A Nvidia está em negociações iniciais para adquirir a Reflection AI, desenvolvedora americana de modelos abertos avaliada em cerca de US$ 25 bilhões, ou para aprofundar seu investimento existente na empresa, informou o Financial Times no sábado, citando pessoas com conhecimento direto das discussões. A Reuters e a Bloomberg rapidamente deram seguimento ao relatório do FT, embora os três meios de comunicação tenham sublinhado que nenhum acordo foi alcançado e que as negociações ainda podem fracassar.
As discussões são menos notáveis para o alvo do que para o que a Nvidia está supostamente disposta a considerar: de acordo com o FT, as estruturas sobre a mesa incluem uma aquisição definitiva, uma participação acionária ampliada, um acordo de fornecimento de chips muito maior ou uma aquisição em que a Nvidia licenciaria a tecnologia da Reflection e contrataria sua equipe sem comprar a empresa imediatamente.
Por que a estrutura do negócio é tão importante quanto o preço
A opção de aquisição pode parecer um detalhe técnico, mas pode decidir se o negócio realmente acontecerá. Como observa o resumo do relatório do FT da AI Weekly, essa estrutura seria a versão com menor probabilidade de atrair uma revisão formal da Comissão Federal de Comércio, uma vez que a Nvidia estaria tecnicamente contratando pesquisadores e licenciando código em vez de concluir uma fusão. O Vale do Silício já percorreu esse caminho antes: a FTC examinou a maneira como a Microsoft lidou com a equipe da Inflection AI em 2024, e o manual para contratar pessoal de uma startup sem comprar suas ações agora é bem compreendido.
A Nvidia já conhece bem o Reflection. A fabricante de chips detém uma participação de cerca de US$ 800 milhões na startup, que recentemente levantou uma avaliação pré-monetária de US$ 25 bilhões – uma subida acentuada da rodada de US$ 2 bilhões com uma avaliação de US$ 8 bilhões anunciada em outubro de 2025. A empresa foi fundada em 2024 pelos ex-pesquisadores do Google DeepMind Misha Laskin e Ioannis Antonoglou, está sediada no Brooklyn e começou a construir agentes de codificação autônomos antes de se reposicionar como um laboratório de fronteira para modelos de peso aberto.
Beam, o modelo no centro das negociações
O momento do relatório não é por acaso. A Reflection lançou seu primeiro modelo de fronteira aberto, Beam, no início desta semana. O modelo de 501 bilhões de parâmetros é a oferta inicial da empresa no nível de peso aberto, com pesos completos e um relatório técnico previsto para uma licença Apache 2.0 no final deste mês.
Os benchmarks Reflection publicados para o Beam são honestos sobre a posição do modelo: pelos próprios números da empresa, ele está atrás do DeepSeek e do Kimi K3 em várias medidas. Em vez disso, o que a Beam oferece é a proveniência – um modelo de peso aberto construído nos EUA que as empresas e os governos preocupados com a gestão de pesos de origem chinesa podem adotar como alternativa doméstica.
O feixe de treinamento era caro. De acordo com a Startup Fortune, a Reflection realizou uma sessão de aprendizado de reforço de quatro semanas em 10.500 GPUs Nvidia GB300, alugadas por meio de um acordo de computação plurianual de US$ 6,3 bilhões nas instalações Colossus 2 da SpaceX, que faz com que a startup pague cerca de US$ 150 milhões por mês até 2029. Cada dólar desse gasto em computação flui de volta para a Nvidia – o que sugere a lógica estratégica de uma ligação mais profunda.
Washington quer um campeão do peso aberto
A camada geopolítica é difícil de ignorar. Como a nossa cobertura da indústria de IA documentou repetidamente ao longo do ano passado, a ascensão do DeepSeek abalou Washington porque um modelo chinês de peso aberto rivalizava com os modelos fechados americanos por uma fração do custo de treinamento, expondo quão estreito era realmente o fosso dos EUA na camada aberta. O relatório do FT observa que a administração do presidente Donald Trump espera que o Reflection AI rivalize com as alternativas chinesas baratas, e os funcionários da empresa sinalizaram exatamente essa expectativa.
Se a Nvidia incluísse o Reflection em seu próprio roteiro, estaria comprando mais do que uma equipe modelo. Estaria a aceitar o argumento de que o futuro do peso aberto não tem de passar por Pequim – e a garantir um cliente cativo para o seu hardware mais caro.
Parte de um padrão de verificações de escrita da Nvidia
As conversações de Reflexão não são um movimento isolado. A Nvidia está separadamente em negociações para investir na Perplexity com uma avaliação acima de US$ 30 bilhões, mais de 50% acima da marca de cerca de US$ 20 bilhões que a startup de buscas estabeleceu há cerca de um ano, de acordo com relatórios que citam pessoas familiarizadas com o assunto. O padrão é consistente: a Nvidia continua investindo em empresas que queimam enormes quantidades de sua própria computação, de modo que cada dólar investido gera demanda que eventualmente retorna à sua própria demonstração de resultados.
A reflexão é um tipo diferente de aposta, no entanto. A perplexidade vende um produto; A Reflection constrói a camada do modelo de base que OpenAI, Anthropic e Google já dominam – uma camada onde a Nvidia vendeu as pás, mas nunca foi proprietária da mina.
O que acontece a seguir
Por enquanto, cautela é necessária. Nenhuma das três estruturas de acordo descritas pela Bloomberg e pelo FT está finalizada, e as negociações na fase inicial podem colapsar ou encolher para algo muito mais modesto do que uma aquisição – um contrato maior de chips, digamos, ou um simples complemento de capital. Nem a Nvidia nem a Reflection AI comentaram publicamente o relatório no momento da redação.
Mas o simples fato de a propriedade total estar sobre a mesa, apenas um ano após a primeira verificação da Nvidia, diz algo sobre a rapidez com que o terreno mudou na categoria de peso aberto - e sobre o quão centralmente Washington a vê agora na competição de IA com a China.
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