CINGAPURA (Reuters) - Os executivos-chefes da Intel e da Broadcom, cujos chips estão presentes em grande parte da infraestrutura mundial de IA, emitiram um aviso inusitadamente sincero na segunda-feira: a restrição vinculativa da indústria pode não ser semicondutores, memória ou eletricidade, mas dinheiro.
O CEO da Broadcom, Hock Tan, disse aos participantes da Conferência DBS Asia Future Forward que o financiamento poderia se tornar um obstáculo maior à expansão da IA do que qualquer escassez física, informou a CNBC no evento. Para mais contexto sobre esta história, confira nossa tendências de IA.
“[O que] eu acho que pode ser a maior restrição é o capital”, disse Tan.
O CEO da Intel, Lip-Bu Tan, falando na mesma conferência, apontou para o aumento dos custos de financiamento e para questões não resolvidas sobre retornos. “Se há algum desafio na frente, é o capital e o custo do capital, e a outra parte está no longo prazo, as pessoas querem ver o ROI”, disse ele, segundo a CNBC. Os dois executivos compartilham o mesmo sobrenome, mas dirigem fabricantes de chips rivais.
O facto de duas das figuras mais poderosas do sector dos semicondutores terem escolhido um palco adjacente à fintech na Ásia para falar sobre financiamento em vez de silício diz algo sobre a posição da corrida da IA. A cadeia de abastecimento física passou dois anos provando que pode ser desbloqueada. Se o capital subjacente permanece igualmente flexível é a questão mais recente e menos testada - e está agora a ser levantada pelos próprios executivos cujas carteiras de encomendas estão mais cheias.
Uma cadeia de suprimentos que continua encontrando – e eliminando – gargalos
O argumento de Hock Tan baseava-se no histórico recente da indústria. Nos últimos dois anos, a expansão da IA atingiu uma série de carências – embalagens avançadas, memória de alta largura de banda, capacidade de wafer, energia da rede – e superou cada uma delas à medida que a produção se aproximava.
“[Nos] últimos dois anos vimos uma série de gargalos que continuam surgindo, mas depois os superamos”, disse ele. "A falta de memória hoje pode não ser assim daqui a um ano."
Ele esperava que a escassez de wafer diminuísse até 2028 ou 2029, com a disponibilidade de energia melhorando à medida que novas infraestruturas de geração e transmissão entrassem em operação. O capital, na sua concepção, não esclarece da mesma forma: depende dos custos dos empréstimos e da paciência dos investidores, e não da produção industrial.
A demanda ainda supera a oferta
Apesar das preocupações financeiras, ambos os executivos permaneceram enfaticamente optimistas relativamente à procura a curto prazo de infra-estruturas informáticas.
“Há mais procura por infra-estruturas informáticas do que podemos fornecer”, disse Hock Tan, acrescentando que o desequilíbrio poderá persistir até 2029 e potencialmente até 2030.
Lip-Bu Tan também disse que não espera uma desaceleração significativa nos próximos dois a três anos, citando a crescente adoção de aplicações de IA e o apetite correspondente por poder computacional.
Ambos os homens enquadraram o longo prazo como condicional. Tan, da Broadcom, alertou que a demanda poderá desacelerar se a adoção de modelos avançados de IA decepcionar ou se as melhorias nas capacidades do modelo começarem a estagnar. Tan, da Intel, enfatizou que as empresas precisarão cada vez mais demonstrar retornos tangíveis dos investimentos em IA por meio de maior eficiência e novos modelos de negócios.
Por que o capital é diferente das fichas
A escassez de chips, memória e energia tem uma qualidade autocorretiva: os preços elevados atraem capacidade e a capacidade acaba por chegar. O financiamento funciona de forma diferente. Como observou a CNBC no seu relatório, o aumento dos custos dos empréstimos ameaça complicar o financiamento para as empresas tecnológicas que investem pesadamente em infra-estruturas de IA – rendimentos mais elevados das obrigações tornam a construção de centros de dados e as compras de chips mais caras, colocando pressão sobre a economia de projectos que podem levar anos a gerar retornos.
Os avisos têm um peso especial devido a quem os transmite. A Broadcom tem estado entre os maiores beneficiários do ciclo de gastos com IA por meio de seus aceleradores personalizados e negócios de rede, dando à Hock Tan uma visão direta das carteiras de pedidos de hiperescala. A Intel, sob o comando de Lip-Bu Tan, tem trabalhado para posicionar a empresa como um fornecedor sério de computação e fundição para a era da IA.
A questão do ROI paira sobre o desenvolvimento
Nenhum dos executivos disse que a demanda estava em questão. A preocupação era o efeito de segunda ordem: a próxima fase da expansão depende de os mercados de capitais permanecerem dispostos a financiar activos cujos períodos de retorno se estendem por anos, e essa vontade depende da evidência de que os investimentos de hoje estão a obter os retornos de amanhã.
Até agora, essas evidências têm sido contraditórias em toda a indústria, com os fornecedores de nuvens a reportarem um forte crescimento das receitas impulsionado pela IA, apesar de persistirem dúvidas sobre até que ponto os ganhos de produtividade se espalharão para além das maiores empresas tecnológicas. A formulação de Lip-Bu Tan – de que as pessoas “querem ver o ROI” no longo prazo – capturou a tensão: o desenvolvimento está correndo à frente da prova.
O que assistir
Os comentários de Singapura chegam no meio da temporada de lucros, quando os fabricantes de chips e os fornecedores de nuvem divulgarão novos dados sobre a demanda de IA e os gastos de capital. Se os custos dos empréstimos continuarem elevados, espera-se que a questão do financiamento passe dos painéis das conferências para os balanços: que projectos são financiados, quais são adiados, e se o apetite histórico da indústria pela computação pode continuar a superar o seu custo de capital.
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