A Nvidia divulgou na sexta-feira que sua participação na SpaceX de Elon Musk valia cerca de US$ 21 bilhões no final do segundo trimestre, revelando pela primeira vez a escala de um lucro inesperado que começou com um investimento na startup de IA xAI, informou a CNBC em 14 de agosto de 2026.

Em um documento apresentado à Securities and Exchange Commission, a fabricante de chips disse que possui 122,8 milhões de ações Classe A da fabricante de foguetes, que estreou no mercado público em junho em um IPO recorde. O valor das ações já caiu junto com as ações: a SpaceX fechou em US$ 140 na sexta-feira, abaixo dos US$ 170,86 no final de junho, colocando a participação atual da Nvidia em cerca de US$ 17,2 bilhões. Para os leitores que acompanham os fluxos de dinheiro que remodelam a economia da IA, AI Buzz Wire cobre todas as principais divulgações de financiamento à medida que chegam.

Da aposta xAI à fortuna da SpaceX

O caminho para a estaca foi indireto. De acordo com uma pessoa familiarizada com o assunto que falou à CNBC, as ações da Nvidia na SpaceX vieram de seu investimento de US$ 10 bilhões na xAI de Musk, parte de uma rodada de US$ 20 bilhões em janeiro. A SpaceX então adquiriu a xAI em fevereiro em um acordo avaliado em US$ 1,25 trilhão, convertendo a aposta inicial de IA da Nvidia em uma posição no conglomerado aeroespacial e de IA combinado.

Com base nos dados do FactSet, a Nvidia é agora o sexto maior investidor na SpaceX. Musk continua sendo de longe o maior proprietário, com uma participação avaliada em cerca de US$ 850 bilhões, enquanto a Alphabet está em segundo lugar, com cerca de US$ 78 bilhões.

Perdendo apenas para Intel

A posição da SpaceX é a segunda maior participação da Nvidia, atrás apenas da sua participação na Intel. Essa posição da Intel vale atualmente cerca de US$ 22 bilhões, abaixo dos US$ 30 bilhões no final do trimestre – ainda um enorme retorno sobre o investimento de US$ 5 bilhões da Nvidia há menos de um ano, como observou a CNBC. A Bloomberg, que também divulgou os números, estimou a participação da Intel em US$ 30 bilhões no final do trimestre, antes do declínio das ações da fabricante de chips.

Juntas, as duas participações significam que a Nvidia possui mais de US$ 40 bilhões em ações divulgadas publicamente, vinculadas à cadeia de fornecimento de IA, um livro que inunda os braços de investimento da maioria dos fabricantes de chips e rivaliza com os portfólios estratégicos dos maiores conglomerados de tecnologia. E as oscilações de valor já não são hipotéticas: entre o final de junho e o fecho de sexta-feira, a holding SpaceX sozinha perdeu quase 4 mil milhões de dólares em valor de marcação a mercado, enquanto a participação da Intel caiu cerca de 8 mil milhões de dólares.

As divulgações oferecem uma rara visão de como a Nvidia evoluiu de um fornecedor de componentes para um dos investidores mais agressivos no ecossistema de IA que ajuda a impulsionar. A empresa assinou cartas de intenções com seis grandes empresas financeiras – Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs e KKR – para mobilizar mais de 500 mil milhões de dólares em capital de terceiros para infraestruturas de IA, de acordo com o Financial Times. Para que esse financiamento funcione, a Nvidia garante até 25% do valor residual dos seus próprios chips instalados em projetos financiados.

Musk aprofunda a aliança Nvidia

Os laços de capital agora coexistem com laços comerciais profundos. Na teleconferência de resultados do segundo trimestre da SpaceX no início deste mês, Musk disse que a empresa usará exclusivamente os chips de IA da Nvidia em seus data centers de IA e para alimentar seus modelos de IA de ponta, argumentando que as GPUs da Nvidia têm a "melhor arquitetura" para treinamento e inferência.

Musk também disse que espera que a SpaceX receba uma “alocação significativa” de GPUs Vera Rubin de próxima geração da Nvidia no próximo ano, de acordo com o relato da CNBC sobre a teleconferência.

Por que o balanço patrimonial de um fabricante de chips é importante

Os críticos alertaram que a rede de investimentos, garantias e compromissos com os clientes da Nvidia cria uma dinâmica circular em que os mesmos dólares inflacionam a procura para cima e para baixo na cadeia de fornecimento de IA. O investidor Michael Burry chamou as práticas de depreciação dos hiperescaladores de "uma das fraudes mais comuns da era moderna", estimando que a depreciação da GPU seria subestimada em cerca de US$ 176 bilhões entre 2026 e 2028. O presidente-executivo da Nvidia, Jensen Huang, rebate que chips como o A100 permanecem em uso comercial seis anos após o lançamento e que o aumento dos preços dos aluguéis prova uma longa vida útil econômica.

A participação da SpaceX acrescenta uma nova dimensão a esse debate. A Nvidia é simultaneamente fornecedora da SpaceX, fiadora dos projetos que compram seus chips, e agora um dos maiores acionistas externos de uma empresa dirigida por seu cliente mais expressivo. Se as ações da SpaceX continuarem caindo – caíram acentuadamente em relação ao preço de oferta de junho – as oscilações da marcação a mercado afetarão diretamente os relatórios de lucros da Nvidia.

Por enquanto, o processo mostra que a aposta já valeu muitas vezes. Um compromisso xAI de US$ 10 bilhões feito em janeiro vale cerca de US$ 17 bilhões a US$ 21 bilhões sete meses depois, uma das valorizações mais rápidas naquele que se tornou o livro de investimentos em tecnologia mais observado de perto.

O mercado percebeu a volatilidade. A estreia pública da SpaceX tornou-se uma das negociações mais debatidas do ano, com a empresa de análise de vendas a descoberto S3 Partners descrevendo-a na CNBC como a "negociação mais espumosa de todos os tempos" - um rótulo que funciona nos dois sentidos para acionistas como a Nvidia, cujos ganhos dependem fortemente de onde as ações se acomodam após suas primeiras oscilações.

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