Broadcom este în discuții cu un grup de creditori pentru a strânge datorii de peste 60 de miliarde de dolari pentru a finanța cipuri AI pentru Anthropic și alți clienți – un pachet de finanțare care ar putea ajunge până la 100 de miliarde de dolari, potrivit Bloomberg News. Dacă va fi finalizată la aceste cifre, afacerea s-ar clasa printre cele mai mari creșteri de datorii din istoria corporației și ar marca o nouă scară pentru finanțarea infrastructurii AI.
Discuțiile, raportate pentru prima dată la sfârșitul lunii august și în curs de dezvoltare, reprezintă cel mai agresiv pariu de până acum pe un nou model de calcul AI: producătorii de cipuri își finanțează propriul siliciu prin Wall Street și îl închiriază laboratoarelor AI. Amploarea banilor care acum se revarsă în dezvoltarea de calcule AI redefiniște industria hardware, o transformare acoperită zilnic pe AI Buzz Wire. For more context on this story, see our ongoing more AI stories.
Cum este structurată finanțarea
Potrivit surselor Bloomberg, pachetul are două părți: o tranșă junior de aproximativ 30 de miliarde de dolari și o tranșă garantată senior între 60 și 70 de miliarde de dolari. Broadcom ar garanta o parte din tranșa senior, iar un vehicul cu scop special ar emite datoria - păstrând împrumutul în afara bilanțului Broadcom, oferind în același timp creditorilor o creanță asupra activelor din interiorul vehiculului.
În mod esențial, Anthropic nu cumpără jetoanele conform acestui aranjament. Investitorii finanțează achizițiile de hardware și apoi închiriază echipamentul laboratorului de inteligență artificială, transformând o cheltuială de capital masivă într-una operațională. Pentru o companie care caută să extindă calculul înaintea rivalilor, această distincție contează: leasingul păstrează capitalul și capacitatea de credit, asigurând în același timp ani de aprovizionare dedicată cu siliciu.
Abordarea în etape reduce, de asemenea, riscul de execuție pentru creditori. În loc să subscrie întregii 100 de miliarde de dolari simultan, parteneriatul poate dimensiona fiecare tranșă în funcție de cererea demonstrată, ajustând termenii pe măsură ce volumul de lucru AI - și veniturile Anthropic - cresc în capacitatea construită.
Potrivit raportului, Blackstone și Apollo Global Management sunt în discuții pentru a participa. Purtătorii de cuvânt ai Broadcom, Anthropic, Apollo și Blackstone au refuzat să comenteze. Cifrele aflate în discuție ar putea aduce strângerea totală până la 100 de miliarde de dolari, iar finanțarea poate ajunge mai degrabă în etape decât într-o singură tranzacție.
Precedentul de 35 de miliarde de dolari
Noul acord extinde un parteneriat deja în mișcare. În iunie, Broadcom, Apollo și Blackstone au format parteneriatul AI XPV, a cărui tranzacție de deschidere a strâns 35 de miliarde de dolari pentru a extinde capacitatea de calcul a Anthropic folosind cipuri personalizate Broadcom și echipamente de rețea.
În acea primă înțelegere, Broadcom a susținut cea mai mare parte a datoriei, în timp ce Apollo și Blackstone au finanțat achizițiile de cipuri. Acest suport a permis tranșelor senior să-și asigure ratinguri de calitate investițională, reducând semnificativ costurile îndatorării – un model pe care se așteaptă să îl urmeze noua finanțare mult mai mare.
Ambiția de 20 de gigawați
Scopul declarat al parteneriatului este de a finanța peste 20 de gigawați de putere de calcul pentru laboratoarele de inteligență artificială de top până în 2028 - capacitate aproximativ egală cu producția a 20 de centrale nucleare, la un cost estimat de Bloomberg de sute de miliarde de dolari.
Primul angajament de 35 de miliarde de dolari adaugă aproximativ un gigawatt. După aceste calcule, parteneriatul a finanțat aproximativ o douăzecime din ținta sa, tocmai de aceea creditorii discută acum despre numere cu un ordin de mărime mai mari.
Imperiul Silicon al Broadcom
Discuțiile de finanțare subliniază poziția centrală a Broadcom în economia cu cipuri personalizate. Compania proiectează silicon AI personalizat pentru Alphabet și Meta, deoarece giganții tehnologici caută să-și reducă dependența de Nvidia și deține acorduri de furnizare de cipuri atât cu Anthropic, cât și cu OpenAI.
Fluxul de tranzacții se extinde și mai mult. Broadcom are un acord cu Apple în valoare de peste 30 de miliarde de dolari, iar în iulie a semnat un acord de 200 de miliarde de dolari cu Samsung care acoperă memorie, turnătorie și ambalaje avansate până în 2030. Directorul executiv Hock Tan a declarat în martie că se așteaptă ca vânzările de cipuri AI ale Broadcom să depășească 100 de miliarde de dolari anul viitor.
Investitorii au aplaudat în mare măsură strategia. Acțiunile Broadcom au crescut cu până la 1,1% la tranzacționarea târzie după raportul inițial al Bloomberg, iar acțiunile au câștigat aproximativ 5% pentru anul în acel moment.
Vânătoarea paralelă de bani a lui Anthropic
Finanțarea cu cip este doar o componentă a rețelei de strângere de fonduri Anthropic. O firmă de investiții împrumută aproximativ 1,3 miliarde de dolari unui centru de date din Texas care își va găzdui sistemele, iar compania finalizează o facilitate de credit revolving de peste 10 miliarde de dolari înainte de listarea planificată - o mișcare izbitoare pentru o startup care încă arde capital la scară de frontieră.
Întrebarea datoriei care atârnă peste AI
Nu toată lumea se simte confortabil cu traiectoria. Pe măsură ce infrastructura AI funcționează din ce în ce mai mult pe bani împrumuți – producătorii de cipuri care garantează datorii, fonduri de credit private care subscriu gigawați, laboratoarele închiriază în loc să cumpere – analiștii au început să se întrebe ce se întâmplă cu aceste obligații pe termen lung dacă creșterea veniturilor AI dezamăgește.
Modelul are o logică incontestabilă pe termen scurt: evaluările de calitate investițională reduc costurile, laboratoarele păstrează capitalul, iar producătorii de cipuri asigură cererea. Dar, de asemenea, leagă averile giganților semiconductorilor, private equity și laboratoarele de AI într-un singur pariu pe creșterea compusă a cererii de calcul AI.
Deocamdată, creditorii sunt încă la coadă. O strângere de datorii de 100 de miliarde de dolari nu ar finanța doar următoarea generație de calculatoare Anthropic, ci ar confirma că Wall Street vede acum infrastructura AI ca pe o clasă de active proprie.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
