A Broadcom está em negociações com um grupo de credores para levantar mais de US$ 60 bilhões em dívidas para financiar chips de IA para a Anthropic e outros clientes – um pacote de financiamento que pode chegar a US$ 100 bilhões, de acordo com a Bloomberg News. Se for concluído com estes números, o acordo seria classificado entre os maiores aumentos de dívida na história das empresas e marcaria uma nova escala para o financiamento de infraestruturas de IA.
As negociações, divulgadas pela primeira vez no final de agosto e ainda em evolução, representam a aposta mais agressiva até agora num novo modelo de computação de IA: os fabricantes de chips financiam o seu próprio silício através de Wall Street e alugam-no a laboratórios de IA. A escala de dinheiro que agora flui para a construção de computação de IA está redefinindo a indústria de hardware, uma transformação abordada diariamente no AI Buzz Wire. Para mais contexto sobre esta história, confira nossa notícias de IA.
Como o financiamento está estruturado
De acordo com fontes da Bloomberg, o pacote tem duas partes: uma tranche júnior de cerca de 30 mil milhões de dólares e uma tranche garantida entre 60 mil milhões e 70 mil milhões de dólares. A Broadcom garantiria uma parte da tranche sénior e um veículo com finalidade especial emitiria a dívida – mantendo o empréstimo fora do balanço da Broadcom, ao mesmo tempo que dava aos credores um direito sobre os activos dentro do veículo.
Crucialmente, a Anthropic não compra os chips sob este acordo. Os investidores financiam as compras de hardware e depois alugam o equipamento ao laboratório de IA, convertendo uma enorme despesa de capital numa despesa operacional. Para uma empresa que corre para escalar a computação à frente dos rivais, essa distinção é importante: o leasing preserva o capital e a capacidade de crédito, ao mesmo tempo que garante anos de fornecimento dedicado de silício.
A abordagem faseada também reduz o risco de execução para os credores. Em vez de subscrever a totalidade dos 100 mil milhões de dólares de uma só vez, a parceria pode dimensionar cada tranche de acordo com a procura demonstrada, ajustando os termos à medida que as cargas de trabalho de IA – e as receitas da Anthropic – crescem de acordo com a capacidade que está a ser construída.
Blackstone e Apollo Global Management estão em negociações para participar, de acordo com o relatório. Porta-vozes da Broadcom, Anthropic, Apollo e Blackstone se recusaram a comentar. Os números em discussão poderão elevar o aumento total até 100 mil milhões de dólares, e o financiamento poderá chegar por fases, em vez de numa única transacção.
O precedente de US$ 35 bilhões
O novo acordo amplia uma parceria já em andamento. Em junho, Broadcom, Apollo e Blackstone formaram a parceria AI XPV, cuja transação inicial arrecadou US$ 35 bilhões para expandir a capacidade de computação da Anthropic usando chips personalizados e equipamentos de rede da Broadcom.
Nesse primeiro acordo, a Broadcom garantiu a maior parte da dívida, enquanto a Apollo e a Blackstone financiaram as compras de chips. Esse apoio permitiu que as tranches prioritárias garantissem classificações de grau de investimento, reduzindo significativamente os custos dos empréstimos – um modelo que se espera que o novo e muito maior financiamento siga.
A ambição de 20 Gigawatts
O objectivo declarado da parceria é financiar mais de 20 gigawatts de poder computacional para os principais laboratórios de IA até 2028 – capacidade aproximadamente igual à produção de 20 centrais nucleares, a um custo que a Bloomberg estima em centenas de milhares de milhões de dólares.
O primeiro compromisso de US$ 35 bilhões acrescenta cerca de um gigawatt. Com base nestas contas, a parceria financiou cerca de um vigésimo do seu objectivo, e é precisamente por isso que os credores estão agora a discutir números uma ordem de grandeza maiores.
Império do Silício da Broadcom
As negociações de financiamento sublinham a posição central da Broadcom na economia dos chips personalizados. A empresa projeta silício de IA personalizado para Alphabet e Meta enquanto os gigantes da tecnologia buscam reduzir sua dependência da Nvidia, e mantém acordos de fornecimento de chips com a Anthropic e a OpenAI.
O fluxo de negócios se estende ainda mais. A Broadcom tem um acordo com a Apple no valor de mais de US$ 30 bilhões e, em julho, assinou um acordo de US$ 200 bilhões com a Samsung cobrindo memória, fundição e embalagens avançadas até 2030. O presidente-executivo Hock Tan disse em março que espera que as vendas de chips de IA da Broadcom ultrapassem US$ 100 bilhões no próximo ano.
Os investidores aplaudiram amplamente a estratégia. As ações da Broadcom subiram até 1,1% no final do pregão após o relatório inicial da Bloomberg, e as ações ganharam cerca de 5% no ano naquele momento.
Caça ao dinheiro paralelo da Anthropic
O financiamento de chips é apenas uma vertente da rede de arrecadação de fundos da Anthropic. Uma empresa de investimento está emprestando cerca de US$ 1,3 bilhão para um data center no Texas que abrigará seus sistemas, e a empresa está finalizando uma linha de crédito rotativo de mais de US$ 10 bilhões antes de uma listagem planejada – um movimento surpreendente para uma startup que ainda queima capital em escala de fronteira.
A questão da dívida que paira sobre a IA
Nem todo mundo está confortável com a trajetória. À medida que a infraestrutura de IA funciona cada vez mais com dinheiro emprestado – fabricantes de chips garantem dívidas, fundos de crédito privados subscrevem gigawatts, leasing de laboratórios em vez de comprar – os analistas começaram a perguntar o que acontecerá a estas obrigações de longo prazo se o crescimento das receitas da IA desiludir.
O modelo tem uma lógica de curto prazo inegável: as classificações de grau de investimento reduzem os custos, os laboratórios preservam o capital e os fabricantes de chips asseguram a procura. Mas também une as fortunas dos gigantes dos semicondutores, dos capitais privados e dos laboratórios de IA numa única aposta no crescimento composto da procura de computação em IA.
Por enquanto, os credores ainda estão fazendo fila. Um aumento de dívida de 100 mil milhões de dólares não apenas financiaria a próxima geração de computação da Anthropic – mas também confirmaria que Wall Street vê agora a infra-estrutura de IA como uma classe de activos própria.
---
Fique à Frente da IAAs últimas notícias, análises e avanços em inteligência artificial — tudo em um só lugar.
Ler mais notícias de IA →
