as estimativas em todos os números das manchetes, as ações da ASML não comemoraram. As ações subiram mais de 3% no início das negociações de Amsterdã na quarta-feira, de acordo com a Euronews, antes de desvanecerem à medida que a sessão avançava – com a cobertura de lucros do Investing.com observando que as ações acabaram caindo apesar da queda.
A reação reflete uma semana agitada para as ações vinculadas à IA. Na quinta-feira passada, os fabricantes de chips caíram depois que um relatório do Financial Times sugeriu que a receita anualizada da OpenAI estava cerca de US$ 20 bilhões abaixo dos valores divulgados no final do mês passado, uma lacuna em grande parte devido à forma como a receita é contabilizada. Na terça-feira, as ações de chips asiáticos despencaram depois que o chefe da Broadcom, Hock Tan, disse que muitos investidores em IA não entendem no que estão investindo, enquanto relatórios sobre o progresso da fabricante chinesa de memória CXMT em direção a chips de memória mais densos levantaram preocupações com a concorrência.
“A ASML apresentou um conjunto forte de números, mas, realisticamente, apenas alcançou onde o mercado já estava com as suas expectativas”, disse Ben Barringer, chefe de pesquisa tecnológica da Quilter Cheviot, em comentários publicados pela Euronews. Ele acrescentou que o crescimento duradouro deverá continuar em 2027 e 2028, mas o mercado começará a perguntar se surgirá algum sinal de recessão a partir de 2029.
Alto impulso de NA e a questão Terafab
A teleconferência de resultados também trouxe atualizações sobre a tecnologia High-NA EUV de próxima geração da ASML. Fouquet observou que a Intel já expôs mais de um milhão de wafers usando sistemas de alto NA, com desempenho atingindo ou excedendo camadas comparáveis padronizadas em ferramentas de baixo NA. A Samsung planeja introduzir EUV de alto NA na fabricação de alto volume em 2028, com a TSMC seguindo em 2030, de acordo com a ASML.
Fouquet também confirmou conversas diretas com Elon Musk sobre o fornecimento de equipamentos para o projeto megafab Terafab de US$ 55 bilhões no Texas, descrevendo Musk como "muito sério" - ao mesmo tempo em que advertiu que o projeto só funciona como uma oportunidade se a ASML evitar ficar com a oferta restrita, uma barreira que a empresa está atualmente lutando para liberar para seus clientes existentes.
A TSMC de Taiwan, maior fabricante terceirizada de chips do mundo e um dos maiores clientes da ASML, divulga seus próprios resultados trimestrais na quinta-feira, e os investidores estarão atentos à confirmação de que o sinal de demanda percorre toda a cadeia.
Por que a carteira de pedidos de uma empresa holandesa é importante
Se o boom da IA falhar, o backlog da ASML mostrará isso primeiro; se acelerar, os clientes da ASML ficarão anos na fila. Os resultados de quarta-feira apontam firmemente na segunda direção: lucros recordes, um terceiro aumento nas projeções num único ano e clientes reservando slots de máquinas para o final da década.
O contra-argumento é o que o preço das acções está a apresentar - que as expectativas já tinham ido tão longe e que a indústria está agora a um relatório de lucros decepcionado de reavaliar toda a construção. Até que chegue um desses relatórios, o único fabricante das máquinas que fabricam chips de IA diz que está esgotado.
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